Организация производства рыбной муки и технического рыбьего жира в Московской области

Оглавление

1. РЕЗЮМЕ ПРОЕКТА 6

2. СУЩНОСТЬ ПРЕДЛАГАЕМОГО ПРОЕКТА 9

2.1. Общее описание проекта 9

2.2. Описание предполагаемой продукции: 9

2.2.1. Рыбная мука 9

3. МАРКЕТИНГОВЫЙ ПЛАН* 11

3.1. Общая информация по рынку рыбной муки в ЦФО 11

3.1.1. Основные характеристики анализируемого рынка 11

3.1.2. Оценка объема и динамики рынка, 2016-2017 (оценка) 12

3.1.3. Емкость рынка 14

3.1.4. Оценка текущих тенденций и перспектив развития рынка 15

3.1.5. Оценка факторов, влияющих на рынок 16

3.2. Конкурентный анализ на рынке рыбной муки в России 16

3.2.1. Оценка уровня конкуренции на рынке 16

3.2.2. профиль компании (наименование, местоположение, контактные данные, краткое описание, основные направления деятельности, краткое описание производимой/продаваемой продукции, финансовые показатели деятельности (при наличии официальной отчетности)) 18

3.2.3. доли крупнейших игроков в общем объеме, 2016 20

3.2.4. Анализ цен на рыбную муку 20

3.3. Анализ потребления на рынке рыбной муки в ЦФО 22

3.3.1. Насыщенность рынка в ЦФО 22

3.3.2. Сегментация потребителей 23

3.4. Выводы по исследованию рынка рыбной муки в ЦФО 24

3.4.1. Законодательное регулирование и государственные программы. Определение влияния программы импортозамещенияи экономических санкций на развитие рынка и его текущее состояние. 24

3.4.2. Перспективы и прогноз развития рынка на 2018-2022 25

3.4.3. Оценка перспектив выхода на рынок нового игрока производителя 25

4. ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПЛАН 26

4.1. План по персоналу 26

4.2. Источники, формы и условия финансирования 26

4.3. График привлечения инвестиций 26

4.4. План-график работ по проекту 27

5. ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ПЛАН 29

5.1. Описание зданий, помещений и сооружений 29

5.2. Описание оборудования 29

5.3. Описание технологического процесса 30

5.4. Сырье и материалы 32

6. ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН 33

6.1. Исходные данные и допущения 33

6.2. Номенклатура и цены 34

6.3. Инвестиционные издержки 34

6.4. Потребность в первоначальных оборотных средствах 37

6.5. Налоговые отчисления 37

6.6. Операционные издержки (постоянные и переменные) 38

6.7. План продаж 39

6.8. Расчет выручки 39

6.9. Прогноз прибылей и убытков 40

6.10. Прогноз движения денежных средств 41

6.11. Анализ эффективности проекта: 42

6.11.1. Методика оценки эффективности проекта 42

6.11.2. Показатели эффективности проекта 44

7. АНАЛИЗ РИСКОВ ПРОЕКТА 46

7.1. Количественный анализ рисков 46

7.2. Качественный анализ рисков 46

7.3. Точка безубыточности проекта 47

7.4. Варианты развития проекта 48

8. ПРИЛОЖЕНИЯ 50

8.1. Отчет о движении денежных средств (по месяцам) 50

Приложения (диаграммы, схемы, рисунки)

Рисунок 1.1. Требуемый объем инвестиций 11

Рисунок 1.2. График NPV проекта 12

Рисунок 3.1. Объем и динамика рынка рыбной муки в РФ в 2016-2017 (оценка) гг., тонн 18

Рисунок 3.2. Соотношение емкости и объема рынка рыбной муки в РФ 19

Рисунок 3.3. Объем и динамика производства рыбной муки в РФ с 2014-2017 (оценка) гг., тыс. тонн 20

Рисунок 3.4. Объем и динамика импортных поставок рыбной муки в 2015-2017(оценка) гг., тыс. тонн 21

Рисунок 3.5. Сегментация производства рыбной муки в 2016 году по федеральным округам, % 22

Рисунок 3.6. Соотношение отечественной и импортной продукции на российском рынке в 2016 г., % 23

Рисунок 3.7. Доли крупнейших игроков в общем объеме рынка в 2016 г., % 26

Рисунок 3.8. Среднемесячные цены за 1 тонну рыбной муки с 2016- 1-е полугодие 2017 гг., руб./тонну 27

Рисунок 3.9. Сегментация потребителей рыбной муки, % 29

Рисунок 3.10. Прогноз развития рынка рыбной муки в РФ на 2018-2022 гг., тыс. тонн 32

Рисунок 4.1. График финансирования проекта, тыс. руб. 34

Рисунок 4.2. График реализации проекта 35

Рисунок 5.1. Технологическая схема жиромучной установки А1-ИЖР 38

Рисунок 6.1. Структура инвестиционных затрат по проекту, % 43

Рисунок 6.2. График NPV проекта, тыс. руб. 53

Рисунок 7.1. График точки безубыточности, тыс. руб. 56

Приложения (таблицы)

Таблица 1.1. Объем производства продукции на заводе 10

Таблица 1.2. График работ по проекту 10

Таблица 1.3. Основные финансовые показатели 11

Таблица 3.1. Структура экспорта рыбной муки по странам в 2016 г. 15

Таблица 3.2. Страны-импортеры рыбной муки в 2016 г. 16

Таблица 3.3. Основные количественные характеристики рынка рыбной муки в РФ в 2016-2017 (оценка) гг., тонн 18

Таблица 3.4. Факторы, влияющие на рынок 21

Таблица 3.5. Общая профильная информация о компании ПАО «НБАМР» 24

Таблица 3.6. Общая профильная информация о компании DELTA-OCEAN 25

Таблица 3.7. Общая профильная информация о компании OMAURCI SA 25

Таблица 3.8. Насыщенность рынка в ЦФО, тыс. тонн 29

Таблица 4.1. Формирование ФОТ и штатного расписания предприятия 33

Таблица 4.2. График реализации проекта 34

Таблица 6.1. Определение стоимости собственного капитала 41

Таблица 6.2. Определение ставки дисконтирования 41

Таблица 6.3. Номенклатура и цены 42

Таблица 6.4. Инвестиционные издержки проекта 42

Таблица 6.5. Налоговое окружение 44

Таблица 6.6. Налоговые отчисления в 2018-2024 гг., тыс. руб. 45

Таблица 6.7. Постоянные издержки, тыс. руб. 45

Таблица 6.8. Переменные издержки, тыс. руб. 46

Таблица 6.9. План продаж в 2018-2024 гг. 46

Таблица 6.10. План выручки на 2018-2024 гг., тыс. руб. 47

Таблица 6.11. Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб. 48

Таблица 6.12. Прогноз движения денежных средств, тыс. руб. 49

Таблица 6.13. Показатели эффективности инвестиций 52

Таблица 7.1. Анализ чувствительности 54

Таблица 7.2. Основные возможные риски 55

Таблица 7.3. Финансовые показатели при пессимистичном варианте развития проекта, тыс. руб. 57

Таблица 7.4. Финансовые показатели при оптимистичном варианте развития проекта, тыс. руб. 58

1. РЕЗЮМЕ ПРОЕКТА

В рамках данного проекта предполагается расчет экономической эффективности и целесообразности организации завода по производству рыбной муки и технического рыбьего жира из рыбных отходов, малоценных и ценных пород рыб в Московской области. Основные характеристики по объему производства продукции приведены в таблице ниже:

Таблица 1.1. Объем производства продукции на заводе

Статьи доходов	Единица измерения	Объем производства в месяц
Кормовая рыбная мука	тонн
Технический рыбий жир	литров

Источник: данные Инициатора проекта

Этапы реализации проекта приведены в таблице:

Таблица 1.2. График работ по проекту

Этап проекта	Начало работ	Длительность, дней	Конец работ
Анализ экономической эффективности проекта
Подготовительные работы
Строительно-монтажные работы
Покупка и установка оборудования
Подбор персонала
Начало деятельности

Источник: аналитика MegaResearch

Запуск завода планируется в ...

