Развитие оптово-розничной компании по продаже продуктов питания из Италии

Оглавление

Оглавление 1

Перечень иллюстраций (диаграммы, схемы, рисунки) 4

Приложения (таблицы) 5

РЕЗЮМЕ ПРОЕКТА 6

СУЩНОСТЬ ПРЕДЛАГАЕМОГО ПРОЕКТА 9

Описание проекта 9

Описание бизнес-модели 9

Текущее финансовое положение компании 10

Основные виды деятельности 11

Оптовая продажа (сегмент HORECA) 11

Розничная продажа (магазины, гастрономические лавки, интернет-магазин) 11

Маркетинговый план 12

Общий обзор рынка розничной продажи фермерских продуктов из Европы в Московской области 12

Основные тенденции на рынке 12

Анализ потребителей. Особенности потребительской аудитории 12

Конкурентная среда на рынке 13

Ценообразование на рынке 14

Общий обзор рынка оптовой продажи фермерских продуктов из Европы в Московской области 15

Основные тенденции на рынке 16

Анализ потребителей. Особенности потребительской аудитории 16

Конкурентная среда на рынке 17

Ценообразование на рынке 18

ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПЛАН 19

План по персоналу 19

План-график работ по проекту 21

Источники, формы и условия финансирования 24

Схема взаимодействия с контрагентами и поставщиками 25

Государственное регулирование 25

ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ПЛАН 27

Описание оборудования 27

Описание процесса предоставления услуг 27

ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН 29

Исходные данные и допущения 29

Номенклатура и цены 31

Инвестиционные издержки 31

Оценка текущих инвестиций бизнеса (основные средства, товарные остатки на складах) 33

Требуемые инвестиции для развития бизнеса (с пояснением) 33

Потребность в первоначальных оборотных средствах 33

Налоговые отчисления 35

Операционные издержки (постоянные и переменные) 36

План продаж и выручки 40

Прогноз прибылей и убытков 42

Прогноз движения денежных средств 44

Анализ эффективности проекта 46

Методика оценки эффективности проекта 46

Показатели эффективности проекта 48

Чистая приведенная стоимость (NPV) 48

Внутренняя норма доходности (IRR) 48

Индекс доходности инвестиций (PI) 49

Срок окупаемости (PBP) 49

Дисконтированный срок окупаемости (DPBP) 49

Иные показатели 49

АНАЛИЗ РИСКОВ ПРОЕКТА 50

Анализ чувствительности проекта 50

Качественный анализ рисков 51

Точка безубыточности проекта 52

Варианты проекта (оптимистичный, пессимистичный) 53

Оптимистичный вариант 53

Пессимистичный вариант 53

ПРИЛОЖЕНИЯ 55

Отчет о движении денежных средств (по месяцам) 55

 

Перечень иллюстраций (диаграммы, схемы, рисунки)

Рисунок 1. Требуемый объем инвестиций проекта 7

Рисунок 2. Изменение NPV по ходу реализации проекта, тыс. руб. 8

Рисунок 3. Основные факторы стратегического развития проекта ХХХ 9

Рисунок 4. План-график общего количества ТТ сети «ХХХ» в 2019-2021 гг. 10

Рисунок 6. Основные мотивы покупателей магазинов фермерских продуктов из Европы в Московской области 13

Рисунок 7. Оценка структуры потребителей продажи фермерских продуктов из Европы в Московской области 16

Рисунок 8. Распределение ФОТ по структурам предприятия, в % 21

Рисунок 9. Календарный план реализации проекта 23

Рисунок 10. Структура финансирования инвестиционного проекта, в % 24

Рисунок 13. Процесс предоставления услуг ХХХ для 27

Рисунок 14.Распределение операционных издержек, в % 39

Рисунок 15. Совокупный объем выручки и операционных расходов проекта, тыс. руб. 40

Рисунок 16. Структура операционных затрат проекта, в % 41

Рисунок 17. Изменение NPV по ходу реализации проекта, тыс. руб. 45

 

Приложения (таблицы)

Таблица 1. Ключевые показатели проекта 8

Таблица 2. Основные показатели работы «ХХХ» за 2017 г. 10

Таблица 3. Розничные цены на основной ассортимент ведущих игроков рынка в Москве 13

Таблица 4. Розничные цены на основной ассортимент ведущих игроков рынка в Москве 14

Таблица 5. Основные игроки фермерских продуктов из Европы в Московской области 17

