Проект металлургического комплекса

Содержание

1. РЕЗЮМЕ 5

1.1. ЦЕЛИ И СУЩЕСТВО ПРОЕКТА 5

1.2. ГОСУДАРСТВЕННАЯ ПОДДЕРЖКА 8

1.3. ОБЩАЯ СМЕТА РАСХОДОВ ПО ПРОЕКТУ 8

2. ПРОЕКТ 9

2.1. ОПИСАНИЕ ПРОЕКТА 9

2.2. РАСКРЫТИЕ РЫНКА И КОНКУРЕНТНОЙ ПОЗИЦИИ ПРОДУКЦИИ ПРОЕКТА НА РЫНКЕ 11

2.2.1. Обзор рынка чугуна в ... 11

2.2.2. Основные тенденции на рынке чугуна в ... 12

2.2.3. Анализ потребителей. Сегментация потребителей 13

2.2.4. Обзор потенциальных конкурентов в ... 13

2.2.5. Ценообразование на рынке чугуна 14

3. ТРЕБОВАНИЯ К ИНФРАСТРУКТУРЕ 16

3.1. ПЛОЩАДКА ДЛЯ РАЗМЕЩЕНИЯ 16

3.2. ОБЪЕМ ТРАНСПОРТИРОВКИ ГРУЗОВ 18

3.3. ПОТРЕБНОСТЬ В ЭНЕРГОНОСИТЕЛЯХ 18

4. КАЛЕНДАРНЫЙ ПЛАН РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЕКТА 20

5. СОДЕРЖАНИЕ В ЗАКУПКАХ ПО ПРОЕКТУ 21

6. ЭКОЛОГИЧЕСКИЙ РАЗДЕЛ 22

1.1. ВЛИЯНИЕ ПРОЕКТА НА СОСТОЯНИЕ ОКРУЖАЮЩЕЙ СРЕДЫ И ПЛАН МЕРОПРИЯТИЙ ПО УМЕНЬШЕНИЮ ВРЕДНОГО ВОЗДЕЙСТВИЯ 22

7. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ 24

7.1. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ 24

7.1.1. Исходные данные и допущения 24

7.1.2. Номенклатура и цены 25

7.1.3. Инвестиционные издержки 26

7.1.4. Потребность в первоначальных оборотных средствах 27

7.1.5. Налоговые отчисления 27

7.1.6. Операционные издержки (постоянные и переменные) 30

7.1.7. Расчет себестоимости 32

7.1.8. План продаж 32

7.1.9. Расчет выручки 32

7.2. ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ 33

7.3. ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ 33

7.4. РАСЧЕТ ФИНАНСОВЫХ КОЭФФИЦИЕНТОВ, ДИНАМИКА 36

7.4.1. Индекс доходности инвестиций (PI) 37

7.4.2. Срок окупаемости (PBP) 38

7.4.3. Дисконтированный срок окупаемости (DPBP) 38

7.4.4. Иные показатели 38

8. АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ ПРОЕКТА 39

8.1. ОЦЕНКА ТЕХНИЧЕСКИХ РИСКОВ 39

8.2. ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКИХ РИСКОВ 40

8.3. ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО СНИЖЕНИЮ РИСКОВ 45

Список таблиц

Таблица 1. Годовые объемы производства продукции проекта 6

Таблица 2. Показатели эффективности инвестиций 6

Таблица 3. Общая смета расходов по проекту, $ 8

Таблица 4. Динамика производства, экспорта и импорта … чугуна в... в 2016–2018 гг., тыс. тонн 11

Таблица 5. Динамика производства, экспорта и импорта железной руды в ... в 2016–2018 гг., тыс. тонн 12

Таблица 6. Список ключевых компаний, добывающих железную руду на рынке ... 14

Таблица 7. Отпускная стоимость чугуна, долларов за тонну 14

Таблица 8. Объемы перевозок основных грузов 18

Таблица 9. Годовая потребность чугуноплавильного производства в энергоносителях (первая очередь) 18

Таблица 10. Предварительная оценка годовой потребности сталеплавильного производства в энергоносителях (вторая очередь) 19

Таблица 11. Календарный план реализации проекта 20

Таблица 12. Определение стоимости собственного капитала 25

Таблица 13. Определение ставки дисконтирования 25

Таблица 14. Номенклатура и цены на продукцию 25

Таблица 15. Капитальные затраты на строительство ... металлургического комплекса, $ с НДС 26

Таблица 16. Налоговое окружение проекта 28

Таблица 17. Суммы налоговых отчислений по проекту, $, 2020–2044 гг. 29

Таблица 18. Постоянные издержки проекта, $ 30

Таблица 19. Переменные издержки проекта, $ 30

Таблица 20. Себестоимость ... чугуна, $/т 32

Таблица 21. План реализации продукции 32

Таблица 22. Выручка от реализации продукции, 2022–2044 гг. 32

Таблица 23. Отчет о прибылях и убытках 2020-2044 гг., $ 34

Таблица 24. Отчет о движении денежных средств, $, 2020–2044 гг. 35

Таблица 25. Изменение основных показателей эффективности проекта при снижения объема производства товарной продукции 39

Таблица 26. Предельные отклонения внешних стоимостных факторов 41

Таблица 27. Средства снижения основных рисков проекта 45

Список рисунков

Рисунок 1. Ретроспектива реализации проекта 10

Рисунок 2. Динамика выплавки стали в ... в 2016–2018 гг., тыс. тонн 12

Рисунок 3. Структура производства стали в мире по регионам, 2018 г. 13

Рисунок 4. Волатильность мировых цен на ... чугун 15

Рисунок 5. Схема расположения ... 16

Рисунок 6. Компоновочный план ... металлургического комплекса (первый и второй этап) 17