Инвестиции

Объем инвестиционных вложений на реализацию проекта составляет … тыс. руб. Период окупаемости рассматриваемого проекта составляет … года и … месяцев с учетом дисконтирования.

Рисунок 1.1. Требуемый объем инвестиций

Источник: расчеты MegaResearch

Основные финансовые показатели по проекту представлены в таблице:

Таблица 1.3. Основные финансовые показатели

Показатели эффективности инвестиций	Значение
Период расчета (горизонт планирования), мес.
Чистый доход (NV), тыс. руб.
Чистый дисконтированный доход (NPV), тыс. руб.
Внутренняя норма доходности (IRR), % в год
Индекс доходности (PI), ед.
Период окупаемости (PB), мес.
Дисконтированный период окупаемости (DPB), мес.
Инвестиции в проект, тыс. руб.
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Чистая прибыль (накопительная), тыс. руб.
Ставка дисконтирования, %

Источник: расчеты MegaResearch

На рисунке 1.2 показан график NPV проекта по годам его реализации. На графике NPV видно возрастание чистой приведенной стоимости проекта по годам:

Рисунок 1.2. График NPV проекта

Источник: расчеты MegaResearch

По данным исследования видно, что проект является выгодным. Чистый дисконтированный доход проекта на … год составит … тыс. руб.

 

2. СУЩНОСТЬ ПРЕДЛАГАЕМОГО ПРОЕКТА

2.1. Общее описание проекта 

В рамках проекта планируется к открытию предприятие по производству рыбной муки и технического рыбьего жира.

Основным регионом сбыта компании будет являться Центральный ФО, с перспективой выхода на всю Россию, исключая поставки на Дальний Восток.

По проекту завод будет выпускать … тонн рыбной муки в месяц и … литров технического рыбьего жира.

2.2. Описание предполагаемой продукции:

2.2.1. Рыбная мука

Рыбная мука является превосходной диетической добавкой, которая с успехом применяется в птицеводстве, животноводстве, различных рыбных хозяйствах, для откорма пушного зверя. Она является одним из самых лучших источников белка животного происхождения. Состав рыбной муки определяется установленными стандартами (ГОСТ 2116-2000).

Перевариваемость её имеет высокие показатели, которые составляют от 90% до 97%. Натуральная рыбная мука, инструкция применения которой может находиться в сопроводительных документах, должна составлять в рационе животных от 2% до 10% от общей массы кормов. Эти цифры выведены научным путём и подтверждены многолетней практикой использования рыбной муки. Для откорма рыбы эта цифра может достигать 30%. Согласно научным исследованиям, включение в рацион питания рыбной муки, как правило, улучшает откорм на 15%, при этом уровень прироста гарантировано увеличивается на 4%.

Конкретные дозировки рыбной муки составляют:

– для цыплят в составе стартового комбикорма – 7% от общей массы корма, в составе в составе финишного комбикорма – 3%;

– для взрослой птицы – 2– 3%;

– для поросят возраста от четырёх до десяти недель в составе стартера – 5%;

– для поросят старше десяти недель – 3%;

– для племенных свиноматок – от 2% до 10%;

– для КРС – до 10%.

Если содержание жира в рыбной муке превышает 18%, такой продукт имеет ограниченный срок хранения, а при скармливании его животным или птице мясо приобретают характерные вкус и запах рыбы.

Условия хранения рыбной муки

Продукт должен храниться в закрытой упаковке, в помещении с относительной влажностью воздуха не выше 75%, в недоступном для животных месте. Температура хранения не должна превышать 30°С. Срок хранения – 12 месяцев.

Также рыбная мука используется в промышленном производстве комбикормов для рыб, а также для свиней, птиц и других сельскохозяйственных животных.

 

 

3. МАРКЕТИНГОВЫЙ ПЛАН*

3.1. Общая информация по рынку рыбной муки в ЦФО

3.1.1. Основные характеристики анализируемого рынка

Согласно ГОСТ 2116—2000 «Мука кормовая из рыбы, морских млекопитающих, ракообразных и беспозвоночных. Технические условия», рыбная мука определяется как кормовой продукт, вырабатываемый сушкой и размолом отходов переработки рыбы, морских млекопитающих, ракообразных, а также из отходов, полученных при разделке и переработке морских продуктов. Рыбная мука кормовая вырабатывается из непищевых видов рыб, морских млекопитающих, ракообразных, а также из отходов переработки пищевых рыб, крабов, креветок и других гидробионтов с добавлением антиокислителя. Рыбная мука является одним из основных и наиболее питательных компонентов многих видов комбикормов для сельскохозяйственных животных и птицы. Поэтому основной спрос на данный вид продукции предъявляется именно со стороны производителей кормов, а также сельхоз предприятий.

Рынок рыбной муки в России имеет свою определенную специфику. Основные производители сосредоточены в ДФО, что вполне объяснимо тем, что в данном регионе идет основной процесс по добыче рыбы. Согласно статистике, в 2016 году объем производства рыбной муки в ДФО составил … тыс. тонн, что занимает около 84% российского объема производства. Производство рыбной муки в ДФО осуществляется в основном на крупнотоннажных траулерах, с помощью которых и вылавливают рыбу, а затем из отходов рыбы производят муку. В остальных регионах в основном производство рыбной муки происходит на специализированных предприятиях.

Следует отметить, что вторым по величине регионом по производству данного вида продукции является СЗФО (… тыс. тонн в 2016 году). Далее следует ЦФО – … тыс. тонн или …% общероссийского объема производства. Остальные федеральные округа производят менее …% от общего объема в год.

Специфика данного рынка заключается в том, что ежегодно более …% рыбной муки, произведенной в России, идет на экспорт. Экспортируют рыбную муку предприятия, сосредоточенные в ДФО, преимущественно в Китай, Корею и Японию. Основные страны получатели в 2016 году представлены в таблице ниже:

Таблица 3.1. Структура экспорта рыбной муки по странам в 2016 г.

Страна назначения	Вес, тонн	Доля, %
КИТАЙ
КОРЕЯ
ЯПОНИЯ
УЗБЕКИСТАН
УКРАИНА
ЛАТВИЯ
ТАДЖИКИСТАН
ГРУЗИЯ
Итого

Источник: ФТС РФ, оценка MegaResearch

Итак, в 2016 году основными странами получателями являлись …

Таким образом, на территории РФ остается ... В 2016 году рыбная мука на территорию России поставлялась из следующих стран:

Таблица 3.2. Страны-импортеры рыбной муки в 2016 г.