Таблица 6. Формирование ФОТ компании при открытии 29 торговых точек 19

Таблица 7. Календарный план реализации проекта 21

Таблица 8. Условия лизинга приобретения автофургонов 24

Таблица 9. Определение стоимости собственного капитала 30

Таблица 10. Определение ставки дисконтирования 30

Таблица 11. Стоимостные показатели проекта 31

Таблица 12. Инвестиционные издержки проекта 31

Таблица 13. Инвестиционные издержки проекта (текущие инвестиции 2018 года) 33

Таблица 14. Инвестиционные издержки проекта (открытие новых 20 торговых точек) 33

Таблица 15. Налоговое окружение при ОСН 35

Таблица 16. Тарифные ставки для страховых взносов в 2018 году 36

Таблица 17. Операционные издержки проекта 38

Таблица 18. Отчет о прибылях и убытках 2018-2024 гг., тыс. руб. 43

Таблица 19. Отчет ДДС 2018-2024 гг., тыс. руб. 44

Таблица 20. Показатели эффективности инвестиций 2018-2024 гг. 48

Таблица 21. Чувствительность NPV (с диаграммой), тыс. руб. 50

Таблица 22. Основные риски 51

Таблица 23. График определения точки безубыточности по выручке 52

Таблица 24. Ключевые показатели проекта (Оптимистический вариант) 53

Таблица 25. Ключевые показатели проекта (Пессимистический вариант) 54

 

РЕЗЮМЕ ПРОЕКТА

Целью данного бизнес-плана является обоснование экономической эффективности дальнейшего развития и масштабирования оптово-розничной компании «ХХХ».

С введением «продуктового эмбарго» со стороны РФ в 2014 году, как ответа на принятые в отношении РФ странами Запада экономические санкции, структура поставок Европейских продуктов и с/х продукции на рынок РФ в значительной мере изменилась. «Продуктовое эмбарго» частично ограничило перечень поставляемых продуктов питания из Европы.

Тем не менее, многие рестораны и покупатели магазинов Европейских продуктов в Московском регионе давно привыкли к оригинальному ассортименту сыров, специй, соусов, мясных деликатесов, сладостей из Италии, Франции, Швейцарии, Испании и других стран. Отчасти это решается импортозамещением в РФ, открываются производства сыра Моцарелла, Пармезана, однако данный фактор может лишь частично заместить оригинальные итальянские марки.

Преимущества проекта ХХХ:

• Проект функционирует как в сегменте B2B (оптовые поставки в рестораны, магазины), так и в сегменте розничных магазинов (B2С).

• Работа напрямую с поставщиками-производителями из Италии, наработанные коммерческие связи с поставщиками;

• Сеть ХХХ на данный момент состоит из ХХХ магазинов и торговых лавок;

• Оригинальный ассортимент итальянских сыров, соусов, масла и т.д. 

Основными факторами стратегического развития проекта ХХХ в ближайшие годы будут:

• Открытие новых торговых точек в перспективных местах ХХХ (ХХХ ТТ в период … гг.);

• Развитие собственного интернет-магазина и службы доставки;

• Расширение пула клиентов B2B сегмента (рестораны, магазины);

• Расширение, обновление ассортимента.

По мере открытия новых торговых точек будет расти известность бренда ХХХ, что предопределит актуальность работы интернет-магазина и доставки продуктов. Все это вкупе даст синергетический эффект развития проекта.

 

 

Основные характеристики проекта:

1. ……………………………………….,

2. План по открытию торговых точек (магазинов, лавок) ХХХ за период 2019-2021 гг. – ХХ, соответственно, общее количество торговых точек в 2021 году составит ХХ.

3. Планируемая численность персонала компании ХХХ чел. (при открытии всех ХХХ торговых точек) при 2-х сменном режиме работы, средняя зарплата на предприятии составит ХХХ тыс. руб./мес.

4. Затраты на открытие ХХХ ТТ (торговой точки): ХХХ млн руб. с НДС;

5. Средний уровень наценки:

• Средний уровень маржи (торговой наценки) от цены товара в РФ в рознице - ХХХ%;

• Средний уровень маржи (торговой наценки) от цены товара в РФ в опте - ХХХ%;

• Средний уровень маржи (торговой наценки) от цены товара в РФ для интернет-магазина -ХХХ%.

