Бизнес-план организации предприятия по реализации автомобильных коммуникаторов

 Оглавление

Резюме инвестиционного проекта 7

Сущность предполагаемого проекта 10

Описание проекта предприятия и предполагаемой продукции: 10

Маркетинговый план и анализ рынка 11

Общий обзор рынка аналогов автомобильного коммуникатора в России (с акцентом на Москву и Санкт-Петербург) 11

Анализ потребителей. Сегментация потребителей автомобильного коммуникатора в России (с акцентом на Москву и Санкт-Петербург) 13

Обзор потенциальных конкурентов на рынке (с акцентом на Москву и Санкт-Петербург) 14

Ценообразование на рынке 14

Организационный план 16

План по персоналу 16

План-график работ по проекту 17

Источники, формы и условия финансирования 17

График финансирования проекта 18

Производственный план 19

Описание зданий и помещений (в том числе, складских под ответственное хранение отправляемых грузов) 19

Себестоимость производства и логистики 19

Финансовый план 20

Исходные данные и допущения 20

Номенклатура и цены 22

Инвестиционные издержки 23

Потребность в первоначальных оборотных средствах 24

Налоговые отчисления 24

Операционные издержки (постоянные и переменные) 25

План продаж 26

Расчет выручки 27

Прогноз прибылей и убытков 27

Прогноз движения денежных средств 28

Анализ эффективности проекта 28

Методика оценки эффективности проекта 28

Показатели эффективности проекта 28

Чистая приведенная стоимость (NPV) 30

Внутренняя норма доходности (IRR) 31

Индекс доходности инвестиций (PI) 31

Срок окупаемости (PBP) 32

Дисконтированный срок окупаемости (DPBP) 32

Иные показатели 32

Анализ рисков проекта 33

Количественный анализ рисков 33

Качественный анализ рисков 34

Точка безубыточности проекта 35

Приложения 37

Отчет о движении денежных средств (по месяцам) 37

 

Таблицы 

Таблица 1. График реализации проекта 7

Таблица 2 Основные финансовые показатели 8

Таблица 4 Численность населения по возрастным группам, тыс. чел. 12

Таблица 5 Доля населения, владеющая автомобильным транспортом, % 12

Таблица 6 Количество потенциальных потребителей, тыс. чел. 12

Таблица 7 Доля заинтересованных потребителей в приобретении автомобильных коммуникаторов в разрезе возрастной категории опрашиваемых, % 13

Таблица 8 Ценовая политика конкурентов 14

Таблица 9. Система оплаты труда сотрудников компании 16

Таблица 10. График реализации проекта 17

Таблица 11 Рекомендуемая площадь помещений 19

Таблица 12. Определение стоимости собственного капитала 21

Таблица 13. Определение ставки дисконтирования 21

Таблица 14 Номенклатура и цены 22

Таблица 15 Капитальные затраты проекта, тыс. руб. 23

Таблица 16 Налоговое окружение 25

Таблица 17 Налоговые отчисления в 2018-2021 гг., тыс. руб. 25

Таблица 18 Постоянные издержки проекта, тыс. руб. 26

Таблица 19 Переменные издержки проекта, тыс. руб. 26

Таблица 20 План продаж, шт. 27

Таблица 21 План продаж, тыс. руб. 27

Таблица 22 Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб. 27

Таблица 23 Прогноз движения денежных средств, тыс. руб. 28

Таблица 24 Основные финансовые показатели 29

Таблица 25 Анализ чувствительности проекта 34

Таблица 26 Основные риски проекта 35

Таблица 27 Расчет точки безубыточности проекта в 2020 году, тыс. руб. 36

 

Рисунки

Рисунок 1 Требуемый объем инвестиций 8

Рисунок 2 График NPV проекта, руб. 9

Рисунок 5. Оценка структуры потенциальных потребителей автомобильных коммуникаторов в разрезе возрастной категории, % 13

Рисунок 6 График реализации проекта 17

Рисунок 7 График финансирования проекта 18

Рисунок 8 Структура инвестиций в проект, % 24

Рисунок 9 График NPV проекта 30

Рисунок 10 График точки безубыточности проекта в 2020 году, тыс. руб. 37

 

 Резюме инвестиционного проекта

Общая информация

Целью данного проекта является обоснование экономической эффективности и целесообразности организации предприятия по реализации автомобильных коммуникаторов в РФ.

Инициатором данного проекта выступает компания ООО «ХХХ».

Потенциальными клиентами являются физические лица в возрасте от ХХХ лет.

В рамках данного проекта предполагается реализация автомобильных коммуникаторов преимущественно, в первые годы реализации, на территории Москвы и Санкт-Петербурга.