Страна-импортер	Вес, тонн	Доля, %
МАРОККО
ЛАТВИЯ
МАВРИТАНИЯ
ГЕРМАНИЯ
ФРАНЦИЯ
Итого

Источник: ФТС РФ, оценка MegaResearch

Основываясь на выше приведенных данных, следует отметить, что …

Проблема качества отечественной рыбной муки, а также высокой стоимости импортной довольно часто поднимается на данном рынке. Более высокое качество рыбной муке придает доля сырого протеина в составе продукта. Эта доля в импортной муке достаточно велика, но, соответственно, она и удорожает продукт. Возросший курс валют, также существенно повысил цены на импортную продукцию, которая стала в разы дороже отечественных аналогов. Отечественные производители стараются улучшить качество рыбной муки, но на данный момент не все предприятия способны выпускать высококачественный продукт. 

…

3.1.2. Оценка объема и динамики рынка, 2016-2017 (оценка)

Объем рынка – это ключевой количественный показатель рынка, который является лучшим параметром для оценки масштаба рынка и оценки текущего состояния рынка. В целом можно сказать, что объем рынка – это самый важный количественный параметр рынка, от динамики которого во многом зависит инвестиционная привлекательность того или иного рынка.

Объем рынка рыбной муки демонстрирует, какой объем рыбной муки был приобретен потребителями за исследуемый период и рассчитывается по следующей формуле:

Объем рынка = Объем производства + Объем импорта – Объем экспорта

Объем производства рыбной муки в России декларируется в официальной статистике под кодом ОКПД «Мука тонкого и грубого помола и гранулы из рыбы не пригодные для употребления в пищу (10.20.41)». Также, для подтверждения официальных данных, аналитиками MegaResearch были проведены экспертные интервью с представителями крупнейших заводов-производителей исследуемого вида продукции, анализировались данные открытых источников и тематических порталов.

Для определения объема импорта и экспорта рыбной муки аналитиками MegaResearch был проведен анализ внешнеторговых поставок данного вида продукции на основе официальных данных Таможенной декларации РФ.

Рыбная мука импортируются на территорию РФ под кодом ТН ВЭД:

2301200000 - мука тонкого и грубого помола и гранулы из рыбы или ракообразных, моллюсков или прочих водных беспозвоночных

На рисунке ниже приведена динамика объема рынка рыбной муки в натуральном выражении за 2016-2017 (оценка) гг. в РФ.

Рисунок 3.1. Объем и динамика рынка рыбной муки в РФ в 2016-2017 (оценка) гг., тонн

Источник: ФСГС РФ, ФТС РФ, экспертные интервью, оценка MegaResearch

В результате проведенного анализа было выявлено, что объем рынка рыбной муки в РФ в 2016 году составил … тыс. тонн. Оценивая перспективы данного рынка, следует отметить, что по прогнозам аналитиков MegaResearch рынок продолжит расти. На рынке отмечена тенденция роста объема производства рыбной муки в связи с увеличением объема потребления со стороны основных потребителей данной продукции. Таким образом, по оценкам аналитиков, объем рынка в 2017 году возрастет примерно на …% и составит … тыс. тонн.

Таблица 3.3. Основные количественные характеристики рынка рыбной муки в РФ в 2016-2017 (оценка) гг., тонн 

Наименование	2016	2017 (п)*
Объем производства, тыс. тонн
Импорт, тыс. тонн
Экспорт, тыс. тонн
Объем рынка, тыс. тонн

Источник: ФСГС РФ, ФТС РФ, экспертные интервью, оценка MegaResearch

*-представлены оценочные данные

Положительной тенденцией на исследуемом рынке следует отметить снижение импортных поставок рыбной муки, что дает возможность российским производителям занять освободившуюся долю на рынке. Так, данный показатель в 2016 году составил … тыс. тонн. В 2017 году прогнозируется уменьшение объема поставок до … тыс. тонн.

3.1.3. Емкость рынка

Емкость рынка – это важный показатель для оценки привлекательности рынка, который демонстрирует потенциальный объем рынка (объем потребления рыбной муки) в долгосрочной перспективе при наилучших условиях. Фактически показатель емкости рынка демонстрирует то, каким может быть объем рынка в течение определенного периода времени при наиболее благоприятном развитии факторов, которые оказывают влияние на рынок.

Не существует универсальной формулы определения емкости для всех рынков. Чаще всего для определения емкости рынка проводится прогнозирование динамики изменения ключевых факторов, которые оказывают влияние на рынок. Емкость рынка является лишь индикатором, который показывает, какой объем товара потребитель смог бы приобрести при определенных благоприятных условиях и количественный показатель в этом случае является условным.

Касаемо российского рынка рыбной муки, по оценкам экспертов, минимальная его потребность в рыбной муке – …

…

Рисунок 3.2. Соотношение емкости и объема рынка рыбной муки в РФ

Источник: аналитика MegaResearch

Учитывая, что в мире производится около … миллионов тонн этого продукта в год, около …% от мирового производства муки требуется для потенциальных потребителей, сосредоточенных в одной лишь России.

3.1.4. Оценка текущих тенденций и перспектив развития рынка

В результате проведенного анализа были выделены следующие тенденции, присущие рынку рыбной муки в России:

1. …

2. …

Согласно официальным статистическим данным в период с 2014-2016 гг. была отмечена тенденция ... Данные представлены на Рисунке Рисунок 3.3.

Рисунок 3.3. Объем и динамика производства рыбной муки в РФ с 2014-2017 (оценка) гг., тыс. тонн

Источник: ФСГС РФ, оценка MegaResearch

В 2017 году аналитики MegaResearch, опираясь на данные предыдущих периодов, а именно, соотношения объема производства рыбной муки по полугодиям к общему объему производства за предыдущие периоды, прогнозируют …

3. …

Согласно официальным данным таможенной статистики РФ в период с 2015-2016 гг. было отмечено …

Рисунок 3.4. Объем и динамика импортных поставок рыбной муки в 2015-2017(оценка) гг., тыс. тонн

Источник: ФТС РФ, оценка MegaResearch

…

4. …

3.1.5. Оценка факторов, влияющих на рынок 

Ниже проанализируем факторы, которые могут повлиять на рынок рыбной муки в России.

Таблица 3.4. Факторы, влияющие на рынок

Фактор	Оценка влияния	Вероятность	Результат

Источник: оценка MegaResearch

Таким образом, к росту рынка могут привести такие факторы как:

• …

• …

Отрицательным фактором, который повлияет на рынок рыбной муки, является …

3.2. Конкурентный анализ на рынке рыбной муки в России

3.2.1. Оценка уровня конкуренции на рынке

Основные мощности по производству рыбной муки сосредоточены на ... Согласно официальным статистическим данным на долю этого региона в 2016 году пришлось порядка …% объема производства исследуемого вида продукции. Данная тенденция вполне объяснима, т.к. …

Рисунок 3.5. Сегментация производства рыбной муки в 2016 году по федеральным округам, %

Источник: ФСГС РФ, оценка MegaResearch

Около …% рыбной муки производится в Северо-Западном Федеральном округе. На долю Центрального федерального округа приходится порядка …% общероссийского объема производства.