Инвестиции проекта

Общая сумма инвестиций проекта составляет ХХХ млн руб., в том числе инвестиции ХХХ млн руб. на «вхождение» партнера-инвестора в проект, остальные ХХХ млн руб. предполагаются на период … гг. на открытие ХХХ новых торговых точек.

Рисунок 1. Требуемый объем инвестиций проекта

Источник: расчеты MegaResearch

В проекте планируется минимальное использование заемных средств со стороны лизинговой компании: приобретение двух фургонов для службы доставки ХХХ (сумма лизинга ХХХ млн руб.).

В расчетной части бизнес-плана были произведены расчеты экономических показателей с горизонтом планирования 2018-2024 гг. и получены следующие результаты.

Таблица 1. Ключевые показатели проекта

Показатели эффективности инвестиций	Значение, тыс. руб.
Чистая прибыль, тыс. руб.
Чистый денежный поток NPV, тыс. руб.
Внутренняя норма доходности IRR (мес.), %
Индекс доходности PI, ед.
Период окупаемости PB, лет
Дисконтированный период окупаемости DPB, лет
Инвестиции в проект, тыс. руб.
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Ставка дисконтирования, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Дополнительно, на основании отчетов П и У и ДДС, сформирована диаграмма изменения NPV, представленная ниже на Рисунке.

Рисунок 2. Изменение NPV по ходу реализации проекта, тыс. руб.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Отсюда становится понятно, что проект является инвестиционно-привлекательным, поскольку характеризуется:

1. Высоким уровнем чистого дисконтированного дохода NPV: ХХХ млн руб.

2. Относительно небольшим сроком окупаемости проекта: ХХХ года.

СУЩНОСТЬ ПРЕДЛАГАЕМОГО ПРОЕКТА

Описание проекта

 Описание бизнес-модели 

«ХХХ» - это крупнейший импортер фермерских продуктов из Европы (в основном из Италии), сеть небольших магазинов и гастрономических лавок, а также интернет-магазин. 

Ассортимент предлагаемой продукции насчитывает свыше ХХХ позиций:

• мясная и сырная гастрономия,

• паста из различных сортов пшеницы,

• оливковое масло из всех регионов Италии,

• бальзамические уксусы,

• кондитерские изделия,

• бакалейные товары,

• консервированные изделия и множество других не менее популярных европейских продуктов.

На сегодняшний день «ХХХ» включает ХХХ магазинов и лавок в Москве и Подмосковье. Стратегический план развития компании включает следующие направления (представлены ниже на Рисунке).

Рисунок 3. Основные факторы стратегического развития проекта ХХХ

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Ниже на Рисунке представлен план открытия торговых точек (далее ТТ) «ХХХ».

Рисунок 4. План-график общего количества ТТ сети «ХХХ» в 2019-2021 гг.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, в течение 2018-2021 гг. предполагается открыть ХХХ новых ТТ проекта «ХХХ» в Москве и Подмосковье, общее количество магазинов составит ХХХ.

Значительное увеличение ТТ вкупе с развитием интернет-магазина и работы собственной службы доставки позволять масштабировать бизнес. Все это вместе даст эффект синергии и будет работать на развитие бренда ХХХ.

 

 Текущее финансовое положение компании 

Ниже в Таблице представлены общие результаты деятельности компании «ХХХ» за 2017 год.

Таблица 2. Основные показатели работы «ХХХ» за 2017 г.

Параметр/показатель	Итого, год
Выручка с розничных точек с НДС
Оплаченные отгрузки по оптовым продажам, р/сч.
ИТОГО выручка
Справочно прирост выручки 2017 г./2016 г., в%
Консолидированные расходы по приобретению товаров
Консолидированные расходы по аренде
Консолидированные расходы по з/п
Расходы, связанные с основной деятельностью (включая налоги)
ИТОГО расходы по операционной деятельности
ИТОГО результат

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, результат операционной деятельности «ХХХ» составил ХХХ млн руб.

При росте количества ТТ и развитии интернет-магазина норма ежегодной прибыли от проекта многократно возрастет (см. Вкладка ОПиУ расчетной части). Так, например, для 2021 года после открытия всех ХХХ запланированных торговых точке чистая прибыль составит ХХХ млн руб.

 

 

 

 Основные виды деятельности 

 Оптовая продажа (сегмент HORECA) 

В данном сегменте реализации основными потребителями являются тематические рестораны Итальянской и Европейской кухни, продуктовые магазины (в т.ч. сетевые), гостиницы, дистрибьюторские компании.