Рисунок 7. Структура инвестиций в проект 27

Рисунок 8. Распределение операционных издержек по продуктам 31

Рисунок 9. Структура операционных издержек проекта 31

Рисунок 10. Структура выручки от реализации продукции 33

Рисунок 11. Изменение показателей эффективности проекта от величины производственных издержек 41

Рисунок 12. Изменение показателей эффективности проекта от инвестиций 43

Рисунок 13. Изменение показателей эффективности проекта от цены реализации чугуна 44

 1. Резюме

1.1. Цели и существо проекта

Целями проекта являются:

• создание эффективного инновационного бизнеса по переработке железной руды в чугун;

• получение высококачественной, экспортно ориентированной, конкурентоспособной продукции с использованием передовых апробированных технологий производства, соответствующих современному мировому уровню отрасли переработки руд;

• формирование импортозамещающего и экспортного потенциала ...

Отраслевая принадлежность проекта — горно-металлургический комплекс.

Краткое описание сущности проекта

Настоящим проектом предусматривается строительство комплекса по производству чугуна посредством ... Добыча железной руды и ее дробление будет производиться на месторождении …, куда после дробления будет транспортироваться железная руда, будет располагаться на ...

Деятельность: производство чугуна посредством переработки железосодержащих руд ...

Основная продукция: ... чугун

Годовая производственная мощность: … чугуна.

Производственный процесс: переработка железосодержащего концентрата посредством технологии … и получение конечной продукции — чугуна.

Инициатором проекта выступает ....

Инвестором проекта выступает …

Предпосылки для реализации проекта:

1. Наличие богатой ресурсной базы. Месторождение …, расположенное в …, является наиболее крупным месторождением железных руд.

2. Положительная динамика цен. После спада в 2014-2015 гг., в последние два года цены на ... чугун демонстрируют положительную динамику. Согласно прогнозам участников рынка, они продолжат расти и в дальнейшем стабилизируются.

3. Потенциал для экспорта чугуна. Экспорт чугуна недостаточно развит в … (в частности, экспорт в Китай не осуществлялся до …). Тем временем импорт ... чугуна в РФ стремительно растет, как и заинтересованность КНР в импорте ... чугуна из …, что создает хороший экспортный потенциал для … производителей.

4. Дальнейший рост спроса на чугун. Согласно прогнозам Международной ассоциации стали, общемировой спрос на сталь (продукт конечного этапа передела чугуна) увеличится на …% и …% в 2019 г. и 2020 г. соответственно. Таким образом, учитывая специфику рынка чугуна и стали, ожидается и рост спроса на чугун.

Номенклатура продукции, производимой в рамках проекта, и годовой объем производства представлены в таблице ниже.

Таблица 1. Годовые объемы производства продукции проекта

Источник: сведения ТЛЗ

Дата начала проекта: … года.

Дата завершения проекта: … года.

Общая сумма финансирования проекта: … $, в том числе:

• инвестиции в строительство (капитальные вложения) … $;

• покрытие текущих финансовых и производственных издержек … $.

Проектом предусмотрено использование:

• средств инвестиционного кредита (…%) на строительство производственных зданий, сооружений, приобретение и монтаж оборудования и прочие инвестиции в сумме … $, получаемой траншами в период … года — … года под …% годовых на срок … месяцев с отсрочкой выплат по основному долгу на … месяца;

• собственных средств (…%) в сумме … $, из них … $ — собственные средства на софинансирование инвестиций, … $ — собственные средства на покрытие текущих расходов.

Основные расчетные показатели эффективности проекта представлены в таблице ниже.

Таблица 2. Показатели эффективности инвестиций

Источник: расчеты MegaResearch

При вложении в проект инвестиций в сумме … $ чистая прибыль в конце прогнозного периода составит … $. Инвестиции в проект окупятся через ..., а дисконтированный срок окупаемости составит ..., с учетом … лет строительства.

Чистый дисконтированный доход (NPV) проекта равен ... $, а внутренняя норма доходности (IRR) — ...%, что значительно выше ставки дисконтирования.

Значение индекса доходности (PI) равно .... Это значит, что на каждый вложенный в проект 1 $ инвестор получит … $.

К текстовой части данного технико-экономического обоснования прилагается Финансовая модель на электронном носителе в формате .xls (Приложение № 1).

1.2. Государственная поддержка

…

1.3. Общая смета расходов по проекту

Общая смета расходов по проекту и источники финансирования проекта приведены в таблице ниже.

Таблица 3. Общая смета расходов по проекту, $

Источник: расчеты MegaResearch

2. Проект

2.1. Описание проекта

Настоящим проектом предусматривается строительство комплекса по производству чугуна посредством ... Добыча железной руды и ее дробление будет производиться на месторождении .... Перерабатывающий комплекс по технологии ..., куда после дробления будет транспортироваться железная руда, будет располагаться на ....

Производственный процесс представляет собой переработку железосодержащей руды посредством технологии ... и получение конечной продукции — чугуна.

Выплавка чугуна на установке ... будет сопровождаться получением ...

...

Общее описание

Чугун — сплав железа с углеродом (а также с другими элементами), содержание углерода в сплаве — не менее 2,14 %. При дальнейшей переработке чугун можно переделывать в сталь, где углерода содержится менее 2,14 %. Углерод придаёт сплавам железа твёрдость, понижая вязкость и пластичность. Углерод в чугуне может содержаться в виде графита и цементита. Чугуны, как правило, содержат постоянные примеси (кремний, марганец, серу, фосфор). Иногда чугуны легируют, используя хром, никель, ванадий, алюминий и прочие элементы. Как правило, чугун хрупок.