Как уже было сказано ранее на российском рынке присутствует продукция не только отечественного производства, но также и импортная рыбная мука. Согласно официальным данным таможенной статистики в 2016 году было импортировано порядка … тыс. тонн рыбной муки. Сравнивая с объемами российского производства этот показатель …

Рисунок 3.6. Соотношение отечественной и импортной продукции на российском рынке в 2016 г., %

Источник: ФТС РФ, ФСГС РФ, оценка MegaResearch

Таким образом, согласно официальным данным, отечественные производители обеспечивают рынок рыбной муки более чем на …%. Около …% приходится на импортных поставщиков.

На российском рынке сосредоточено достаточное количество производителей рыбной муки и в основном, как уже было сказано ранее, большая их часть работает на …

В результате был выделен следующий ТОП-3 крупнейших российских производителей рыбной муки:

• ПАО «Океанрыбфлот»;

• …;

• ….

Их годовые оценочные объемы производства рыбной муки превышают отметку в … тыс. тонн. Но, проведя анализ деятельности данных компаний, было выявлено, что большая доля продукции поставляется на экспорт. Остальная часть (в среднем около … тонн) произведенной рыбной муки реализуется на территории России.

Но объем рынка формируют не только отечественные производители. Анализируя объемы поставок импортных производителей, были выявлены 2 лидирующие компании:

• …;

• …;

Соответственно, сопоставив объемы, которые реализуются на российском рынке отечественными производителями с импортными поставщиками, ТОП-3 лидирующих игроков на российском рынке рыбной муки в 2016 году представлен следующим образом:

• …;

• …;

• … 

Изучая вопрос импорта рыбной муки на российский рынок было отмечено, что …

С 26 апреля 2017 года были отменены временные ограничения на поставки рыбной муки в Российскую Федерацию двух предприятий Королевства Марокко (Письмо Федеральной службы по ветеринарному и фитосанитарному надзору Министерства сельского хозяйства Российской Федерации от 26 апреля 2017 г. N ФС-НВ-7/8262);

- …;

- …

3.2.2. профиль компании (наименование, местоположение, контактные данные, краткое описание, основные направления деятельности, краткое описание производимой/продаваемой продукции, финансовые показатели деятельности (при наличии официальной отчетности))

Ниже приведем описание деятельности крупнейших игроков на рынке рыбной муки:

Таблица 3.5. Общая профильная информация о компании …

Сайт компании	www.bamr.ru
Юридический (фактический) адрес компании
Контакты (телефон/факс/e-mail)
Основное направление деятельности
Ключевые показатели деятельности в 2015 г.

Источник: данные ФСГС РФ, данные открытых источников

 

Таблица 3.6. Общая профильная информация о компании …

Сайт компании
Юридический (фактический) адрес компании
Контакты (телефон/факс/e-mail)
Основное направление деятельности
Ключевые показатели деятельности в 2015 г.

Источник: данные ФСГС РФ, данные открытых источников

 

Таблица 3.7. Общая профильная информация о компании …

Сайт компании
Юридический (фактический) адрес компании
Контакты (телефон/факс/e-mail)
Основное направление деятельности
Ключевые показатели деятельности в 2015 г.

Источник: данные ФСГС РФ, данные открытых источников

 

 

3.2.3. доли крупнейших игроков в общем объеме, 2016

Согласно расчетам специалистов компании MegaResearch, объем рынка рыбной муки в России в 2016 году составил … тыс. тонн.

На рисунке ниже представлены доли крупнейших игроков на рынке. Информация о данных компаниях была представлена ранее.

Рисунок 3.7. Доли крупнейших игроков в общем объеме рынка в 2016 г., %

Источник: ФСГС РФ, ФТС РФ, экспертные интервью, оценка MegaResearch

Таким образом, доли крупнейших игроков на рынке в 2016 году были распределены следующим образом:

• …;

• …;

• ….

3.2.4. Анализ цен на рыбную муку

Среднемесячные цены на рыбную муку в период с 2016 по 1-е полугодие 2017 гг. представлены на Рисунке Рисунок 3.8.

Рисунок 3.8. Среднемесячные цены за 1 тонну рыбной муки с 2016- 1-е полугодие 2017 гг., руб./тонну

Источник: ФСГС РФ, soyanews.info

Как видно по вышеприведенным данным, в 2017 году цены на рыбную муку …

 

 

 

3.3. Анализ потребления на рынке рыбной муки в ЦФО

3.3.1. Насыщенность рынка в ЦФО

Насыщенность рынка в классическом смысле – это экономический показатель, отображающий степень обеспеченности потребителей товарами. Данный показатель используется для оценки привлекательности того или иного рынка с точки зрения инвестирования средств в создание производственных мощностей на рынке, а также для оценки привлекательности выхода на рынок того или иного игрока.

Формально для оценки привлекательности рынка с точки зрения создания производственных мощностей необходимо рассматривать не текущую степень обеспеченности потребителей рыбной мукой, а потенциальную насыщенность рынка. Именно поэтому понятие насыщенность рынка тесно коррелирует с понятием емкости рынка. Это два взаимозависимых показателя, используемых для оценки привлекательности рынка.

Для оценки насыщенности рынка используется показатель, который называется коэффициент насыщенности рынка. Данный показатель рассчитывается по следующей формуле:

Коэффициент насыщенности = 1 – (Потенциальный объем спроса – Возможный объем предложения) / (Потенциальный объем спроса)

Чем ближе данный показатель к единице (100%), тем менее привлекателен рынок. То есть существующие производственные мощности способны полностью удовлетворить даже потенциальный максимальный объем спроса на рынке. Чем ближе показатель к 0, тем более привлекателен рынок для потенциальных инвесторов. 

Для оценки свободной рыночной ниши, то есть для определения того насколько насыщен исследуемый рынок и есть ли возможность выхода нового игрока, использовались два основных показателя - емкость рынка, а также объем совокупного предложения. Разность между этими показателями и определяет свободную рыночную нишу на определенный период.

Потенциальным рынком сбыта рыбной муки, производимой компанией Инициатора проекта, будет Центральный ФО. Поэтому, в первую очередь необходимо определить насыщенность рынка именно данного региона. В перспективе планируется расширение сбыта продукции на всю Россию, кроме ДФО.

В результате проведенного анализа было выявлено, что на долю ЦФО приходится порядка …% объема потребления (объема рынка) рыбной муки. Это самый крупный регион по объему потребления исследуемого вида продукции, т.к. в нем сосредоточено больше количество предприятий по производству кормов для животных, а также сельхозпроизводителей. Далее следует ПФО – около …% объема потребления, а также ЮФО – около …%.

Таким образом, оценочно, объем рынка ЦФО составляет порядка … тыс. тонн.

В таблице ниже представим данные для расчета насыщенности рынка рыбной муки в ЦФО.

Таблица 3.8. Насыщенность рынка в ЦФО, тыс. тонн 

Наименование	Показатели
Емкость рынка
Объем предложения
Свободная ниша
Насыщенность рынка

Источник: ФСГС РФ, ФТС РФ, экспертные интервью, оценка MegaResearch

Оценивая показатели насыщенности рынка в ЦФО следует сказать, что данный рынок …

…

3.3.2. Сегментация потребителей

Основные потребительские группы рыбной муки представлены на рисунке ниже:

Рисунок 3.9. Сегментация потребителей рыбной муки, %

Источник: экспертные интервью, оценка MegaResearch

Основными потребителями рыбной муки являются …

Рыбная мука используется как …

 

 

 

3.4. Выводы по исследованию рынка рыбной муки в ЦФО

3.4.1. Законодательное регулирование и государственные программы. Определение влияния программы импортозамещенияи экономических санкций на развитие рынка и его текущее состояние.