Наличие удобного интернет-магазина, возможности формирования электронного документооборота и отчётности, а также предполагаемая доставка «до двери» потребителя предопределяют перспективы данного сегмента потребителей.

 

Розничная продажа (магазины, гастрономические лавки, интернет-магазин) 

Планы по открытию торговых точке проекта ХХХ представлены в п.2.1.1. У розничного потребителя будет выбор: купить необходимый товар в любом удобном магазине или лавке ХХХ, или осуществить заказ через интернет-магазин и получить его с помощью службы доставки.

 

Маркетинговый план

Общий обзор рынка розничной продажи фермерских продуктов из Европы в Московской области 

 Основные тенденции на рынке 

Торговля натуральными фермерскими продуктами – одновременно и востребованный бизнес, и социально значимый проект, и долгосрочный тренд.

………………………………………

………………………………………

………………………………………

………………………………………

На основе изучения фермерских продуктов из Европы в Московской области были выделены следующие тенденции розничного рынка.

1. ..

2. …

3. …

 

 

 Анализ потребителей. Особенности потребительской аудитории 

Анализ потребителей розничной торговли фермерских продуктов из Европы в Московском регионе показывает, что к потребителям можно отнести:

• Людей в возрастной категории ХХХ лет, хорошо разбирающихся в пищевых ингредиентах, ценящих оригинальные особенности национальной кухни Италии, Испании, других Европейских стран.

• Людей, чьи доходы не ниже ХХХ тыс. руб. на члена семьи.

Рисунок 6. Основные мотивы покупателей магазинов фермерских продуктов из Европы в Московской области

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, основными мотивами покупателей магазинов фермерских продуктов из Европы являются уникальный ассортимент, высокое качество продукции и приемлемые для потребителей цены.

 

 Конкурентная среда на рынке 

Рынок магазинов фермерской продукции из Европы в Москве характеризуется достаточным уровнем насыщенности. Ниже представим основные магазины розничной торговли оригинальных европейских продуктов питания.

Таблица 3. Розничные цены на основной ассортимент ведущих игроков рынка в Москве

Название компании/ интернет-магазина	Количество магазинов	Сайт	Специализация	Формат работы

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, на рынке не много сетевых магазинов европейских продуктов. Сеть ХХХ де-факто уже является одной из крупнейших сетей европейских продуктов в Московском регионе и при дальнейшем масштабировании географический охват.

 

 Ценообразование на рынке 

Были рассмотрены вопросы ценообразования на фермерские европейские продукты. Во-многом цены зависят от конкретного производителя и ценовой категории, к которой относится товар.

Ниже в Таблице представлены розничные цены на оригинальные итальянские продукты ведущих игроков данного сегмента в Москве.

Таблица 4. Розничные цены на основной ассортимент ведущих игроков рынка в Москве

Название	Вес, емкость	Магазин	Цена, руб.
Категория Оливковое масло
Категория Соусы
Категория Сыры
Категория Паста
Категория кондитерские изделия

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, цены на продукты магазинов Итальянских продуктов во-многом зависят от конкретного производителя, большинство продуктов имеют оригинальную рецептуру.

 

 Общий обзор рынка оптовой продажи фермерских продуктов из Европы в Московской области 

 Основные тенденции на рынке 

Основные тенденции оптового рынка продажи фермерских продуктов из Европы аналогичны в сравнении с тенденциями розничного рынка данного сегмента, приведенные в п.3.1.1.

Если кратко резюмировать текущие тенденции, то перечень будет выглядеть следующим образом:

1. ……………………………………………;

2. ……………………………………………;

3. ……………………………………………;

4. …………………………………………….

 

 

Анализ потребителей. Особенности потребительской аудитории 

С помощью проведенного анализа рынка были определены основные категории потребителей фермерских продуктов из Европы:

• Рестораны Европейской (в т.ч. Итальянской) кухни;

• Государственные и ведомственные учреждения (их кухни);

• Оптовые дистрибьюторы Европейских продуктов питания.

Ниже представим оценку структуры потребителей продажи фермерских продуктов из Европы в Московской области.

Рисунок 7. Оценка структуры потребителей продажи фермерских продуктов из Европы в Московской области 

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, основной категорией потребителей фермерских продуктов из Европы являются рестораны Европейской (в т.ч. Итальянской) кухни.