Месторасположение – г. Москва;

Численность персонала - ХХХ человек.

График реализации проекта

Ниже в таблице приведен график реализации проекта.

Таблица 1. График реализации проекта 

Этап проекта	Начало работ	Длительность, дней	Конец работ
Обоснование эффективности проекта
Разработка сайта, мобильного приложения, наполнение контента и т.д.
Подбор, приобретение, доставка и монтаж основного оборудования и мебели
Производство автомобильных коммуникаторов
Формирование штатного расписания и подбор персонала
Формирование оборотных средств (закупка расходных материалов)
Начало работы компании

Источник: данные Инициатора проекта

Инвестиции

Объем инвестиционных вложений на реализацию проекта составляет ХХХ млн. руб. 

Период окупаемости рассматриваемого проекта составляет ХХХ с учетом дисконтирования.

 

 Рисунок 1 Требуемый объем инвестиций 

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Финансовая эффективность проекта

Основные финансовые показатели по проекту представлены в таблице ниже:

Таблица 2 Основные финансовые показатели

Показатели эффективности инвестиций
Период расчета (горизонт планирования), мес.
Чистый доход (NV), тыс. руб.
Чистый дисконтированный доход (NPV), тыс. руб.
Внутренняя норма доходности (IRR), % в год
Индекс доходности (PI), ед.
Период окупаемости (PB), мес.
Дисконтированный период окупаемости (DPB), мес.
Инвестиции в проект, тыс. руб.
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Чистая прибыль (накопительная), тыс. руб.
Ставка дисконтирования, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch 

На рисунке ниже показан график NPV проекта по годам его реализации. На графике NPV наблюдается возрастание чистой приведенной стоимости проекта по годам:

Рисунок 2 График NPV проекта, руб.

Источник: расчеты MegaResearch

Чистая прибыль проекта после окупаемости составит ХХХ млн. руб. Показатели эффективности проекта демонстрируют высокий уровень рентабельности.

 Сущность предполагаемого проекта

Описание проекта предприятия и предполагаемой продукции:

В рамках настоящего проекта в г. Москва планируется организация предприятия по реализации автомобильных коммуникаторов.

Автомобильный коммуникатор представляет собой электронное устройство, оснащенное небольшим экраном, на котором можно выводить различные изображения и текстовые сообщения. Производимый девайс устанавливается на заднее стекло транспортного средства, а его управление будет осуществляться с помощью мобильного приложения.

На сегодняшний день в России представлены модели, которые передают только пиксельные изображения. Конкурентными преимуществами производимого коммуникатора будут являться:

• …………………………………………;

• ………………………………………….

Автомобильный коммуникатор будет соответствовать всем нормам и законам РФ:

• Правила ПДД;

• …………………………………………;

• …………………………………………

• ………………………………………… и т.д.

Стратегическими целями компании выступают: 

• Получение прибыли от осуществляемой деятельности;

• Создание качественного конкурентного товара;

• Реализация автомобильных коммуникаторов преимущественно в Москве и Санкт-Петербурге;

• Расширение географии влияния. Захват других регионов.

 

Маркетинговый план и анализ рынка

Общий обзор рынка аналогов автомобильного коммуникатора в России (с акцентом на Москву и Санкт-Петербург)

Автомобильные коммуникаторы стремительно набирают популярность на рынке автоэлектроники. Если на сегодняшний день данный девайс пользуется за рубежом повышенным спросом, то в России только набирает популярность. Стоит отметить, что большинство потенциальных потребителей в России еще ни разу ничего не слышали о данном продукте.

……………………………………..

………………………………..……:

• ………………………………………..;

• …………………………………………;

• ………………………………………….

Автомобильный коммуникатор компании ООО «ХХХ» будет выходить за рамки пиксельных изображений, и выводить на экран полноценные картинки, в том числе анимационные.

………………………………………….

Широкое распространение виниловые наклейки получили благодаря следующим факторам:

• Простое использование;

• …………………………………………;

• …………………………………………;

• ………………………………………….

На сегодняшний день количество производителей виниловых наклеек в России составляет более ХХХ компаний.

Стоит отметить, что производители виниловых наклеек являются косвенными конкурентами. Прямыми конкурентами исследуемого автомобильного коммуникатора являются товары компании ХХХ. Более подробная информация о конкурентах приведена в п. 3.3 настоящего проекта.

Со слов сотрудников компании Авто-подарок, автомобильные коммуникаторы на сегодняшний день пользуются спросом. Со слов компании, в России сегодня присутствует только один игрок – ХХХ. Основными потребителями является население с достатком не ниже среднего.

Определим количество потенциальных потребителей.

