Текущие тенденции и факторы, влияющие на добычу золота

В данном разделе отдельно рассмотрены факторы, которые оказывают влияние на все сегменты горнодобычи, а также факторы и тенденции, характерные для добычи золота.

Факторы, оказывающие значительное влияние на все сегменты горнодобычи

Экономические факторы

Основными экономическими факторами, которые влияют на рассматриваемый рынок, являются прогнозная динамика развития добычи полезных ископаемых, реальные располагаемые доходы населения, темпы роста ВВП, строительства, промышленного производства, розничного товарооборота, инфляции и инвестиций в основной капитал.

Прогноз развития этих факторов представлен на основе последних данных Минэкономразвития России по прогнозу социально-экономического развития на период до 2024 года^[1].

Прогнозная годовая динамика развития экономических показателей в 2019–2024 гг., %

Источник: Минэкономразвития России

Курс рубля по отношению к основным мировым валютам

В условиях девальвации рубля российская продукция оказывается предпочтительнее мировых аналогов, в первую очередь по цене. При укреплении рубля этот выигрыш теряется.

Прогноз среднегодового курса рубля по отношению к доллару США также взят из прогноза Минэкономразвития России до 2024 года.

 Прогноз среднегодового курса рубля по отношению к доллару США, 2018–2024 гг., %

Источник: Минэкономразвития России

Политические факторы

Экономические санкции со стороны США и стран Евросоюза к России, а также ответные контрсанкции России могут ограничить как импорт, так и экспорт продукции. Кроме того, санкции могут спровоцировать рост курса доллара, увеличение инфляции и повышение ключевой ставки.

Факторы и тенденции в сегменте добычи золота в России

Мировые факторы и тенденции

При том что спрос на золото в 2018 году вырос на 4,5% (до 4 359 т), к 2017 г. отсутствие новых проектов в золотодобыче при постепенном исчерпании легких к добыче ресурсов привело к значительному снижению излишка на мировом рынке. Если в 2017 г. профицит составлял почти 260 т, то в 2018 г., по данным GFMS, он уменьшился до 18 т. Добыча золота, хоть и растет, но пока не успевает за увеличивающимся спросом; использование вторичного сырья, конечно, позволяет проблеме не перерасти в критичную, однако мы наблюдаем все больше случаев ужесточения законодательства отдельных стран в вопросах экспорта лома металлов, содержащих золото.

Необходимость больших инвестиций в разработку новых сложных проектов требует совместных усилий крупнейших мировых золотодобытчиков. Слияние между Barrick Gold и Rangold Resources, а также объединение Newmont Mining и Goldcorp говорит о новой стратегии в золотодобыче. При сохранении движения к совместным капиталоемким проектам отрасль может получить новый импульс к развитию. Стоит отметить, что уже несколько лет подряд на рынке золота разворачивается тренд, который частично меняет его характер: промышленное использование металла продолжает расти. Характерно, что в Китае, ключевом участнике рынка, прирост промышленного использования металла в 2018 г. составил 17,5% (в целом потребление золота в стране выросло к 2017 году на 5,7%, до 1 151 т).

Проекты на стадии ТЭО или подготовки к нему, которые ожидают запуска в ближайшие годы, вряд ли добавят достаточно объемов, чтобы компенсировать истощение сегодняшних месторождений. Если в среднесрочной перспективе цена на металл будет держаться выше 1 400 долл./унция, это поможет разблокировать дополнительные резервы, которые, возможно, компенсируют будущие потери. Кроме этого, возможно, что кривая истощения руды будет смягчаться, так как карьеры с низкими содержаниями и глубокие рудники, приносящие убытки, могут получить новые экономические параметры.

По прогнозам GFMS, в ближайшие 10 лет Китай останется крупнейшим производителем золота в мире. Однако разрыв между ним, Австралией и Россией сократится, поскольку ожидается, что обе страны продемонстрируют высокие темпы роста.