Основной особенностью данной категории потребителей является зависимость поставляемого ассортимента от направленности меню и концепции Европейского ресторана.

Примерами ресторанов национальной итальянской кухни в Московском регионе являются:

• «ХХХ»;

• «ХХХ»;

• «ХХХ»;

• «ХХХ»;

• «ХХХ».

 

 Конкурентная среда на рынке 

Рынок фермерских продуктов из Европы в Московской области характеризуется средним уровнем насыщенности. Количество игроков на рынке планомерно увеличивается. Ниже в Таблице представлены основные игроки рынка оптовой торговли данного сегмента рынка.

Таблица 5. Основные игроки фермерских продуктов из Европы в Московской области

Название компании/интернет-магазина	Сайт	Специализация	Формат работы

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Анализируя конкурентную среду игроков рынка можно сделать вывод, что …

 

 

 Ценообразование на рынке

В п.3.1.4. представлены цены на основной ассортимент фермерской продукции из Италии. В случае с продажами данной продукции через каналы B2B (магазины, рестораны) цены как правило дешевле на ХХХ%.

ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПЛАН

План по персоналу 

В расчетной части проекта была создана вкладка «Персонал», где отражены расходы на ФОТ предприятия. При составлении штатного расписания были предусмотрены сотрудники по следующим структурам предприятия:

• Административно-управленческий персонал (ТОП-менеджмент, служба сбыта, склад сырья и готовой продукции, отдел логистики, сотрудники офиса);

• Персонал торговых точек (2 смены);

• Дополнительные сотрудники.

Результаты формирования штатного расписания и ФОТ предприятия представлены ниже в Таблице.

Таблица 6. Формирование ФОТ компании при открытии 29 торговых точек

(магазинов и лавок)

№	Наименование должности	Кол-во	Заработная плата 1 работника, тыс. руб./мес.	Итого фонд оплаты труда(мес.), тыс. руб.	Годовой ФОТ, тыс. руб.
Топ-менеджмент
1	Генеральный директор
3	Коммерческий директор
4	Финансовый директор/главный бухгалтер
Служба снабжения
1
2
Служба интернет-магазина и доставки
1	Руководитель интернет-магазина и доставки
2
3
Склад продуктов
1	Менеджер снабжения
2	Менеджер склада
3	Подсобный рабочий
Сотрудники офиса
1	Бухгалтер
2
3
Персонал торговых точек (2 смены на 29 торговых точек)
1	Старший продавец
3	Продавец-консультант
Дополнительные работники
1	Уборщица помещений
2	Завхоз помещений
	Итого, в т.ч.
	Персонал торговых точек
	АУП и дополнительные работники

Источник: Расчеты MegaResearch

Таким образом, при общем количестве работников ХХХ чел., общий ФОТ компании составил ХХХ млн руб. в год (ХХХ млн руб./мес.) со средней зарплатой ХХХ тыс. руб./мес. Важно отметить, что данный ФОТ рассчитан при открытии всех ХХХ торговых точек, до этого ФОТ будет соответственно, планомерно увеличиваться.

Дополнительно, ниже на Рисунке, приводим диаграмму распределения ФОТ по структурным единицам.

Рисунок 8. Распределение ФОТ по структурам предприятия, в %

Источник: Расчеты MegaResearch

Как можно видеть из представленного Рисунка, наибольшую долю ФОТ составили затраты на оплату персоналу торговых точек (2 смены) – ХХХ% ФОТ.

 

 План-график работ по проекту 

Был сформирован план-график мероприятий по запуску проекта.

Условно говоря, проект можно разделить на две принципиально разные фазы:

- фаза создания и запуска бизнеса;

- фаза реализации проекта.

Совместно с Заказчиком были определены основные календарные даты фазы создания и запуска бизнеса.

 

 

Таблица 7. Календарный план реализации проекта

Этап проекта	Начало работ	Длительность, дней	Конец работ
Бизнес-планирование, поиск нового инвестора проекта
Определение мероприятий по оптимизации бизнеса (определение перспективных ТТ, оптимизация логистики и прочих расходов)

Источник: анализ MegaResearch

Обратим внимание, что в данном проекте заложены достаточно малые временные интервалы на осуществление мероприятий по организации бизнеса, поэтому от Заказчика проекта потребуется предельная организованность и контроль всех мелких аспектов.