Из информации, приведенной в п. 3.2 настоящего проекта следует, что целевая аудитория находится в возрастной категории от ХХХ лет.

Для определения количества потенциальных потребителей установим численность населения в России. Ниже в таблице приведена численность населения в России с выделением численности Москвы и Санкт-Петербурга в разбивке по возрастной категории.

Таблица 4 Численность населения по возрастным группам, тыс. чел.

Регион	Всего	25-30 лет	30-35 лет	35-40 лет	40-45 лет
РФ, тыс. чел.
Москва, тыс. чел
Санкт-Петербург, тыс. чел

Источник: данные Росстата

По данным органов статистики, для каждого региона и в целом по России определена доля населения, владеющая автомобильным транспортом. Ниже в таблице приведена доля населения, владеющая автомобильным транспортом.

Таблица 5 Доля населения, владеющая автомобильным транспортом, %

Регион	Значение
РФ, %
Москва, %
Санкт-Петербург, %

Источник: данные Росстата

Таким образом, в России в среднем автомобильным транспортом владеет ХХХ% от общей численности населения.

На основании результатов, проведенных легендированных интервью с потенциальными потребителями, указанных в таблице 7 настоящего проекта, а также беря во внимание долю населения с доходом выше прожиточного минимума, которая на сегодняшний день составляет ХХХ%, определим количество потенциальных потребителей автомобильных коммуникаторов в России. Ниже в таблице приведено количество потенциальных потребителей.

Таблица 6 Количество потенциальных потребителей, тыс. чел.

Регион	25-30 лет	30-35 лет	35-40 лет	40-45 лет	Итого
РФ, тыс. чел.
Москва, тыс. чел
Санкт-Петербург, тыс. чел

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, потенциальное количество потребителей автомобильных коммуникаторов в России может составлять ХХХ млн. человек.

Отметим основные факторы, которые могут повлиять на рынок автомобильных коммуникаторов:

• ХХХ.  …………………………………………;

• ХХХ. ………………………………………….

 

Анализ потребителей. Сегментация потребителей автомобильного коммуникатора в России (с акцентом на Москву и Санкт-Петербург)

Для определения целевой аудитории аналитиками MegaResearch было проведено более 30 интервью с потенциальными потребителями разной возрастной категории.

Ниже в таблице приведены результаты проведенных интервью с выделением доли заинтересованных в приобретении автомобильных коммуникаторов.

 

Таблица 7 Доля заинтересованных потребителей в приобретении автомобильных коммуникаторов в разрезе возрастной категории опрашиваемых, %

Показатель	25-30 лет	30-35 лет	35-40 лет	40-45 лет
Доля заинтересованных потенциальных потребителей, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, самой заинтересованной возрастной категорией в приобретении автомобильных коммуникаторов является население в возрасте от ХХХ лет.

Ниже приведем структуру потенциальных потребителей автомобильных коммуникаторов в разрезе возрастной категории.

Рисунок 5. Оценка структуры потенциальных потребителей автомобильных коммуникаторов в разрезе возрастной категории, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Как видно из структуры, порядка ХХХ% автомобильных коммуникаторов будет приходится на население в возрасте от ХХХ лет.

Стоит отметить несколько важных факторов, выявленных при проведении интервью с потенциальными потребителями:

• ……………………………………….;

• ……………………………………….;

• ………………………………………..

Численность потенциальных потребителей приведена в п. 3.1 настоящего проекта.

 

Обзор потенциальных конкурентов на рынке (с акцентом на Москву и Санкт-Петербург)

В ходе проведения исследования были выявлены несколько производителей автомобильных коммуникаторов, которые могут составить конкуренцию производимому девайсу.

ХХХ ХХХ

……………………………………….

………………………………………..

ХХХ ХХХ

……………………………………….

………………………………………..

ХХХ ХХХ

……………………………………….

………………………………………..

 

Ценообразование на рынке

Ниже в таблице приведена ценовая политика прямых конкурентов, рассмотренных в п. 3.3 настоящего проекта.

Таблица 8 Ценовая политика конкурентов

Компания	Средняя стоимость	Единица измерения	Стоимость в рублях

Источник: сайты компаний 

 Организационный план

План по персоналу

При формировании штатного расписания предприятия ориентировались на концепцию проекта, минимальное количество клиентов, которое может вести один сотрудник компании.

На предприятии планируется установить следующую систему оплаты труда наемных сотрудников:

 Таблица 9. Система оплаты труда сотрудников компании

№	Наименование должности	Кол-во работников	З/п 1 работника, тыс. руб./мес.	Итого ФОТ, тыс. руб.
1	Административно-управленческий персонал
1.1	Генеральный директор
2	Основной персонал
2.1	Сотрудник склада
2.2	Менеджер по продвижению
2.3	Менеджер по маркетингу и рекламе
3	Дополнительный персонал
3.1	Уборщица (будет приходить 2,3 раза в неделю)
	Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, общая численность штата предприятия составляет ХХХ человек, а ежемесячный ФОТ составит ХХХ тыс. руб.