Виды чугуна

Белый чугун. В белых чугунах весь углерод находится в связанном виде (Fe3C). Как правило, белые чугуны применяются для изготовления ковких чугунов, которые получают путем отжига.

Передельный чугун. Представляет собой сырьевой материал, который предназначен для дальнейшего изготовления различных видов сталей. Отличается сравнительно невысокими показателями кремния, что благоприятно влияет на литейные характеристики. Благодаря низкому количеству кремния изделия обладают большим запасом прочности.

Ковкий чугун получают длительным отжигом белого чугуна, в результате чего образуется графит хлопьевидной формы. Ковкий чугун обладает повышенной прочностью при растяжении и высоким сопротивлением удару. Среди прочих видов чугуна различают высокопрочный и серый чугуны.

Чугун в различных видах применяется во многих отраслях народного хозяйства, таких как:

• конструкционные материалы (к примеру, передел чугуна в сталь и изготовление арматур);

• детали для машиностроения (картеры заднего моста автомобилей, тормозные колодки, тройники, угольники, детали станков и т. д.);

• сантехническое оборудование (трубы, ванные, раковины, радиаторы);

• посуда;

• художественное архитектурное литье.

Рисунок 1. Ретроспектива реализации проекта

Источник: сведения Инициатора проекта

2.2. Раскрытие рынка и конкурентной позиции продукции Проекта на рынке

2.2.1. Обзор рынка чугуна в ...

Обзор рынка чугуна в текущем ТЭО делался в максимально лаконичной форме, предполагающей предоставление максимума количественных данных, характеризующих состояние и развитие рынка.

Чугун — это важный продукт черной металлургии, от которого зависит эффективность работы многих отраслей промышленности. Его используют как для производства сложных форм, так и для дальнейшей переработки в сталь. Производство чугуна служит основой увеличения мирового потребления стали. Согласно прогнозам Международной ассоциации стали, общемировой спрос на сталь (продукт конечного этапа передела чугуна) увеличится на 1,4% и 1,7% в 2019 г. и 2020 г. соответственно.

Поскольку в рамках проекта предполагается использование методики …, то далее будет рассмотрена именно эта технология производства:

1. …;

2. …;

3. …

Технология производства чугуна методом … требует достаточно больших затрат (сырье, энергоносители, оборудование) и, как правило, включает в себя следующие этапы:

1. …

2. ...

Важнейшая характеристика любого рынка — это его объем. Объем рынка чугуна определялся по формуле: Объем рынка = Объем производства – Объем экспорта + Объем импорта.

Таблица 4. Динамика производства, экспорта и импорта … чугуна в... в 2016–2018 гг., тыс. тонн

Источник: данные ФТС, статистика ...

Как видно из представленных данных, объем рынка чугуна в ... в 2018 г. составил ... тонн. При этом внутреннее потребление чугуна в 2018 году по сравнению с 2017 годом снизилось на …%, а объем экспорта составил ... тонн. Темп прироста был равен …%. В 2017 г. объем экспорта составил ... тонн.

Снижение объемов внутреннего производства на …% по большей части обусловлено ...

Объем импорта чугуна в... на протяжении рассматриваемого периода оставался стабильным — от ... до ... тонн в год.

Рынок ... стали в 2016–2018 гг. демонстрировал положительную динамику роста. В исследуемый период среднегодовой рост составил …%. Импорт металлургической продукции увеличился по сравнению с 2017 году на …%. За исследуемый период уровень загрузки производственных мощностей увеличился более чем на …% — до …%.

Рисунок 2. Динамика выплавки стали в ... в 2016–2018 гг., тыс. тонн 

Источник: World Steel Association, расчеты MegaResearch

2.2.2. Основные тенденции на рынке чугуна в ...

Непосредственно на рынке чугуна в ... можно выделить следующие тенденции:

1. …

2. ...

Таблица 5. Динамика производства, экспорта и импорта железной руды в ... в 2016–2018 гг., тыс. тонн

Источник: данные ФТС, статистика ...

3. …

Поскольку чугун используется для дальнейшего производства стали, то на исследуемый рынок напрямую влияют тенденции, существующие в сфере сталелитейной промышленности:

1. Уровень мирового производства стали в 2018 году вырос на 4,9% (до 1 803 млн тонн), а уровень потребления — на 4% (до 1 792 млн тонн).

2. Основным драйвером роста, определяющим вектор развития отрасли, является Китай, на который приходится 51% производства стали. Стоит отметить, что доля стран СНГ в общемировой структуре составляет около 6%.

Рисунок 3. Структура производства стали в мире по регионам, 2018 г.

Источник: Международная ассоциация стали

4. Мировая структура производства чугуна в целом совпадает с мировой структурой производства стали.

5. Мировые цены на стальную продукцию, достигнув своего максимума за период с 2016 по начало 2018, развернулись в обратную сторону. Основным драйвером снижения общемировых цен является экспорт дешевой стали Китаем.

6. Однако, как отмечают эксперты, Китай заметно сокращает поставки на внешние рынки: в августе 2018 года экспортировано около 6 млн тонн стали против 9 млн тонн в августе 2016 г. Это связано с растущим внутренним потреблением.

2.2.3. Анализ потребителей. Сегментация потребителей

В разделе 3.1. текущего ТЭО была определена динамика объема … рынка чугуна. Объем потребления чугуна равен объему рынка.

Потребителями чугуна являются, прежде всего, сталелитейные заводы. Среди крупнейших предприятий в данной отрасли можно выделить:

1. ...

2. ...

3. …

4. …

2.2.4. Обзор потенциальных конкурентов в ...

На сегодняшний день в ... работает небольшое количество предприятий, осуществляющих добычу железной руды и ее дальнейшую переработку.