…

 

 

3.4.2. Перспективы и прогноз развития рынка на 2018-2022

…

Рисунок 3.10. Прогноз развития рынка рыбной муки в РФ на 2018-2022 гг., тыс. тонн

Источник: ФТС РФ, ФСГС РФ, оценка MegaResearch

Таким образом, по оценкам аналитиков MegaResearch, к 2022 году объем рынка рыбной муки в РФ может составить … тыс. тонн.

3.4.3. Оценка перспектив выхода на рынок нового игрока производителя

…

4. ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПЛАН

4.1. План по персоналу

Для формирования штатного расписания производственного предприятия были проанализированы: концепция проекта, структура предприятия, объем основных и вспомогательных операций. В результате этого в штатном расписании были сформированы следующие структурные подразделения:

• Административно-управленческий персонал;

• Производственный персонал;

• Обслуживающий персонал.

В расчетной части БП был сформирован план ФОТ исходя из условия работы персонала, относящегося к вышеперечисленным структурным подразделениям.

Таблица 4.1. Формирование ФОТ и штатного расписания предприятия

№	Наименование должности	Кол-во работников	З/п 1 работника, руб./мес.	Итого ФОТ, тыс. руб./месяц	Итого ФОТ, тыс. руб./год
1	Административно-управленческий персонал
1.1	Директор
1.2	Бухгалтер
2	Производственный персонал
2.2	Рабочие
3	Обслуживающий персонал
3.3	Подсобный рабочий (уборщик)
3.4	Охранник
Итого

Источник: данные Инициатора проекта

Таким образом, при общей численности штата предприятия … человек средняя заработная плата составит … тыс. руб. в месяц.

4.2. Источники, формы и условия финансирования

Объем инвестиций, необходимых для осуществления проекта составляет … тыс. руб.

Финансирование проекта будет осуществляться за счет средств Инвестора.

4.3. График привлечения инвестиций

График финансирования проекта представлен на рисунке ниже:

Рисунок 4.1. График финансирования проекта, тыс. руб.

Источник: данные Инициатора проекта, анализ и расчеты MegaResearch

4.4. План-график работ по проекту

Этапы реализации проекта приведены в таблице:

Таблица 4.2. График реализации проекта

Этап проекта	Начало работ	Длительность, дней	Конец работ
Анализ экономической эффективности проекта
Подготовительные работы
Строительно-монтажные работы
Покупка и установка оборудования
Подбор персонала
Начало деятельности

Источник: данные Инициатора проекта

 

Рисунок 4.2. График реализации проекта

Источник: данные Инициатора проекта

Таким образом, начало работы предприятия запланировано на …

5. ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ПЛАН

5.1. Описание зданий, помещений и сооружений

Для организации производства необходимо будет строительство производственного помещения общей площадью 200 кв. метров. Высота потолков должна быть не менее 6 метров.

Общие затраты на строительство предполагаются в размере … млн. руб.

Важным условием является удаленность производства от жилых домов в связи со зловонным запахом, сопровождающим процесс производства рыбной муки и жира.

5.2. Описание оборудования

…

5.3. Описание технологического процесса

Принцип работы жиромучной установки ....

…

Рисунок 5.1. Технологическая схема жиромучной установки А1-ИЖР

Источник: Коммерческое предложение

5.4. Сырье и материалы

Сырьем для производства рыбной муки и жира являются рыбные отходы. Из … тонн отходов получается … тонн рыбной муки и … тонн рыбьего жира. Цена закупки рыбных отходов … руб. за кг с учетом доставки.

6. ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН 

6.1. Исходные данные и допущения

Допущения, принятые в проекте описаны ниже.

Допущения о производимом продукте

Основным продуктом данного проекта является рыбная мука и технический рыбий жир.

Допущения об инвестиционных издержках

Инвестиционные издержки подразделены на 5 категорий:

• Подготовительные работы;

• Строительные и монтажные работы;

• Производственное оборудование;

• Дополнительные расходы;

• Покрытие дефицита кэш-фло.

Допущения о потребности в первоначальных оборотных средствах

Для расчета первоначальных оборотных средств был произведен анализ перечня необходимых ресурсов для осуществления всей текущей деятельности в рамках проекта. В данные перечень вошли такие категории затрат как:

• Административные затраты;

• Фонд оплаты труда сотрудников;

• Переменные и постоянные издержки;

• Прочие затраты.

Допущение о ставке дисконтирования

В проекте была принята ставка дисконтирования …% в год. Ниже приведено обоснование расчета данного показателя.

Метод кумулятивного построения основан на суммировании безрисковой ставки дохода и надбавок за риск инвестирования в оцениваемое предприятие. Метод наилучшим образом учитывает все виды рисков инвестиционных вложений, связанных как с факторами общего для отрасли и экономики характера, так и со спецификой оцениваемого предприятия. Расчёты производят по формуле:

где r – ставка дисконтирования; rб – базовая (безрисковая или наименее рискованная) ставка; Ri – премия за i-вид риска; n – количество премий за риск. Представим ниже расчет по данной методологии.

Таблица 6.1. Определение стоимости собственного капитала

Составляющие	%
Размер безрисковой ставки*
Размер поправки за страновой риск
Размер поправки за отраслевой риск
Размер поправки за прочий риск
Стоимость собственного капитала

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Далее, на основании этого определялась норма ставки дисконтирования.

Таблица 6.2. Определение ставки дисконтирования

Составляющие	%
Доля собственного капитала
Доля заемного капитала (лизинг)
Налог
Стоимость собственного капитала
Стоимость заемного капитала
Итого ставка дисконтирования

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, экспертный расчет ставки дисконтирования составил …% годовых.

Допущения о выручке, прогнозах прибылей и убытков (ППиУ) и движения денежных средств (ДДС)

Для построения планов выручки, ППиУ и ДДС были использованы все вышеперечисленные показатели.

6.2. Номенклатура и цены

Как было сказано ранее, согласно данному проекту, предполагается производство рыбной муки, а также технического рыбьего жира.

Номенклатура и цены представлены в Таблице ниже:

Таблица 6.3. Номенклатура и цены

Статьи доходов	Объем производства в месяц	Единица измерения		Цена реализации	Единица измерения
Кормовая рыбная мука
Технический рыбий жир

Источник: данные Инициатора проекта

Таким образом, ежегодный объем производства рыбной муки составит … тонн, рыбьего жира - … литра.

6.3. Инвестиционные издержки

Объем основных капитальных затрат проекта составит … тыс. руб. Помимо основных капитальных затрат, в бизнес-плане также рассчитана сумма, необходимая для покрытия дефицита кэш-фло во время периодов, когда выручки проекта недостаточно на покрытие текущих затрат. Общая сумма на покрытие дефицита кэш-фло составила … тыс. руб. Таким образом, общий объем инвестиций в проект составляет … тыс. руб.

Инвестиционные затраты, которые потребуются на запуск проекта, приведены в таблице:

Таблица 6.4. Инвестиционные издержки проекта

№	Капитальные затраты	Кол-во/ %	Цена	Стоимость, тыс. руб.
1	Подготовительные работы
1.1	Подготовительные работы (проведение коммуникаций)
2	Строительные работы
2.1	Строительные работы
3	Оборудование
3.1
3.2
4	Дополнительные расходы
4.1
4.2
4.3
4.4
Итого капитальные затраты
Покрытие дефицита кэш-фло
Всего инвестиции в проект

Источник: данные Инициатора проекта

Основной статьей инвестиционных затрат является производственное оборудование – …% от общей суммы инвестиций. На втором месте по инвестиционным затратам – дополнительные расходы (…%).