 

План-график работ по проекту

Этапы реализации проекта приведены в таблице ниже.

Таблица 10. График реализации проекта

Этап проекта	Начало работ	Длительность, дней	Конец работ
Обоснование эффективности проекта
Разработка сайта, мобильного приложения, наполнение контента и т.д.
Подбор, приобретение, доставка и монтаж основного оборудования и мебели
Производство автомобильных коммуникаторов
Формирование штатного расписания и подбор персонала
Формирование оборотных средств (закупка расходных материалов)
Начало работы компании

Источник: данные Инициатора проекта

График реализации проекта в графическом виде представлен на рисунке:

Рисунок 6 График реализации проекта

Источник: данные Инициатора проекта

Таким образом, начало работы компании запланировано на ХХХ года.

 

Источники, формы и условия финансирования

Объем инвестиционных вложений составит ХХХ млн. руб. В проекте предполагается ХХХ% вложение средств Инвестора.

 

График финансирования проекта

График финансирования проекта представлен на рисунке ниже.

Рисунок 7 График финансирования проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, самый большой объем инвестиций придётся на ХХХ года и составит ХХХ млн. руб.

 

Производственный план

Описание зданий и помещений (в том числе, складских под ответственное хранение отправляемых грузов) 

В рамках настоящего проекта планируется аренда помещения площадью не менее ХХХ кв. метров. Расчет минимальной площади проводился на основании количество персонала и минимальной рекомендуемой площади на одного сотрудника. Ниже в таблице приведена рекомендуемая площадь помещений.

Таблица 11 Рекомендуемая площадь помещений

Расчет площади арендуемого помещения	Значение	Единица измерения
Площадь рабочего пространства		кв. м.
Площадь складского помещения		кв. м.
Площадь помещения для персонала		кв. м.
Минимальная рекомендуемая площадь		кв. м.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Стоимость аренды помещения без учета коммунальных услуг составит порядка ХХХ руб. /мес.

 

Себестоимость производства и логистики

Себестоимость производства и доставки производимого автомобильного коммуникатора из ХХХ в Россию состоит из:

• …………………………………..;

• …………………………………..;

• …………………………………..;

• …………………………………...

Таким образом, себестоимость производства одного автомобильного коммуникатора с учетом доставки из ХХХ составляет ХХХ.

 

Финансовый план

Исходные данные и допущения

Допущения по оказываемым услугам

В рамках настоящего проекта планируется организация предприятия производству автомобильных коммуникаторов и их последующая реализация на территории РФ.

Допущения о цене

Цены на оказываемые услуги установлены на уровне ниже среднерыночных.

Подробная информация представлена в п. 6.2 настоящего проекта.

Допущения об инвестиционных издержках

Инвестиционные издержки подразделены на 5 категорий:

• Подготовительные работы;

• Оснащение помещений мебелью и оборудованием;

• Дополнительные расходы;

• Оборотные активы;

• Покрытие дефицита кэш-фло.

Допущения о потребности в первоначальных оборотных средствах

Потребность в первоначальных оборотных средствах составляет ХХХ млн. руб.

Допущение о ставке дисконтирования

В проекте была принята ставка дисконтирования ХХХ% в год. Ниже приведено обоснование расчета данного показателя.

Метод кумулятивного построения основан на суммировании безрисковой ставки дохода и надбавок за риск инвестирования в оцениваемое предприятие. Метод наилучшим образом учитывает все виды рисков инвестиционных вложений, связанных как с факторами общего для отрасли и экономики характера, так и со спецификой оцениваемого предприятия. Расчёты производят по формуле:

где r – ставка дисконтирования; rб – базовая (безрисковая или наименее рискованная) ставка; Ri – премия за i-вид риска; n – количество премий за риск. Представим ниже расчет по данной методологии.

Таблица 12. Определение стоимости собственного капитала

Составляющие	%
Размер безрисковой ставки
Размер поправки за страновой риск
Размер поправки за отраслевой риск
Размер поправки за прочий риск
Стоимость собственного капитала (средства Инвестора)

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Далее, на основании этого определялась норма ставки дисконтирования.

Таблица 13. Определение ставки дисконтирования

Составляющие	%
Доля собственного капитала (средства Инвестора)
Доля заемного капитала
Налог
Стоимость собственного капитала
Стоимость заемного капитала
Итого ставка дисконтирования

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, экспертный расчет ставки дисконтирования составил ХХХ% годовых.