За последние несколько лет территориальная структура добычи не претерпела значительных изменений, поскольку новых месторождений открыто не было, следовательно, производственные мощности, имеющиеся на рынке, работают равномерно и стабильно. Это, в свою очередь, говорит о некой тенденции к укреплению отрасли и признаках стабильности.

Среди потенциальных конкурентов, оперирующих на рынке ..., можно выделить … компании, которые занимаются разработкой месторождений железной руды и ее добычей. Однако большая часть из них входит в национальные холдинги или группы компаний.

Таблица 6. Список ключевых компаний, добывающих железную руду на рынке ...

Источник: анализ MegaResearch на основании данных открытых источников

Стоит отметить, что на момент проведения исследования была найдена единственная компания, которая занимается одновременно и добычей, и переработкой железной руды — …, которое представляет собой интегрированный горно-металлургический комплекс с собственной угольной, железорудной и энергетической базой.

… специализируется на производстве ...

2.2.5. Ценообразование на рынке чугуна

В ходе разработки ТЭО изучались среднерыночные цены производителей чугуна. Поскольку цена на чугун сильно разнится и зависит от множества факторов — региона поставки, состава, базы поставки и т. д., был проведен мониторинг текущих мировых цен в различных регионах.

Таблица 7. Отпускная стоимость чугуна, долларов за тонну

Источник: анализ MegaResearch на основании данных открытых источников

На графике ниже приведены усредненные ежегодные мировые цены на чугун по данным информационного агентства «Металлторг» за последние 15 лет.

Среднемировая цена чугуна изменялась в очень широких пределах, что обуславливает некорректность проведения экономических расчетов производства ... чугуна, основываясь только на текущих рыночных ценах.

Рисунок 4. Волатильность мировых цен на ... чугун

Источник: информационное агентство «Металлторг»

Таким образом, отпускная цена за 1 тонну чугуна, заложенная в финансовую модель — … долларов, находится ниже или на уровне цен конкурентов, из всех регионов мира и является конкурентоспособной в сравнении со среднерыночными ценами компаний-производителей на рынке. Дополнительно стоит отметить, что заложенная цена существенно ниже средней мировой цены на ... чугун за последние 15 лет (… долларов).

Поскольку в ходе реализации проекта планируется продажа не только чугуна, но и сопутствующей продукции …, было решено проанализировать средние цены на эти товары на рынке ... 

...

3. Требования к инфраструктуре

3.1. Площадка для размещения

В качестве площадки для размещения ... металлургического комплекса выбрана территория в … гектара ...

Рисунок 5. Схема расположения ... 

Источник: сведения из открытого источника

На площадке в … гектара зарезервированы места для расположения объектов: чугуноплавильного производства (первая очередь) и сталеплавильного производства (вторая очередь), а также веера железнодорожных путей к объектам комплекса и автомобильные проезды. Дальнейшее развитие производств не предусмотрено.

В состав завода не включены такие объекты общего назначения для промышленного узла из нескольких предприятий, как пожарное депо, предприятие промышленного железнодорожного транспорта, обслуживающего железнодорожные пути необщего пользования. Ожидается, что услуги таких организаций будут оказываться по отдельным договорам.

Компоновка первой и второй очереди завода выполнена с учетом технологических и транспортных связей между отдельными объектами...

Компоновочный план ... металлургического комплекса представлен на рисунке 13

Рисунок 6. Компоновочный план ... металлургического комплекса (первый и второй этап)

Источник: ОПР

3.2. Объем транспортировки грузов

По транспортному обслуживанию чугуноплавильного производства приняты следующие решения:

• ...

• …

• …

В зависимости от условий подключения транспортных и энергетических коммуникаций при размещении объектов завода на конкретном земельном участке компоновка в части расположения зданий и сооружений энергетики, транспорта должна быть уточнена.

Решения по транспорту приведены только для чугуноплавильного производства (первая очередь) и только для основных массовых грузов.

Таблица 8. Объемы перевозок основных грузов

Примечание: *с учетом коэффициента неравномерности 1,.2.

Источник: ОПР

Технология работы железнодорожного транспорта принята следующая: ...

3.3. Потребность в энергоносителях

Для обеспечения бесперебойного процесса чугуноплавильного производства (первая очередь) на территории ... необходимы мощности инфраструктуры энергоносителей, приведенные в таблице 13.

Таблица 9. Годовая потребность чугуноплавильного производства в энергоносителях (первая очередь)

Источник: …

Согласно данным … намечается:

• …

• …

• …

Общая электрическая нагрузка завода оценена в … МВт, с учетом …% неучтенных нагрузок и коэффициента разновременности нагрузок … составит … МВт, а с учетом ...

По предварительной оценке, для обеспечения бесперебойного процесса сталеплавильного производства (вторая очередь) на территории ... дополнительно потребуются мощности инфраструктуры, указанные в таблице ниже.

Таблица 10. Предварительная оценка годовой потребности сталеплавильного производства в энергоносителях (вторая очередь)

Источник: данные проектов аналогов

4. Календарный план реализации проекта

Таблица 11. Календарный план реализации проекта

5. Содержание в закупках по проекту

На текущий момент компанией заключен контракт на недропользование ... на проведение разведки железных руд на месторождении ... в … области. Общие ресурсы по категории … в пределах геологических отводов … оцениваются в ... тонн железной руды, согласно протоколу … заседания Государственной комиссии по запасам полезных ископаемых ... от ... Запасов железной руды достаточно для переработки в течение … лет. Инициатором проекта разработана стратегия освоения железорудных месторождений региона, в рамках которой планируется строительство комплекса по переработке железных руд. Компания, обладая опытом заготовки лома, планирует расширить объемы производства заготовок металлолома до ... тонн в год. ...