Рисунок 6.1. Структура инвестиционных затрат по проекту, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

6.4. Потребность в первоначальных оборотных средствах

Для начала производства рыбной муки в первый месяц понадобится … тыс. руб. первоначальных оборотных средств для закупки сырья для производства.

6.5. Налоговые отчисления

В данном проекте будет применяться упрощенная система налогообложения (УСН 15%).

Упрощенная система налогообложения (УСН) – это один из налоговых режимов, который подразумевает особый порядок уплаты налогов и ориентирован на представителей малого и среднего бизнеса.

В связи с применением УСН, налогоплательщики освобождаются от уплаты налогов, уплачиваемых в связи с применением общей системой налогообложения:

• налога на прибыль организаций, за исключением налога, уплачиваемого с доходов по дивидендам и отдельным видам долговых обязательств;

• налога на имущество организаций, однако, с 1 января 2015 г. для организаций, применяющих УСН, устанавливается обязанность уплачивать налог на имущество в отношении объектов недвижимости, налоговая база по которым определяется как их кадастровая стоимость (п. 2 ст. 346.11 НК РФ, п. 1 ст. 2, ч. 4 ст. 7 Федерального закона от 02.04.2014 № 52-ФЗ);

• налога на добавленную стоимость.

Таким образом, основные налоги режима показаны в таблице:

Таблица 6.5. Налоговое окружение

Налоговое окружение	Единица измерения	Размер налога	Налоговый период
Система налогообложения	УСН
Налог на прибыль	%		Календарный год
Страховые взносы	%		Календарный год

Источник: Налоговый кодекс РФ

Суммы уплаченных налогов в течение периода реализации проекта представлены в таблице:

Таблица 6.6. Налоговые отчисления в 2018-2024 гг., тыс. руб.

Налоги	2018	2019	2020
Страховые взносы
Налоги (без учета налога на прибыль)

Продолжение

Налоги	2021	2022	2023	2024
Страховые взносы
Налоги (без учета налога на прибыль)

Источник: Расчеты MegaResearch

Таким образом, ежегодные налоговые отчисления составят … тыс. руб.

6.6. Операционные издержки (постоянные и переменные)

Постоянные издержки проекта представляют собой затраты на проект, не зависящие от изменения объема продаж и оказания услуг. К ним относятся, как правило, затраты на обслуживание и управление. Основные постоянные издержки представлены в таблице:

Таблица 6.7. Постоянные издержки, тыс. руб.

№	Показатель	Расчет издержек	Значение, тыс. руб. в месяц
1	Аренда земли
2	Коммерческие и управленческие расходы
3	Маркетинговые и рекламные расходы
4	Связь и интернет
5	Электроэнергия
6	Затраты на бензин
7	ФОТ персонала
Итого

Источник: данные Инициатора проекта

Таким образом, постоянные издержки в среднем в месяц составят … тыс. руб.

Переменные издержки проекта – это затраты, которые напрямую зависят от объема производимой продукции:

Таблица 6.8. Переменные издержки, тыс. руб.

№	Наименование издержек	Расчет издержек	Средние затраты в мес., тыс. руб. (2021 год)
1	Упаковка
2	Рыбные отходы для двух продуктов
Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch, данные Инициатора проекта

Основываясь на расчетах, переменные издержки в среднем в месяц составят … тыс. тенге.

 

6.7. План продаж

Ниже представлен планируемый объем продаж рыбной муки и рыбьего жира в 2018-2024 гг.:

Таблица 6.9. План продаж в 2018-2024 гг.

Период	Ед. измерения	2018	2019	2020
Кормовая рыбная мука	тонн
Технический рыбий жир	литров
Технический рыбий жир	тонн
Итого	тонн

Продолжение

Период	Ед. измерения	2021	2022	2023	2024
Кормовая рыбная мука	тонн
Технический рыбий жир	литров
Технический рыбий жир	тонн
Итого	тонн

Источник: данные Инициатора проекта

В последующих периодах объем реализации сохранится на уровне 2024 года.

6.8. Расчет выручки

План выручки в первые годы реализации проекта представлен в таблице:

Таблица 6.10. План выручки на 2018-2024 гг., тыс. руб.

Период	Ед. измерения	2018	2019	2020
Кормовая рыбная мука	тыс. руб.
Технический рыбий жир	тыс. руб.
Итого	тыс. руб.

Продолжение

Период	Ед. измерения	2021	2022	2023	2024
Кормовая рыбная мука	тыс. руб.
Технический рыбий жир	тыс. руб.
Итого	тыс. руб.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, в последующие периоды выручка сохранится на уровне 2024 года – … тыс. руб.

 

6.9. Прогноз прибылей и убытков

Отчет о прибылях и убытках по годам показан в таблице:

Таблица 6.11. Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб.

Статья доходов / расходов	2018 г.	2019 г.	2020 г.	2021 г.	2022 г.	2023 г.	2024 г.
Выручка от реализации
Переменные издержки
Валовая прибыль
Постоянные издержки
Налоги (кроме налога на прибыль)
EBITDA
EBITDA, % (к выручке) средняя
Амортизация ОС
EBIT
Выплата процентов по кредитам и займам
Прибыль (Убыток) до налогообложения
Налог на прибыль
Нераспределенная прибыль
Нераспределенная прибыль нарастающим итогом
Рентабельность продаж

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

 

6.10. Прогноз движения денежных средств

Прогноз движения денежных средств по годам показан в таблице ниже. Помесячная детализация показана в приложении к данному БП.

Таблица 6.12. Прогноз движения денежных средств, тыс. руб.

	2018 г.	2019 г.	2020 г.	2021 г.	2022 г.	2023 г.	2024 г.
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)
Капитальные вложения
ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)
Выручка итого
Расходы итого
Переменные издержки
Постоянные издержки
Начисленные налоги и платежи
Налог на прибыль
Выплаты процентов по кредиту
ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)
Собственные средства
Заемные средства (кредит)
Выплата тела долга
Чистый денежный поток (ЧДП)
ЧДП нарастающим итогом
Чистый дисконтированный доход (NPV)
NPV нарастающим итогом

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

6.11. Анализ эффективности проекта:

6.11.1. Методика оценки эффективности проекта

Показатели эффективности инвестиционного проекта позволяют определить эффективность вложения средств в тот или иной проект. При анализе эффективности инвестиционных проектов используются следующие показатели эффективности инвестиций: Чистый дисконтированный (приведенный) доход (денежный поток); Чистая приведенная стоимость, NPV; период (срок) окупаемости, PB; Дисконтированный период окупаемости, DPB; Внутренняя норма доходности (рентабельности), Норма возврата инвестиций, IRR (модифицированная норма возврата инвестиций, MIRR); Индекс прибыльности, индекс рентабельности, индекс доходности, PI.

Чистый дисконтированный доход (чистая приведённая стоимость) (англ. Net present value, общепринятое сокращение — NPV (ЧДД)) – сумма дисконтированных одновременных разностей между выгодами и затратами по проекту. Сумма денежных потоков (поступлений и платежей), связанных с операционной и инвестиционной деятельностью, приведенных (дисконтированных) на момент начала осуществления инвестиций.