 

Рисунок 9. Календарный план реализации проекта

Источник: анализ MegaResearch

 

Таким образом, для успешного развития проекта ХХХ требуется найти инвестора проекта, а далее, провести работу по поиску перспективных мест под новые торговые точки. Поиск и «привлечение» инвестора в проект запланировано на … год. Дальнейшее развитие проекта ХХХ (открытие новых ТТ) предусмотрено на период 2018-2021 гг.

 

 Источники, формы и условия финансирования 

В проекте предполагается минимальная доля использования заемного капитала. Основные средства будут привлечены за счет партнера-инвестора для вхождения в учредители проекта. Использование заемного капитала предполагается только в виде лизинга на приобретаемые для курьерской службы фургоны: стоимость фургонов ХХХ млн руб., ХХХ% стоимости будет оплачиваться предприятием как первоначальный платеж, остальные ХХХ% стоимости фургонов будет обеспечено лизинговой компанией.

Таким образом, общая структура финансирования проекта выглядит следующим образом.

Рисунок 10. Структура финансирования инвестиционного проекта, в %

Источник: аналитика MegaResearch

Таким образом, доля заемного финансирования рассматриваемого проекта составляет ХХХ% инвестиций.

Ставка по лизингу в лизинговой компании составляет ХХХ%. Срок погашения лизинга составляет ХХХ мес.

Таблица 8. Условия лизинга приобретения автофургонов

Условия лизинга	Единица измерения	Значения
Ставка по лизингу в год, %	%
Срок выплаты по лизингу	мес.
Начало оплат по лизингу	мес.
Сумма лизинга	тыс. руб. с НДС
Сумма переплаты	тыс. руб. с НДС
Ежемесячный платеж	тыс. руб. с НДС
Принцип оплаты по лизингу

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Общая сумма начисленных процентов по лизингу … года (сумма переплаты) составляет ХХХ млн руб.

 

 Схема взаимодействия с контрагентами и поставщиками 

Была рассмотрена схема взаимодействия с контрагентами и поставщиками компании «ХХХ».

Для поставки продуктов питания будут заключаться договора поставки с компаниями Италии, других Европейских стран или с производителями из РФ. Условия оплаты, срок поставки за поставленный товар оговариваются индивидуально.

При продаже продуктов питания магазинов «ХХХ» клиентам в сегменте B2B будет заключаться договор купли-продажи или договор поставки, сроки поставки, порядок оплаты будут оговариваться индивидуально.

 

 Государственное регулирование 

Были рассмотрены аспекты государственного регулирования деятельности по продаже продовольственных продуктов из Европы.

Российское продовольственное эмбарго было введено в августе 2014 года в ответ на санкции стран Запада в отношении России. Был введен запрет на импорт говядины, свинины, овощей и фруктов, мяса птицы, рыбы, сыров, молока и большинства видов молочных продуктов из США, стран Евросоюза, Канады, Австралии и Норвегии.

29 июля 2015 года Владимир Путин подписал указ, предписывающий с 6 августа 2015 года уничтожать на границе продукты, попавшие под эмбарго. В августе 2015 года российское продовольственное эмбарго было распространено на другие страны, которые ввели против России санкции (Албанию, Лихтенштейн, Исландию и Черногорию), а с 1 января 2016 года также на Украину. В сентябре 2016 года Правительство России внесло соль в перечень продовольствия, запрещенного к ввозу в страну в рамках продуктового эмбарго.

Перечислим законные акты для работы офлайн и онлайн-магазина в сфере продуктов питания:

• Гражданский кодекс Российской Федерации;

• Закон №2300-1 «О защите прав потребителей»;

• ФЗ №38 «О рекламе»;

• ФЗ №381 «Об основах государственного регулирования торговой деятельности в РФ»;

• Постановление Правительства РФ №612 «Об утверждении Правил продажи товаров дистанционным способом».

• СП 2.3.6.1066-01. Санитарно-эпидемиологические требования к организациям торговли и обороту в них продовольственного сырья и пищевых продуктов.

 

ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ПЛАН

Описание оборудования 

Компания «ХХХ» в ходе своей работы использует следующее оборудование:

• Склад «ХХХ»: складское оборудование, ККМ, оборудование автоматизации; 

• Магазины розничной торговли ХХХ: ККМ, прилавки, оборудование автоматизации. 