В России и Австралии есть интересные и перспективные активы, в том числе гигантский проект на месторождении Сухой Лог компании «Полюс» в Восточной Сибири, который находится в центре внимания благодаря размерам и геологическим характеристикам, с содержанием золота более 1 960 тонн.

Мировое рейтинговое агентство Fitch ожидает, что мировое производство первичного (добыча) золота до 2028 года будет увеличиваться ежегодно в среднем на 2,24% до 129,1 млн унций (4 015,5 тонн) с 106,3 млн унций, ожидаемых в 2019 году.

По мнению компании, производство золота в ближайшие годы будет сохранять «здоровый уровень роста» за счет умеренного увеличения цен на металл и сильных балансов компаний, что, в свою очередь, приведет к наращиванию инвестиций. Это будет способствовать ежегодному ускорению положительной динамики производства, которая в прошедших 2015–2018 годах имела средний показатель 1,3%.

Российские факторы и тенденции

Россия уже семь лет подряд является крупнейшим покупателем золота. На фоне европейских и американских санкций, колебаний цен на нефть, а также обесценения рубля ЦБ РФ использует золото для диверсификации своих золотовалютных резервов.

Объем закупок золота Банком России за 2018 г. стал рекордным. На начало текущего года в резервах регулятора хранилось 67,9 млн унций драгоценного металла — на 8,8 млн унций (или 273 т) больше, чем годом ранее. В 2017 г. ЦБ закупил 7,2 млн унций золота, в 2016-м — 6,4 млн, в 2015-м — 6,7 млн.

В процентном отношении запасы золота за прошлый год увеличились почти на 15 %. Доля драгоценного металла в объеме международных резервов ЦБ достигла 18,5 % по сравнению с 17,7 % на начало прошлого года.

В 2018 г., по сравнению с 2017 г., объем экспорта золота из России снизился с 58 до 17 тонн. Количество импортируемого золота невелико и не превышает 0,6 тонн в год.

Предприятия России по итогам первого полугодия 2019 года произвели 142,2 тонны золота, добытого и полученного в результате попутного производства, включая переработку лома и отходов, а также в концентратах — это приблизительно на 11,4% больше, чем в аналогичный период 2018 года, говорится в сообщении Союза золотопромышленников России.

Прирост производства золота в январе–июне 2019 года обеспечили в основном следующие компании:

«Полюс» за счет выхода на проектную мощность Наталкинского ГОКа (Магаданская область) и реализации проектов развития на действующих активах;

Petropavlovsk — запустил автоклавное производство, где уже переработано 76 тысяч тонн упорных концентратов и извлечено около 3 тонн золота;

Polymetal — за счет вовлечения в разработку месторождения Ольча (Омолонский хаб, Магаданская область) и высококачественной руды на месторождении Светлое (Хабаровский край);

Nordgold — развития проекта круглогодичного кучного выщелачивания на месторождении Гросс (Якутия);

«Селигдар» — увеличения мощности ЗИФ на месторождении Рябиновое (Якутия);

Kinross Gold — благодаря интенсивной добыче на месторождениях Купол, Морошка и Двойное (Чукотский АО) и др.

В России рост производства золота в краткосрочном периоде будет поддерживаться расширением санкций США. Увеличение рисков того, что российским государственным банкам ограничат сделки с долларовыми активами, поскольку двусторонние отношения остаются напряженными, подтолкнуло ЦБ РФ к увеличению своих запасов золота.

Основным драйвером производства «нового» золота будет Наталкинское месторождение компании «Полюс», годовая мощность которого составит около 420–470 тысяч унций.

Мировое рейтинговое агентство Fitch прогнозирует среднегодовой рост добычи золота в России на уровне в 3,5% — до 13,18 млн унций в 2028 году.

[1]http://economy.gov.ru/wps/wcm/connect/e60abb9e-5506-4371-b555-304b0350ea38/Prognoz2024.pdf?MOD=AJPERES&CACHEID=e60abb9e-5506-4371-b555-304b0350ea38.