Допущения о выручке, прогнозах прибылей и убытков (ППиУ) и движения денежных средств (ДДС)

Для построения планов выручки, ППиУ и ДДС были использованы все вышеперечисленные показатели.

 

Номенклатура и цены

Цены на ряд оказываемых услуг приведены в таблице ниже.

Таблица 14 Номенклатура и цены

Цены	Стоимость, руб.	Увеличение стоимости с 2020, руб.	Количество реализуемых товаров/услуг в месяц
Реализация автомобильный коммуникатор
Загрузка файлов клиента через приложение
Доставка в пределах МКАД
Доставка за пределами МКАД

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

 

Инвестиционные издержки

Инвестиционные затраты, которые потребуются для организации компании, приведены в таблице ниже.

Таблица 15 Капитальные затраты проекта, тыс. руб.

№	Капитальные затраты	Стоимость, тыс. руб.	Итоговая стоимость, тыс. руб.
1	Подготовительные работы
1.1	Разработка бизнес-плана проекта
1.2
1.3
1.4
1.5
1.6
1.7
2	Оснащение помещений мебелью и оборудованием
2.1
2.2
2.3
3	Дополнительные расходы
3.1	Затраты на первичную рекламу
4	Непредвиденные расходы (5%)
5	Оборотные активы
5.1	Закупка расходных материалов на первый месяц работы
5.2
Итого капитальные затраты
Покрытие дефицита кэш-фло
Всего инвестиции в проект

* Данные могут быть изменены в процессе проектирования и закупки материалов.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

На рисунке приводится структура категорий инвестиций на реализацию проекта:

Рисунок 8 Структура инвестиций в проект, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Как видно из диаграммы, большую часть инвестиций проекта составляют затраты на покрытие дефицита кэш-фло (ХХХ%), а также затраты на оборотные активы (себестоимость производства) (ХХХ%), что в совокупности составляет ХХХ% от всех капитальных затрат.

 

Потребность в первоначальных оборотных средствах

Потребность в первоначальных оборотных средствах составляет ХХХ млн. руб., которые необходимы для закупки расходных материалов и оплаты первой партии производства автомобильных коммуникаторов.

 

Налоговые отчисления

В данном проекте будет применяться упрощенная система налогообложения (УСН 6%). Упрощенная система налогообложения (УСН) – это один из налоговых режимов, который подразумевает особый порядок уплаты налогов и ориентирован на представителей малого и среднего бизнеса.

В связи с применением УСН, налогоплательщики освобождаются от уплаты налогов, уплачиваемых в связи с применением общей системы налогообложения:

• налога на прибыль организаций, за исключением налога, уплачиваемого с доходов по дивидендам и отдельным видам долговых обязательств;

• налога на имущество организаций, однако, с 1 января 2015 г. для организаций, применяющих УСН, устанавливается обязанность уплачивать налог на имущество в отношении объектов недвижимости, налоговая база по которым определяется как их кадастровая стоимость (п. 2 ст. 346.11 НК РФ, п. 1 ст. 2, ч. 4 ст. 7 Федерального закона от 02.04.2014 № 52-ФЗ);

• налога на добавленную стоимость.

Таким образом, основные налоги режима показаны в таблице:

Таблица 16 Налоговое окружение

Налоговое окружение	Размер налога
Режим налогообложения
Налог на прибыль
Страховые взносы
Налог на движимое имущество

Источник: Налоговый кодекс РФ

Суммы уплаченных налогов в течение периода реализации проекта представлены в таблице ниже.

Таблица 17 Налоговые отчисления в 2018-2021 гг., тыс. руб.

Налоги	2018	2019	2020	2021
Страховые взносы
НДФЛ
Налоги (без учета налога на прибыль)
Налог на прибыль
Все налоги

*В налоговый поток предприятия НДФЛ не включается согласно НК РФ

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Операционные издержки (постоянные и переменные)

Постоянные издержки проекта представляют собой затраты на проект, не зависящие от изменения объема продаж. К ним относятся, как правило, затраты на обслуживание и управление. Основные постоянные издержки представлены в таблице:

Таблица 18 Постоянные издержки проекта, тыс. руб.

№	Показатель	Расход	Тыс. руб. в мес.
1	Аренда помещения
2	Бухгалтерское обслуживание
3
3.1	Входящие звонки
3.2
3.3
4
5	Оплата интернета и телефонии
6	Коммерческие расходы
7	Затраты на рекламу
8
	ИТОГО

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Переменные издержки проекта – это затраты, которые напрямую зависят от объема оказываемых услуг:

Таблица 19 Переменные издержки проекта, тыс. руб.