В Приложении № 2 представлены копии официальных писем и документов, в том числе:

• Предварительные договоренности на поставку энергоносителей; 

• Документы, подтверждающие запасы железосодержащей руды месторождения ...;

• Документы, подтверждающие право на осуществление деятельности на территории ...

6. Экологический раздел

1. Влияние проекта на состояние окружающей среды и план мероприятий по уменьшению вредного воздействия

Категория опасности предприятия (КОП) в зависимости от массы и видового состава выбрасываемых в атмосферу загрязняющих веществ определялась специалистами в соответствии с утвержденной методикой. Расчетные критерии составили:

• суммарный коэффициент опасности: …;

• категория опасности: ...

В соответствии с «Правилами разработки программы управления отходами», утвержденными приказом Министра энергетики ...

Программа управления отходами содержит следующие разделы:

1. Анализ текущего состояния управления отходами на предприятии:

• ..;

• ...

1. Цель Программы заключается в достижении установленных показателей, направленных на постепенное сокращение объемов и (или) уровня опасных свойств накопленных и образуемых отходов, а также отходов, находящихся в процессе обращения.
    Задачей Программы является определение пути достижения поставленной цели наиболее эффективными и экономически обоснованными методами с прогнозированием достижимых объемов (этапов) работ в рамках планового периода. Программа направлена на снижение объемов образуемых и накопленных отходов с учетом:

• …;

• …;

• ...

2. Показатели Программы — это количественные и (или) качественные значения, задающие на определенных этапах ожидаемые результаты реализации комплекса мер, направленных на снижение негативного воздействия отходов производства и потребления на окружающую среду.
    Показатели устанавливаются физическими и юридическими лицами самостоятельно с учетом всех производственных факторов, экологической эффективности и экономической целесообразности. Показатели являются контролируемыми и проверяемыми, определяются по этапам реализации Программы.

3. Источниками финансирования программы являются собственные средства организаций, прямые иностранные и отечественные инвестиции, гранты международных финансовых экономических организаций или стран-доноров, кредиты банков второго уровня и другие, не запрещенные законодательством ... источники.

4. План мероприятий является составной частью Программы и представляет собой комплекс организационных, экономических, научно-технических и других мероприятий, направленных на достижение цели и задач Программы с указанием необходимых ресурсов, ответственных исполнителей, форм завершения и сроков исполнения.

...

За организацию контроля и своевременное предоставление отчетной документации ответственность возлагается на руководителя и ответственного за охрану окружающей среды.

Под регулированием выбросов вредных веществ в атмосферу понимается их кратковременное сокращение в периоды неблагоприятных метеоусловий (НМУ), приводящих к формированию высокого загрязнения воздуха. Регулирование выбросов осуществляется с учетом прогноза НМУ на основе предупреждения о возможном опасном росте концентрации примесей в воздухе с целью его предотвращения. В периоды неблагоприятных метеорологических условий максимальная приземная концентрация примеси может увеличиться 1.5–2 раза.

Существует три режима работы предприятия при НМУ.

При первом режиме работы предприятия мероприятия должны обеспечить сокращение концентраций загрязняющих веществ в приземном слое атмосферы примерно на 15–20%.

При втором режиме работы предприятия мероприятия должны обеспечить сокращение концентрации загрязняющих веществ в приземном слое атмосферы примерно на 20–40%.

При третьем режиме работы предприятия мероприятия должны обеспечить сокращение концентраций загрязняющих веществ в приземном слое атмосферы примерно на 40–60%, в некоторых особо опасных условиях предприятиям следует полностью прекратить выбросы.

Мероприятия для первого и второго режимов носят организационно-технический характер, их можно легко выполнить без существенных затрат и снижения производительности предприятия. К ним относятся:

• усиление контроля за точным соблюдением технологического регламента;

• запрет работы оборудования на форсированном режиме;

• рассредоточение во времени работы технологических агрегатов, не участвующих в едином непрерывном технологическом процессе, при работе которых выбросы вредных веществ в атмосферу достигают максимального значения;

• усиление контроля за работой контрольно-измерительных приборов и автоматических систем управления;

• интенсификация влажной уборки производственных помещений предприятия, где она допускается правилами техники безопасности;

• ограничение использования автотранспорта и других передвижных источников выбросов на территории предприятия;

• принятие мер по предотвращению испарения топлива;

• остановка оборудования в случае, если сроки планово-предупредительных работ по ремонту технологического оборудования и наступление НМУ достаточно близки;

• ограничение погрузочно-разгрузочных работ, связанных со значительным выделением в атмосферу загрязняющих веществ.

В Приложении №3 представлена предварительная проработка данных и мероприятий по охране окружающей среды выполненная основании объектов аналогов...
 

7. Финансовый анализ

7.1. Финансовый анализ

7.1.1. Исходные данные и допущения

При экономической оценке проекта был принят 25- летний горизонт планирования, рассчитанный на полную выработку ... тонн балансовых запасов руды по категории … месторождения ....

Допущения о продукции

Для расчетов данного проекта используется показатель среднемесячного объема производства с учетом планов Инициатора проекта и производительности оборудования. Ежегодно планируется … т ... чугуна, … т …, а также …. Выход ... чугуна составит …%, следовательно, объем реализации ... чугуна при выходе на проектные мощности составит … т.

Допущения об инвестиционных издержках

Инвестиционные издержки подразделены на 2 категории:

1. Инвестиции на приобретение сырья и материалов, необходимых для процесса производства.

2. Инвестиции на строительно-монтажные работы, приобретение машин и оборудования, проектирование, пуско-наладочные работы и прочие инвестиции.

