Окупаемость бизнеса по производству бытовых пластиковых изделий
Для определения периода окупаемости бизнеса были взяты следующие данные:
- Объем производства продукции
Согласно проведенным расчетам, объем производства пластиковых изделий бытового назначения будет составлять 100 тонн/мес. Цена реализации 160 руб./кг включая НДС. Период вхождения нового игрока на рынок аналитиками MegaResearch был определен как 1 год. По истечении этого периода предприятие выйдет на полную мощность производства и продажи.
В таблице ниже представлен объем выручки предприятия. Ориентировочно период начала деятельности был определен как январь 2019 г.
Динамика объема выручки с 2019-2023 гг., тыс. руб. с НДС
Период |
Ед. измерения |
2019 |
2020 |
2021 |
2022 |
Продукция |
тыс. руб. |
129 600 |
192 000 |
192 000 |
192 000 |
Итого |
тыс. руб. |
129 600 |
192 000 |
192 000 |
192 000 |
Источник: расчеты MegaResearch
- Объем инвестиций в проект
Объем инвестиций был рассчитан в пункте 2.4.1 данного исследования и составил 77 млн. руб.
- Объем операционных затрат
Объем операционных затрат в период с 2019-2022 гг., тыс. руб. с НДС
|
2019 |
2020 |
2021 |
2022 |
Переменные издержки |
65 133 |
92 160 |
92 160 |
92 160 |
Постоянные издержки |
23 184 |
23 184 |
23 184 |
23 184 |
Расходы итого |
88 317 |
115 344 |
115 344 |
115 344 |
Источник: расчеты MegaResearch
- Объем налоговых отчислений
Объем налоговых отчислений в период с 2019-2022 гг., тыс. руб.
Налоги |
2019 |
2020 |
2021 |
2022 |
НДС продажи |
- |
8 075 |
12 609 |
12 609 |
Страховые взносы |
1 800 |
1 800 |
1 800 |
1 800 |
Налог на имущество |
1 694 |
1 694 |
1 694 |
1 694 |
Налоги (без учета налога на прибыль) |
3 494 |
11 569 |
16 103 |
16 103 |
Налог на прибыль |
6 018 |
11 477 |
10 571 |
10 571 |
Источник: расчеты MegaResearch
Допущение о ставке дисконтирования
В проекте была принята ставка дисконтирования 14,89% в год. Ниже приведено обоснование расчета данного показателя.
Метод кумулятивного построения основан на суммировании безрисковой ставки дохода и надбавок за риск инвестирования в оцениваемое предприятие. Метод наилучшим образом учитывает все виды рисков инвестиционных вложений, связанных как с факторами общего для отрасли и экономики характера, так и со спецификой оцениваемого предприятия. Расчёты производят по формуле:
где r – ставка дисконтирования; rб – базовая (безрисковая или наименее рискованная) ставка; Ri – премия за i-вид риска; n – количество премий за риск. Представим ниже расчет по данной методологии.
Определение стоимости собственного капитала
Составляющие |
% |
Размер безрисковой ставки* |
7,39% |
Размер поправки за страновой риск |
3,00% |
Размер поправки за отраслевой риск |
2,50% |
Размер поправки за прочий риск |
2,00% |
Стоимость собственного капитала |
14,89% |
Источник: анализ и расчеты MegaResearch
Далее, на основании этого определялась норма ставки дисконтирования.
Определение ставки дисконтирования
Составляющие |
% |
Доля собственного капитала |
100,0% |
Доля заемного капитала (лизинг) |
0,0% |
Налог |
20,00% |
Стоимость собственного капитала |
14,89% |
Стоимость заемного капитала |
0,00% |
Итого ставка дисконтирования |
14,89% |
Источник: анализ и расчеты MegaResearch
Таким образом, экспертный расчет ставки дисконтирования составил 14,89% годовых.
В результате расчета средний период окупаемости проекта составил 2 года и 5 месяцев с учетом дисконтирования. Таким образом, при начале деятельности в 2019 году окупаемость бизнеса прогнозируется в начале 2021 года.
В таблице ниже представлен показатель EBITDA за расчетный период с 2019-2022 гг.
Расчет EBITDA, тыс. руб.
Статья доходов / расходов |
2019 г. |
2020 г. |
2021 г. |
2022 г. |
Выручка от реализации |
129 600 |
192 000 |
192 000 |
192 000 |
Переменные издержки |
65 133 |
92 160 |
92 160 |
92 160 |
Валовая прибыль |
64 467 |
99 840 |
99 840 |
99 840 |
Постоянные издержки |
23 184 |
23 184 |
23 184 |
23 184 |
Налоги (кроме налога на прибыль) |
3 494 |
11 569 |
16 103 |
16 103 |
EBITDA |
37 789 |
65 087 |
60 553 |
60 553 |
Источник: расчеты MegaResearch
Таким образом, начиная с 2021 года данный показатель будет составлять 60 553 тыс. руб. ежегодно.
Основные финансовые показатели проекта приведены ниже:
Показатели эффективности инвестиций
Показатели эффективности инвестиций |
Значение |
Период расчета (горизонт планирования), мес. |
51 |
Чистый доход (NV), тыс. руб. |
108 346 |
Чистый дисконтированный доход (NPV), тыс. руб. |
57 913 |
Внутренняя норма доходности (IRR), % в год |
52% |
Индекс доходности (PI), ед. |
1,75 |
Период окупаемости (PB), мес. |
25 |
Дисконтированный период окупаемости (DPB), мес. |
29 |
Инвестиции в проект, тыс. руб. |
77 000 |
Средняя рентабельность продаж по проекту, % |
22% |
Чистая прибыль (накопительная), тыс. руб. |
154 546 |
Ставка дисконтирования, % |
14,89% |
Источник: анализ и расчеты MegaResearch
График NPV проекта, тыс. руб.
Источник: анализ и расчеты MegaResearch
На графике NPV мы видим возрастание чистой приведенной стоимости проекта по годам его реализации.
Чистый денежный поток NPV, равный 57 913 тыс. руб. на конец периода (2022 год[1]) показывает величину денежных средств, которую получит инвестор от проекта, после того, как денежные притоки окупят его первоначальные инвестиционные затраты и периодические денежные оттоки, связанные с осуществлением проекта с учетом временной стоимости денег и рисков проекта.
Показатель PI, равный 1,75 единицы означает, что на конец 2022 года на каждую вложенную единицу инвестиций, Инвестор получит 1,75 единицы (с учетом дисконтирования), что является хорошим показателем для инвестиционных проектов.
[1] Данный период выбран годом окончания расчетов, т.к. по правилам, показатели эффективности проекта оцениваются на основании периода, следующего за периодом окупаемости
Данная информация является выдержкой из проведенного исследования. Для актуализации данных отправьте заявку.