№	Наименование услуги	Состав	Средние затраты в мес. на 2020 г., тыс. руб.
1	Производство и доставка до России автомобильных коммуникаторов
2
3
4
5	Упаковка
6	Непредвиденные расходы
7	Основной персонал
	Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Переменные издержки индексируются с учетом объема реализованных услуг.

 

План продаж

План продаж по годам прогнозного периода показан в таблице:

Таблица 20 План продаж, шт.

Период	2018	2019	2020	2021
Реализация автомобильных коммуникаторов
Загрузка файлов клиента через приложение
Доставка в пределах МКАД
Доставка за пределами МКАД
Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

В дальнейшем объем продаж предполагается на уровне ХХХ года.

 

Расчет выручки

План выручки в первые годы реализации проекта представлен в таблице:

Таблица 21 План продаж, тыс. руб.

Период	2018	2019	2020	2021
Реализация автомобильных коммуникаторов
Загрузка файлов клиента через приложение
Доставка в пределах МКАД
Доставка за пределами МКАД
Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Дальнейший объем выручки предполагается на уровне ХХХ года.

 

Прогноз прибылей и убытков

Отчет о прибылях и убытках по годам показан в таблице:

Таблица 22 Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб.

Статья доходов / расходов	2018	2019	2020	2021
Выручка от реализации
Переменные издержки
Валовая прибыль
Постоянные издержки
Налоги (кроме налога на прибыль)
EBITDA
EBIT, % (к выручке) средняя
Амортизация ОС
EBIT
Прибыль (Убыток) до налогообложения
Налог на прибыль
Чистая прибыль
Чистая прибыль нарастающим итогом
Рентабельность продаж

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

 

Прогноз движения денежных средств

Прогноз движения денежных средств по годам представлен в таблице ниже. Прогноз движения денежных средств по месяцам показан в приложении.

Таблица 23 Прогноз движения денежных средств, тыс. руб.

	2018	2019	2020	2021
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)
Капитальные вложения
ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)
Выручка итого
Расходы итого
Переменные издержки
Постоянные издержки
Начисленные налоги и платежи
ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)
Собственные средства
Чистый денежный поток (ЧДП)
ЧДП нарастающим итогом

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Анализ эффективности проекта

  Методика оценки эффективности проекта

Оценка инвестиционных проектов производится по следующим основным показателям:

• Чистая приведенная стоимость NPV

• Индекс рентабельности PI

• Срок окупаемости PBP

• Дисконтированный срок окупаемости DPBP

• Внутренняя норма доходности IRR

 

Показатели эффективности проекта

Показатели эффективности инвестиционного проекта позволяют определить эффективность вложения средств в тот или иной проект. При анализе эффективности инвестиционных проектов используются следующие показатели эффективности инвестиций: Чистый дисконтированный (приведенный) доход (денежный поток); Чистая приведенная стоимость, NPV; период (срок) окупаемости, PBP; Дисконтированный период окупаемости, DPBP; Внутренняя норма доходности (рентабельности), Норма возврата инвестиций, IRR (модифицированная норма возврата инвестиций, MIRR); Индекс прибыльности, индекс рентабельности, индекс доходности, PI.

Основные финансовые показатели показаны в таблице ниже.

Таблица 24 Основные финансовые показатели

Показатели эффективности инвестиций
Период расчета (горизонт планирования), мес.
Чистый доход (NV), тыс. руб.
Чистый дисконтированный доход (NPV), тыс. руб.
Внутренняя норма доходности (IRR), % в год
Индекс доходности (PI), ед.
Период окупаемости (PB), мес.
Дисконтированный период окупаемости (DPB), мес.
Инвестиции в проект, тыс. руб.
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Чистая прибыль (накопительная), тыс. руб.
Ставка дисконтирования, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch 

По данным исследования видно, что проект является выгодным. Он окупится через ХХХ месяца. Срок окупаемости с учетом дисконтирования составит ХХХ. Чистая прибыль проекта после окупаемости составит ХХХ млн. руб. На рисунке ниже показан график NPV проекта:

Рисунок 9 График NPV проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

На графике NPV мы видим возрастание чистой приведенной стоимости проекта по годам его реализации.

Чистый денежный поток NPV, равный ХХХ млн. руб. на конец периода показывает величину денежных средств, которую получит инвестор от проекта, после того, как денежные притоки окупят его первоначальные инвестиционные затраты и периодические денежные оттоки, связанные с осуществлением проекта с учетом временной стоимости денег и рисков проекта.

Внутренняя норма доходности составила ХХХ%, что выше ставки дисконтирования (ХХХ%), что является хорошим показателем для аналогичных проектов.