Допущения о потребности в первоначальных оборотных средствах

Для расчета первоначальных оборотных средств был произведен анализ перечня необходимых ресурсов для осуществления всей текущей деятельности в рамках проекта.

Допущение о ставке дисконтирования

В проекте была принята ставка дисконтирования …% в год. Ниже приведено обоснование расчета данного показателя.

Метод кумулятивного построения основан на суммировании безрисковой ставки дохода и надбавок за риск инвестирования в оцениваемое предприятие. Метод наилучшим образом учитывает все виды рисков инвестиционных вложений, связанных как с факторами общего для отрасли и экономики характера, так и со спецификой оцениваемого предприятия. Расчёты производят по формуле:

где r — ставка дисконтирования; rб — базовая (безрисковая или наименее рискованная) ставка; Ri — премия за i-вид риска; n — количество премий за риск. Представим ниже расчет по данной методике.
 

Таблица 12. Определение стоимости собственного капитала

Источник: расчеты MegaResearch

Ставка дисконтирования рассчитана с учетом стоимости собственного капитала по проекту.

Таблица 13. Определение ставки дисконтирования

Источник: расчеты MegaResearch

Таким образом, значение ставки дисконтирования, в соответствии с экспертным расчетом, составило ...% годовых.

Допущения о выручке, прогнозах прибылей и убытков (ППиУ) и движения денежных средств (ДДС)

Для построения планов выручки, прогнозов прибыли и убытков и движения денежных средств были использованы все вышеперечисленные показатели.

7.1.2. Номенклатура и цены

В таблице ниже представлена номенклатура планируемой к производству продукции проекта, плановые объемы производства и цены на продукцию.

Таблица 14. Номенклатура и цены на продукцию

Источник: сведения Инициатора проекта

7.1.3. Инвестиционные издержки

Капитальные затраты, необходимые на строительство ... Металлургического Комплекса, приведены в таблице ниже

Таблица 15. Капитальные затраты на строительство ... металлургического комплекса, $ с НДС

Источник: …, расчет MegaResearch

Структура инвестиций по группам затрат приведена на рисунке ниже.

Рисунок 7. Структура инвестиций в проект

Источник: ОПР, расчет MegaResearch

7.1.4. Потребность в первоначальных оборотных средствах

На обеспечение текущей деятельности потребуется вложение средств в сумме … $.

7.1.5. Налоговые отчисления 

В проекте предусмотрен льготный налоговый период … лет для корпоративного подоходного налога, земельного налога и налога на имущество. В течение льготного налогового периода ставки по указанным налогам составляют 0 %. По истечению льготного налогового периода расчет был произведен с учетом полного налогообложения.

Ставки налогов, а также параметры для расчета размера уплачиваемых налогов, приведены в таблице ниже.

Таблица 16. Налоговое окружение проекта

Источник: сведения Инициатора проекта

Суммы налоговых отчислений по годам проекта приведены в таблице ниже.

Таблица 17. Суммы налоговых отчислений по проекту, $, 2020–2044 гг.

Источник: расчет MegaResearch

7.1.6. Операционные издержки (постоянные и переменные)

Постоянные издержки проекта представляют собой затраты на проект, не зависящие от изменения объема производства продукции. Затрат на ремонт основных средств и закупку расходных материалов имеют экспертное значение и отнесены к постоянным. Ключевые постоянные издержки проекта представлены в таблице ниже. 

Таблица 18. Постоянные издержки проекта, $

Источник: ОПР, сведения Инициатора проекта

Переменные издержки проекта — это затраты на сырье, товары и материалы, необходимые для производства продукции, а также затраты на заработную плату производственного персонала.

Таблица 19. Переменные издержки проекта, $

Источник: ОПР, сведения Инициатора проекта

Ниже представлено распределение операционных издержек помесячно.
 

Рисунок 8. Распределение операционных издержек по продуктам

Источник: сведения Инициатора проекта, расчет MegaResearch

Рисунок 9. Структура операционных издержек проекта

Источник: сведения Инициатора проекта, расчет MegaResearch 

7.1.7. Расчет себестоимости

Себестоимость продукции — это стоимостная оценка используемых в процессе производства природных ресурсов, сырья, материалов, основных фондов, трудовых ресурсов и других затрат на ее производство и реализацию.

Для расчета себестоимости были использованы данные, представленные Инициатором проекта, по расходу сырья и материалов, ценам на сырье и материалы, а также по прочим расходам, связанным с производством ... чугуна.

Таблица 20. Себестоимость ... чугуна, $/т

Источник: расчет MegaResearch

7.1.8. План продаж

Ниже представлен план производства и реализации чугуна ... и побочной продукции при выходе на проектные мощности.

Таблица 21. План реализации продукции

Источник: ТЛЗ

7.1.9. Расчет выручки

Выручка от реализации продукции проекта была рассчитана с учетом цен на производимую продукцию и объемов ее производства.

Ниже представлен прогноз выручки от продажи планируемой к производству продукции по годам реализации проекта начиная с 2022 года (начало производства и реализации продукции) и структура выручки от реализации продукции.

Таблица 22. Выручка от реализации продукции, 2022–2044 гг.

Источник: расчет и анализ MegaResearch

Рисунок 10. Структура выручки от реализации продукции

Источник: расчет и анализ MegaResearch

7.2. Отчет о прибылях и убытках

В таблице 27 приведен расчет прибылей и убытков по годам реализации проекта. Произведенный расчет показал, что проект становится прибыльным с … года его реализации.

7.3. Отчет о движении денежных средств

Прогноз движения денежных средств по годам показан в таблице 28. Прогноз движения денежных средств по месяцам показан в финансовой модели в формате xls (Приложение № 1).