Чистый дисконтированный доход NPV рассчитывается по формуле 1.

(1)

Гдеi — ставка дисконтирования;

CFt – чистый денежный поток периода t;

T – длительность проекта в периодах.

Расчёт NPV — стандартный метод оценки эффективности инвестиционного проекта и показывает оценку эффекта от инвестиции, приведённую к настоящему моменту времени с учётом разной временной стоимости денег. Если NPV больше 0, то инвестиция прибыльна, а если NPV меньше 0, то инвестиция убыточна.

С помощью NPV можно также оценивать сравнительную эффективность альтернативных вложений (при одинаковых начальных вложениях более выгоден проект с наибольшим NPV).

Положительные качества NPV:

• чёткие критерии принятия решений

• показатель учитывает стоимость денег во времени (используется коэффициент дисконтирования в формулах).

Отрицательные качества NPV:

• показатель не учитывает риски.

• не учитываются вероятность исхода события, так как все денежные потоки и коэффициент дисконтирования являются прогнозными значениями.

Метод периода окупаемости (PB)

Срок окупаемости (Payback period, PB) – ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых денежных поступлений. Время, за которое поступления от оперативной деятельности предприятия превысят затраты на инвестиции.

Период окупаемости PB рассчитывается по формуле 2.

PB=Investments/ACF (2)

ГдеInvestments – начальныеинвестиции;

ACF – Annual Cash Flow (среднегодовая сумма чистого денежного потока).

Метод дисконтированного периода окупаемости (DPB)

Дисконтированный срок окупаемости (DPB)– срок окупаемости (см. выше), но с учетом дисконтирования.

Дисконтированный срок окупаемости DPB рассчитывается по формуле 3.

(3)

Гдеt — , t + - период, когда наблюдался отрицательный и положительный NPV.

Индекс прибыльности, индекс рентабельности, индекс доходности, PI

Индекс прибыльности (profitability index, PI) – дисконтированная стоимость денежных поступлений от проекта (NPV) на единицу вложений. Показывает относительную прибыльность проекта.

Индекс прибыльности PI рассчитывается по формуле 4.

(4)

Значения PI:

Для эффективного проекта PI должен быть больше 1

Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока NPV положителен.

Внутренняя норма рентабельности (IRR)

При неоднородных денежных потоках, как в рассматриваемом проекте, может применяться соответствующийаналог IRR – модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR).

Алгоритм расчета предусматривает выполнение нескольких процедур. Прежде всего рассчитываются суммарная дисконтированная стоимость всех оттоков и суммарная наращенная стоимость всех притоков, причем и дисконтирование, и наращение осуществляются по цене источника финансирования проекта. Наращенная стоимость притоков называется терминальной стоимостью. Далее определяется ставка дисконтирования, уравнивающая суммарную приведенную стоимость оттоков и терминальную стоимость, которая в данном случае как раз и представляет собой MIRR. Итак, общая формула расчета имеет вид:

(5)

Где OF, —отток денежных средств в N-м периоде (по абсолютной величине);

IF, —приток денежных средств в N-м периоде;

г—стоимость источника финансирования данного проекта;

п—продолжительность проекта.

Заметим, что формула имеет смысл, если терминальная стоимость превышает сумму дисконтированных оттоков.

6.11.2. Показатели эффективности проекта

Основные финансовые показатели показаны в таблице:

Таблица 6.13. Показатели эффективности инвестиций

Показатели эффективности инвестиций	Значение
Период расчета (горизонт планирования), мес.
Чистый доход (NV), тыс. руб.
Чистый дисконтированный доход (NPV), тыс. руб.
Внутренняя норма доходности (IRR), % в год
Индекс доходности (PI), ед.
Период окупаемости (PB), мес.
Дисконтированный период окупаемости (DPB), мес.
Инвестиции в проект, тыс. руб.
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Чистая прибыль (накопительная), тыс. руб.
Ставка дисконтирования, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

По данным исследования видно, что проект является выгодным. Период окупаемости, согласно расчетам, … года и … месяц. Срок окупаемости с учетом дисконтирования составит около … года и … месяцев.

Чистый доход проекта на 2024 год составит … тыс. руб.

На рисунке показан график NPV проекта:

Рисунок 6.2. График NPV проекта, тыс. руб.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

На графике NPV мы видим возрастание чистой приведенной стоимости проекта по годам его реализации.

Чистый денежный поток NPV, равный … тыс. руб. на конец периода показывает величину денежных средств, которую получит инвестор от проекта, после того, как денежные притоки окупят его первоначальные инвестиционные затраты и периодические денежные оттоки, связанные с осуществлением проекта с учетом денег и проекта.

Показатель PI, равный … единицы означает, что на конец 2024 года на каждую вложенную единицу инвестиций, Инвестор получит … единицы (с учетом дисконтирования), что является хорошим показателем для инвестиционных проектов.

 

 

7. АНАЛИЗ РИСКОВ ПРОЕКТА

7.1. Количественный анализ рисков

В таблице показана чувствительность проекта к изменениям внешних условий рынка:

Таблица 7.1. Анализ чувствительности

Показатель	NPV		IRR
Базовое значение
Отклонения	Значение	%	Значение	%
Снижение цен реализации на 5%
Увеличение инвестиционных издержек на 5%
Увеличение переменных затрат на 5%
Увеличение постоянных затрат на 5%

Продолжение

Показатель	PI		PB
Базовое значение
Отклонения	Значение	%	Значение	%
Снижение цен реализации на 5%
Увеличение инвестиционных издержек на 5%
Увеличение переменных затрат на 5%
Увеличение постоянных затрат на 5%

Источник: расчеты финансовой модели

* Описание рассматриваемых показателей приводится в разделе 6.11 данного бизнес-плана.

По результатам проведенного анализа наблюдается наибольшая зависимость проекта от снижения цен реализации, а также от увеличения переменных затрат.

7.2. Качественный анализ рисков

Как и любое предприятие, функционирующее на рынке, данный проект находится в условиях рисков. Основные возможные риски, вероятность их реализации, степень опасности и пути снижения рисков показаны в таблице:

Таблица 7.2. Основные возможные риски

Риск	Вероятность и степень опасности. Проявления негативного влияния	Средства нивелирования риска
Политические риски
Отказ / затягивание в получении разрешительных документов на открытие предприятия, строительство и т.п.
Экологические риски
Загрязнение экологии района
Производственные и коммерческие риски
Срывы сроков поставки оборудования
Рыночные риски
Демпинг цен производителями

Источник: аналитика и расчеты MegaResearch

7.3. Точка безубыточности проекта

Точка безубыточности определяет, каким должен быть объем продаж для того, чтобы предприятие работало безубыточно, могло покрыть все свои расходы, не получая прибыли.

Для расчета точки безубыточности надо разделить издержки на три составляющие:

• — возрастают пропорционально увеличению производства (объему оказания услуг).

• — не зависят от количества оказанных услуг и от того, растет или падает объем операций.

• Налоговые отчисления.

Для данной компании график точки безубыточности будет выглядеть следующим образом:

Рисунок 7.1. График точки безубыточности, тыс. руб.