Показатель PI, равный ХХХ единицы означает, что на конец 2021 года, на каждый вложенный рубль инвестиций, Инвестор получит ХХХ рублей (с учетом дисконтирования).

 

Чистая приведенная стоимость (NPV)

Чистый дисконтированный доход (чистая приведённая стоимость) (англ. Net present value, общепринятое сокращение — NPV (ЧДД)) – сумма дисконтированных одновременных разностей между выгодами и затратами по проекту. Сумма денежных потоков (поступлений и платежей), связанных с операционной и инвестиционной деятельностью, приведенных (дисконтированных) на момент начала осуществления инвестиций.

Чистый дисконтированный доход NPV рассчитывается по формуле 1.

(1)

Где i — ставка дисконтирования;

CFt – чистый денежный поток периода t;

T – длительность проекта в периодах.

Расчёт NPV — стандартный метод оценки эффективности инвестиционного проекта и показывает оценку эффекта от инвестиции, приведённую к настоящему моменту времени с учётом разной временной стоимости денег. Если NPV больше 0, то инвестиция прибыльна, а если NPV меньше 0, то инвестиция убыточна.

С помощью NPV можно также оценивать сравнительную эффективность альтернативных вложений (при одинаковых начальных вложениях более выгоден проект с наибольшим NPV).

Положительные качества NPV:

• чёткие критерии принятия решений

• показатель учитывает стоимость денег во времени (используется коэффициент дисконтирования в формулах).

• Отрицательные качества NPV:

• показатель не учитывает риски.

• не учитываются вероятность исхода события, так как все денежные потоки и коэффициент дисконтирования являются прогнозными значениями.

 

Внутренняя норма доходности (IRR)

При неоднородных денежных потоках, как в рассматриваемом проекте, может применяться соответствующий аналог IRR – модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR).

Алгоритм расчета предусматривает выполнение нескольких процедур. Прежде всего рассчитываются суммарная дисконтированная стоимость всех оттоков и суммарная наращенная стоимость всех притоков, причем и дисконтирование, и наращение осуществляются по цене источника финансирования проекта. Наращенная стоимость притоков называется терминальной стоимостью. Далее определяется ставка дисконтирования, уравнивающая суммарную приведенную стоимость оттоков и терминальную стоимость, которая в данном случае как раз и представляет собой MIRR. Итак, общая формула расчета имеет вид:

(2)

Где OF, —отток денежных средств в N-м периоде (по абсолютной величине);

IF, —приток денежных средств в N-м периоде;

г—стоимость источника финансирования данного проекта;

п—продолжительность проекта.

Заметим, что формула имеет смысл, если терминальная стоимость превышает сумму дисконтированных оттоков.

 

Индекс доходности инвестиций (PI)

Индекс прибыльности (profitability index, PI) – дисконтированная стоимость денежных поступлений от проекта (NPV) на единицу вложений. Показывает относительную прибыльность проекта.

Индекс прибыльности PI рассчитывается по формуле 3.

(3)

Значения PI:

Для эффективного проекта PI должен быть больше 1

Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока NPV положителен.

 

Срок окупаемости (PBP)

Срок окупаемости (Payback period, PBP) – ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых денежных поступлений. Время, за которое поступления от оперативной деятельности предприятия превысят затраты на инвестиции.

Период окупаемости PBP рассчитывается по формуле 4.

PBP = Investments / ACF (4)

Где Investments – начальные инвестиции;

ACF – Annual Cash Flow (среднегодовая сумма чистого денежного потока).

Дисконтированный срок окупаемости (DPBP)

Дисконтированный срок окупаемости (DPBP)– срок окупаемости (см. выше), но с учетом дисконтирования.

Дисконтированный срок окупаемости DPBP рассчитывается по формуле 5.

(5)

Где t —, t + - период, когда наблюдался отрицательный и положительный NPV.

 

Иные показатели

Ставка дисконтирования – это процентная ставка, используемая для пересчета будущих потоков доходов в единую величину текущей стоимости. Ставка дисконтирования применяется при расчёте  будущих  .

Ставка дисконтирования рассчитывается по формуле:

Где i — ставка дисконтирования - переменная величина, зависящая от ряда факторов: 

• факторы, влияющие на будущие денежные потоки, которые определяются индивидуально для каждого ;

• стоимость альтернативного вложения средств на данный период, будь то: ставка банковского процента по депозитам, , средняя доходность уже имеющегося бизнеса и т. д.;

• оценка уровня  на выбранный период, как оценка стоимости риска обесценивания средств за период.