Положительное сальдо денежного потока на всем периоде расчета говорит о реализуемости проекта.

Таблица 23. Отчет о прибылях и убытках 2020-2044 гг., $

Источник: расчет и анализ MegaResearch

Таблица 24. Отчет о движении денежных средств, $, 2020–2044 гг.

Источник: расчет и анализ MegaResearch

7.4. Расчет финансовых коэффициентов, динамика

Методика оценки эффективности проекта

Оценка инвестиционных проектов производится по следующим основным показателям:

1. Чистая приведенная стоимость, NPV.

2. Индекс рентабельности, PI.

3. Срок окупаемости, PBP.

4. Дисконтированный срок окупаемости, DPBP.

5. Внутренняя норма доходности, IRR.

Показатели эффективности проекта

Показатели эффективности инвестиционного проекта позволяют определить эффективность вложения средств в тот или иной проект. При анализе эффективности инвестиционных проектов используются следующие показатели:

• чистый дисконтированный (приведенный) доход (денежный поток);

• чистая приведенная стоимость, NPV;

• период (срок) окупаемости, PBP;

• дисконтированный период окупаемости, DPBP;

• внутренняя норма доходности (рентабельности);

• норма возврата инвестиций, IRR (модифицированная норма возврата инвестиций, MIRR);

• индекс прибыльности;

• индекс рентабельности;

• индекс доходности, PI.

Чистая приведенная стоимость (NPV)

Чистый дисконтированный доход (чистая приведенная стоимость, англ. Net present value, общепринятое сокращение — NPV (ЧДД)) — сумма дисконтированных одновременных разностей между выгодами и затратами по проекту. Это сумма денежных потоков (поступлений и платежей), связанных с операционной и инвестиционной деятельностью, приведенных (дисконтированных) на момент начала осуществления инвестиций.

Чистый дисконтированный доход NPV рассчитывается по формуле:

      ,

где i — ставка дисконтирования;

CFt — чистый денежный поток периода t;

T — длительность проекта в периодах.

Расчёт NPV — стандартный метод оценки эффективности инвестиционного проекта, который показывает оценку эффекта от инвестиции, приведенную к настоящему моменту времени с учетом разной временной стоимости денег. Если NPV больше 0, то инвестиция прибыльна, в противном случае инвестиция убыточна.

С помощью NPV можно также оценивать сравнительную эффективность альтернативных вложений (при одинаковых начальных вложениях более выгоден проект с наибольшим NPV).

Положительные качества NPV:

• четкие критерии принятия решений;

• учет стоимости денег во времени (используется коэффициент дисконтирования в формулах).

Отрицательные качества NPV связаны с тем, что этот показатель не учитывает:

• риски;

• вероятности исходов события, так как все денежные потоки и коэффициент дисконтирования являются прогнозными значениями.

Чистый дисконтированный доход представленного проекта за 23 года производства составит … $.

Внутренняя норма доходности (IRR)

При неоднородных денежных потоках, как в рассматриваемом проекте, может применяться соответствующий аналог IRR — модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR).

Алгоритм расчета предусматривает выполнение нескольких процедур. Прежде всего, рассчитываются суммарная дисконтированная стоимость всех оттоков и суммарная наращенная стоимость всех притоков, причем и дисконтирование, и наращение осуществляются по цене источника финансирования проекта. Наращенная стоимость притоков называется терминальной стоимостью. Далее определяется ставка дисконтирования, уравнивающая суммарную приведенную стоимость оттоков и терминальную стоимость, которая в данном случае как раз и представляет собой MIRR. Итак, общая формула расчета имеет вид:

,

где OFt — отток денежных средств в N-м периоде (по абсолютной величине);

IFt — приток денежных средств в N-м периоде;

r — стоимость источника финансирования данного проекта;

n — продолжительность проекта.

Заметим, что формула имеет смысл, если терминальная стоимость превышает сумму дисконтированных оттоков.

Внутренняя норма доходности данного проекта составляет ...%, что выше ставки дисконтирования и неплохо для проектов такого рода.

7.4.1. Индекс доходности инвестиций (PI)

Индекс прибыльности (profitability index, PI) — дисконтированная стоимость денежных поступлений от проекта (NPV) на единицу вложений. Показывает относительную прибыльность проекта.

Индекс прибыльности PI рассчитывается по формуле:

  ,

Для эффективного проекта PI должен быть больше 1.

Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока NPV положителен.

Индекс доходности инвестиций проекта составляет ... ед., т. е. на каждый вложенный $ инвестор получит … $.

7.4.2. Срок окупаемости (PBP)

Срок окупаемости (Payback period, PBP) — ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых денежных поступлений, т. е. время, за которое поступления от оперативной деятельности предприятия превысят затраты на инвестиции.

Период окупаемости PBP рассчитывается по формуле:

PBP= Investments/ACF,

где Investments — начальные инвестиции;

ACF — Annual Cash Flow (среднегодовая сумма чистого денежного потока).

Срок окупаемости проекта составляет ....

7.4.3. Дисконтированный срок окупаемости (DPBP)

Дисконтированный срок окупаемости (DPBP) — срок окупаемости (см. выше), но с учетом дисконтирования.

Дисконтированный срок окупаемости DPBP рассчитывается по формуле:

DPBP=t_-NPV_(t_)/(NPV_(t+)- NPV_(t_) ),

Где t- и t+ — периоды, когда наблюдался отрицательный и положительный NPV.

Дисконтированный срок окупаемости проекта составляет ....

7.4.4. Иные показатели

Средняя рентабельность продаж по проекту равна …%.
 