Источник: аналитика и расчеты MegaResearch

Точка безубыточности имеет большое значение в вопросе жизнестойкости компании и ее платежеспособности. Так, степень превышения объемов продаж над точкой безубыточности определяет (запас устойчивости) предприятия.

В связи с тем, что наибольшие издержки проекта – это переменные издержки, влияние остальных затрат на проект не значительно.

На графике точки безубыточности видим, что компания должна иметь выручку не менее чем на … тыс. руб. в месяц

7.4. Варианты развития проекта

В таблицах ниже приведем финансовые показатели проекта согласно двум вариантам его развития пессимистичном и оптимистичном.

Пессимистичный вариант подразумевает:

• снижение цен реализации на 5%,

• увеличение инвестиционных издержек на 5%,

• увеличение переменных затрат на 5%,

• увеличение постоянных затрат на 5%.

Оптимистичный вариант подразумевает:

• увеличение цен реализации на 5%,

• снижение инвестиционных издержек на 5%,

• снижение переменных затрат на 5%,

• снижение постоянных затрат на 5%.

Таблица 7.3. Финансовые показатели при пессимистичном варианте развития проекта, тыс. руб.

Показатели эффективности инвестиций	Значение
Период расчета (горизонт планирования), мес.
Чистый доход (NV), тыс. руб.
Чистый дисконтированный доход (NPV), тыс. руб.
Внутренняя норма доходности (IRR), % в год
Индекс доходности (PI), ед.
Период окупаемости (PB), мес.
Дисконтированный период окупаемости (DPB), мес.
Инвестиции в проект, тыс. руб.
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Чистая прибыль (накопительная), тыс. руб.
Ставка дисконтирования, %

Источник: аналитика и расчеты MegaResearch

Таблица 7.4. Финансовые показатели при оптимистичном варианте развития проекта, тыс. руб. 

Показатели эффективности инвестиций	Значение
Период расчета (горизонт планирования), мес.
Чистый доход (NV), тыс. руб.
Чистый дисконтированный доход (NPV), тыс. руб.
Внутренняя норма доходности (IRR), % в год
Индекс доходности (PI), ед.
Период окупаемости (PB), мес.
Дисконтированный период окупаемости (DPB), мес.
Инвестиции в проект, тыс. руб.
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Чистая прибыль (накопительная), тыс. руб.
Ставка дисконтирования, %

Источник: аналитика и расчеты MegaResearch

Таким образом, при пессимистичном варианте проекта дисконтированная окупаемость проекта увеличится до … лет и … месяцев, а NPV составит … тыс. руб.

При оптимистичном варианте проекта дисконтированная окупаемость проекта снизится до … лет и … месяцев, а NPV составит … тыс. руб.

 

 

 

8. ПРИЛОЖЕНИЯ

8.1. Отчет о движении денежных средств (по месяцам)

2018

янв.18

фев.18

мар.18

апр.18

май.18

июн.18

июл.18

авг.18

сен.18

окт.18

ноя.18

дек.18

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)

Капитальные вложения

ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)

Выручка итого

Расходы итого

Переменные издержки

Постоянные издержки

Начисленные налоги и платежи

Налог на прибыль

Выплаты процентов по кредиту

ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)

Собственные средства

Заемные средства (кредит)

Выплата тела долга

Чистый денежный поток (ЧДП)

ЧДП нарастающим итогом

Баланс Наличности на начало периода

Баланс Наличности на конец периода

Чистый дисконтированный доход (NPV)

NPV нарастающим итогом

 

2019

янв.19

фев.19

мар.19

апр.19

май.19

июн.19

июл.19

авг.19

сен.19

окт.19

ноя.19

дек.19

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)

Капитальные вложения

ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)

Выручка итого

Расходы итого

Переменные издержки

Постоянные издержки

Начисленные налоги и платежи

Налог на прибыль

Выплаты процентов по кредиту

ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)

Собственные средства

Заемные средства (кредит)

Выплата тела долга

Чистый денежный поток (ЧДП)

ЧДП нарастающим итогом

Баланс Наличности на начало периода

Баланс Наличности на конец периода

Чистый дисконтированный доход (NPV)

NPV нарастающим итогом

 

2020

янв.20

фев.20

мар.20

апр.20

май.20

июн.20

июл.20

авг.20

сен.20

окт.20

ноя.20

дек.20

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)

Капитальные вложения

ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)

Выручка итого

Расходы итого

Переменные издержки

Постоянные издержки

Начисленные налоги и платежи

Налог на прибыль

Выплаты процентов по кредиту

ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)

Собственные средства

Заемные средства (кредит)

Выплата тела долга

Чистый денежный поток (ЧДП)

ЧДП нарастающим итогом

Баланс Наличности на начало периода

Баланс Наличности на конец периода

Чистый дисконтированный доход (NPV)

NPV нарастающим итогом

 

2021

янв.21

фев.21

мар.21

апр.21

май.21

июн.21

июл.21

авг.21

сен.21

окт.21

ноя.21

дек.21

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)

Капитальные вложения

ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)

Выручка итого

Расходы итого

Переменные издержки

Постоянные издержки

Начисленные налоги и платежи

Налог на прибыль

Выплаты процентов по кредиту

ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)

Собственные средства

Заемные средства (кредит)

Выплата тела долга

Чистый денежный поток (ЧДП)

ЧДП нарастающим итогом

Баланс Наличности на начало периода

Баланс Наличности на конец периода

Чистый дисконтированный доход (NPV)

NPV нарастающим итогом

 

2022

янв.22

фев.22

мар.22

апр.22

май.22

июн.22

июл.22

авг.22

сен.22

окт.22

ноя.22

дек.22

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)

Капитальные вложения

ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)

Выручка итого

Расходы итого

Переменные издержки

Постоянные издержки

Начисленные налоги и платежи

Налог на прибыль

Выплаты процентов по кредиту

ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)

Собственные средства

Заемные средства (кредит)

Выплата тела долга

Чистый денежный поток (ЧДП)

ЧДП нарастающим итогом

Баланс Наличности на начало периода

Баланс Наличности на конец периода

Чистый дисконтированный доход (NPV)

NPV нарастающим итогом

 

2023

янв.23

фев.23

мар.23

апр.23

май.23

июн.23

июл.23

авг.23

сен.23

окт.23

ноя.23

дек.23

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)

Капитальные вложения

ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)

Выручка итого

Расходы итого

Переменные издержки

Постоянные издержки

Начисленные налоги и платежи

Налог на прибыль

Выплаты процентов по кредиту

ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)

Собственные средства

Заемные средства (кредит)

Выплата тела долга

Чистый денежный поток (ЧДП)

ЧДП нарастающим итогом

Баланс Наличности на начало периода

Баланс Наличности на конец периода

Чистый дисконтированный доход (NPV)

NPV нарастающим итогом

 

2024

янв.24

фев.24

мар.24

апр.24

май.24

июн.24

июл.24

авг.24

сен.24

окт.24

ноя.24

дек.24

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)

Капитальные вложения

ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)

Выручка итого

Расходы итого

Переменные издержки

Постоянные издержки

Начисленные налоги и платежи

Налог на прибыль

Выплаты процентов по кредиту

ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)

Собственные средства

Заемные средства (кредит)

Выплата тела долга

Чистый денежный поток (ЧДП)

ЧДП нарастающим итогом

Баланс Наличности на начало периода

Баланс Наличности на конец периода

Чистый дисконтированный доход (NPV)

NPV нарастающим итогом