 

Анализ рисков проекта

Количественный анализ рисков

В таблице показана чувствительность проекта к изменениям внешних условий рынка:

Таблица 25 Анализ чувствительности проекта

Показатель	NPV		IRR		PI		PB
Базовое значение
Отклонения	∆	%	∆	%	∆	%	∆	%
Снижение цен реализации на 5%
Снижение объемов реализации на 5%
Увеличение переменных затрат на 5%
Увеличение постоянных затрат на 5%

*Описание рассматриваемых показателей приводится в разделе 6.11 данного бизнес-плана.

Источник: расчеты финансовой модели

По результатам проведенного анализа наблюдается наибольшая зависимость проекта от изменения цены реализации производимых автомобильных коммуникаторов.

 

Качественный анализ рисков

Как и любое предприятие, функционирующее на рынке, проектируемое предприятие находится в условиях рисков. Основные возможные риски, вероятность их реализации, степень опасности и пути снижения рисков показаны в таблице:

Таблица 26 Основные риски проекта

Риск	Вероятность и степень опасности. Проявления негативного влияния	Средства нивелирования риска
Политические риски
Финансовый кризис в стране
Производственные и коммерческие риски
Рыночные риски

Источник: анализ MegaResearch

  

Точка безубыточности проекта

Точка безубыточности определяет, каким должен быть объем продаж для того, чтобы предприятие работало безубыточно, могло покрыть все свои расходы, не получая прибыли.

Для расчета точки безубыточности надо разделить издержки на три составляющие:

• — возрастают пропорционально увеличению объема оказания услуг;

• — не зависят от количества оказанных услуг и от того, растет или падает объем операций;

• Налоговые платежи.

Расчет точки безубыточности представлен в таблице:

Таблица 27 Расчет точки безубыточности проекта в 2020 году, тыс. руб.

Выручка от продаж, тыс. руб.
Переменные издержки в год, тыс. руб.
Постоянные расходы в год, тыс. руб.
Итого расходы
Прибыль

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Для данного предприятия график точки безубыточности для 2020 года будет выглядеть следующим образом.

 

Рисунок 10 График точки безубыточности проекта в 2020 году, тыс. руб.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Точка безубыточности имеет большое значение в вопросе жизнестойкости компании и ее платежеспособности. Так, степень превышения объемов продаж над точкой безубыточности определяет (запас устойчивости) предприятия.

На графике точки безубыточности видно, что компания должна реализовывать автомобильные коммуникаторы и прочие услуги не менее чем на ХХХ млн. руб. в 2020 году.

 

Приложения

Отчет о движении денежных средств (по месяцам)

2018 год

янв.18

фев.18

мар.18

апр.18

май.18

июн.18

июл.18

авг.18

сен.18

окт.18

ноя.18

дек.18

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)

Капитальные вложения

ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)

Выручка итого

Расходы итого

Переменные издержки

Постоянные издержки

Начисленные налоги и платежи

ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)

Собственные средства

Чистый денежный поток (ЧДП)

ЧДП нарастающим итогом

Баланс Наличности на начало периода

Баланс Наличности на конец периода

Чистый дисконтированный доход (NPV)

NPV нарастающим итогом

 

2019 год

янв.19

фев.19

мар.19

апр.19

май.19

июн.19

июл.19

авг.19

сен.19

окт.19

ноя.19

дек.19

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)

Капитальные вложения

ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)

Выручка итого

Расходы итого

Переменные издержки

Постоянные издержки

Начисленные налоги и платежи

ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)

Собственные средства

Чистый денежный поток (ЧДП)

ЧДП нарастающим итогом

Баланс Наличности на начало периода

Баланс Наличности на конец периода

Чистый дисконтированный доход (NPV)

NPV нарастающим итогом

  

2020 год

янв.20

фев.20

мар.20

апр.20

май.20

июн.20

июл.20

авг.20

сен.20

окт.20

ноя.20

дек.20

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)

Капитальные вложения

ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)

Выручка итого

Расходы итого

Переменные издержки

Постоянные издержки

Начисленные налоги и платежи

ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)

Собственные средства

Чистый денежный поток (ЧДП)

ЧДП нарастающим итогом

Баланс Наличности на начало периода

Баланс Наличности на конец периода

Чистый дисконтированный доход (NPV)

NPV нарастающим итогом

 

2021 год

янв.21

фев.21

мар.21

апр.21

май.21

июн.21

июл.21

авг.21

сен.21

окт.21

ноя.21

дек.21

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)

Капитальные вложения

ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)

Выручка итого

Расходы итого

Переменные издержки

Постоянные издержки

Начисленные налоги и платежи

ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)

Собственные средства

Чистый денежный поток (ЧДП)

ЧДП нарастающим итогом

Баланс Наличности на начало периода

Баланс Наличности на конец периода

Чистый дисконтированный доход (NPV)

NPV нарастающим итогом