8. Анализ чувствительности проекта

В ходе практической работы по организации проектирования, осуществления строительства и освоению нового оборудования, исходные данные, заложенные при выполнении экономической оценки, по объективным причинам могут измениться.

Также невозможно с необходимой точностью предвидеть уровень цен, который может сложиться за весь период эксплуатации. Поэтому очень важным и необходимым представляется выполнение анализа чувствительности проекта, целью которого является оценка возможных рисков при осуществлении проекта, оценка влияния возможных последствий изменений внешних факторов на эффективность проекта, а также определение допустимых и опасных границ этих изменений.

Среди многообразия факторов риска в настоящей работе рассмотрено несколько наиболее важных, которые условно отнесены к следующим основным группам:

• – технические риски, связанные с изменением объема запланированного производства;

• – экономические риски, обусловленные возможными изменениями стоимостных показателей инвестиций в проект, затрат на производство продукции, изменение цены реализации продукции.

Такой анализ позволяет оценить, какой из факторов наиболее существенно влияет на эффективность проекта.

8.1. Оценка технических рисков

В качестве технического риска в настоящей работе рассмотрено возможное снижение объема производства, которое может иметь место по разным причинам:

• по техническим или технологическим причинам (например, из-за трудностей или проблем с эксплуатацией оборудования, внеплановая остановка и ремонт).

• по причинам коммерческого характера (например, из-за снижения планируемых объемов сбыта продукции в связи с изменением потребности в ней или из-за трудностей с обеспечением сырьевыми материалами или энергоносителями при производстве).

Для оценки опасности возможного снижения (против принятого в работе) объема производства товарной продукции выполнен анализ устойчивости, в ходе которого определен критический минимальный объем производства и сбыта, при котором проект окупается за срок реализации.

Выполненные расчеты показали, что снижение объема производства товарной продукции на 30 %, что соответствует производству примерно ... тонн в год по чугуну, приводят к допустимому снижению нормы доходности в пределах … %.

Следовательно, в нормальных условиях вложенные инвестиции начнут окупаться даже при существенном недоиспользовании мощностей, и только снижение производства практически вдвое не позволит окупить вложенные средства.

Таблица 25. Изменение основных показателей эффективности проекта при снижения объема производства товарной продукции

Источник: анализ MegaResearch 

8.2. Оценка экономических рисков

Оценка экономических рисков осуществлена путем выполнения анализа чувствительности, который показывает, как изменятся итоговые показатели эффективности проекта при отклонении от принятых в первоначальном расчете внешних стоимостных факторов. В качестве таких факторов выбраны:

• инвестиционная стоимость проекта;

• величина производственных издержек (себестоимость), колебание которых может произойти как из-за изменения стоимости сырьевых материалов, так и из-за изменений стоимости и условий поставок других материалов, энергоресурсов, услуг и пр.;

• цена реализации основной продукции – чугуна.

В расчетах приняты следующие границы отклонения факторов:

• инвестиции в проект - от 90 до 150 % от базовых инвестиций … $;

• себестоимость (производственные издержки) - от минус 10 до плюс 120 $/т к базовой себестоимости … $/т;

• железная руда - от минус 10 до плюс 50,0 $/т к базовой цене … $/т;

• уголь - от минус 10 до плюс 50,0 $/т к базовой цене … $/т;

• известняк - до плюс 30,0 $/т к базовой цене … $/т;

• цена реализации чугуна – от минус 60 до плюс 60 $/т к базовой цене … $/т (без НДС).

Полный расчет анализа чувствительности перечисленных выше внешних факторов на показатели эффективности проекта представлен в экономической модели (Приложение №2).

Графические материалы, иллюстрирующие изменение чистой прибыли, внутренней нормы доходности и срока окупаемости проекта от изменения вышеназванных факторов приведены на рисунках ниже.

Следует отметить, что при увеличении производственных издержек до уровня нормы доходности ниже … %, потребуется привлечение дополнительных инвестиционных средств на покрытие текущих издержек в первые годы производства.

Из представленных графиков видно, что наиболее существенно влияет на эффективность проекта стоимость железной руды. Опасную границу снижения нормы доходности ниже … % определяет увеличение цены руды более чем на … $/т, а максимально допустимая цена руды при которой проект окупается - … $/т. Учитывая, что месторождение находится в ведении заказчика, такой сценарий событий следует признать маловероятным.

Норма доходности сохраняет приемлемые значения при увеличении инвестиций в полтора раза или снижении стоимости товарного чугуна более чем на … $/т. Максимально допустимое увеличение инвестиций в проект более чем в два раза.

Предельные отклонения внешних стоимостных факторов, при которых проект окупится, приведены в таблице ниже.

Таблица 26. Предельные отклонения внешних стоимостных факторов

Источник: анализ MegaResearch

Рисунок 11. Изменение показателей эффективности проекта от величины производственных издержек

Источник: анализ MegaResearch
 

Рисунок 12. Изменение показателей эффективности проекта от инвестиций

Источник: анализ MegaResearch

Рисунок 13. Изменение показателей эффективности проекта от цены реализации чугуна

Источник: анализ MegaResearch

8.3. Предложения по снижению рисков

Предложения по снижению основных рисков проекта представлены в таблице ниже.

Таблица 27. Средства снижения основных рисков проекта

Источник: анализ MegaResearch

В целом можно сделать вывод, что рассматриваемый проект характеризуется высокой устойчивостью. Наиболее сильное негативное влияние на показатели его эффективности может оказать снижение стоимости чугуна или существенное подорожание железорудного сырья. Однако такие сценарии развития представляется маловероятным, так как рыночная цена на чугун в последние годы, как правило, только увеличивается, а руда будет поставляться на производство практически по себестоимости.