 Как уже отмечалось выше, на данный момент торговые точки ХХХ функционируют в двух форматах: отдельные магазины или торговые лавки в ТЦ, оптовом рынке «ХХХ».

При создании магазинов и торговых лавок ХХХ разрабатывается индивидуальный дизайн-проект магазина и организовывается удобное торговое пространство таким образом, чтобы покупателю было удобно осуществить выбор конкретного продукта, при необходимости получить консультацию.

Для открытия новых торговых точек потребуется торговое оборудование, ККМ, система автоматизации, необходимая для начала работы товарная масса. Затраты на ХХХ торговую точку были оценены в ХХХ млн руб.

Для осуществления доставки продуктов ХХХ через интернет-магазин предполагается приобрести в лизинг ХХХ автофургона ХХХ.

Цена нового автомобиля ХХХ составляет примерно ХХХ млн руб. в зависимости от комплектации.

 

 

Описание процесса предоставления услуг 

В сегменте розничной торговли (B2C) предоставление услуг производится традиционной продажей через магазины или торговые лавки ХХХ.

Ниже представим схему работы ХХХ с клиентами B2B категории: ресторанами и магазинами.

Рисунок 13. Процесс предоставления услуг ХХХ для 

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Стратегическая цель развития проекта ХХХ состоит в максимальном упрощении процедуры заказа партии продукции для клиентов B2B категории (магазины, рестораны): максимальная автоматизация бизнес-процессов, осуществление доставки «до двери» потребителя.

 

 

 

ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН

Исходные данные и допущения

При экономической оценке проекта был принят 6-летний горизонт планирования (срок 2018-2024 гг.). Ставка дисконтирования (ХХХ%), заложенная в расчеты приведенной стоимости (NPV), отражает наше допущение о том, что проект характеризуется средним и ниже уровнем риска (чувствительностью проекта к изменениям рынка в целом).

Допущения о ценах

Для целей проекта были проанализирован уровень наценки на оригинальные Европейские продукты.

Допущения об инвестиционных издержках

Для определения суммы первоначальных затрат был проанализирован весь инвестиционный цикл, в соответствии с которым учтены все основные и дополнительные расходы.

Допущения о налоговых отчислениях

Для целей проекта было решено использовать основную систему налогообложения (ОСН).

Допущение о планах продаж

Планы выручки основаны на планах компании по увеличению торговых точек ХХХ, а также на планах по полноценному вводу интернет-магазина и службы доставки.

Допущения о выручке, прогнозах прибылей и убытков (ППиУ) и движения денежных средств (ДДС)

Для построения планов выручки, ППиУ и ДДС были использованы все вышеперечисленные цели.

Допущение о ставке дисконтирования

В проекте была принята ставка дисконтирования ХХХ% в год. Ниже приведем обоснование расчета данного показателя.

Метод кумулятивного построения основан на суммировании безрисковой ставки дохода и надбавок за риск инвестирования в оцениваемое предприятие. Метод наилучшим образом учитывает все виды рисков инвестиционных вложений, связанных как с факторами общего для отрасли и экономики характера, так и со спецификой оцениваемого предприятия. Расчёты производят по формуле:

где r – ставка дисконтирования; rб – базовая (безрисковая или наименее рискованная) ставка; Ri – премия за i-вид риска; n – количество премий за риск. Представим ниже расчет по данной методологии.

Таблица 9. Определение стоимости собственного капитала

Составляющие	%
Ключевая ставка ЦБ РФ на 27.07.2018
Размер поправки за страновой риск
Размер поправки за отраслевой риск
Размер поправки за прочий риск
Стоимость собственного капитала

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Далее, на основании этого определялась норма ставки дисконтирования.

Таблица 10. Определение ставки дисконтирования

Составляющие	%
Доля заемного капитала
Доля собственного капитала
Налог
Стоимость собственного капитала
Стоимость заемного капитала
Итого ставка дисконтирования

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, экспертный расчет ставки дисконтирования составил ХХХ% годовых.

 

 

Номенклатура и цены

Поскольку ассортимент продукции магазинов «ХХХ» составляет более ХХХ позиций и постоянно расширяется, был сформирован средний уровень наценки по категориям.

Ниже в Таблице приведены стоимостные показатели проекта.

Таблица 11. Стоимостные показатели проекта

Средний уровень маржи (торговой наценки) от цены товара в РФ	Значение в %	Клиенты
Розница
Опт
Интернет-магазин

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Принятый уровень наценки обеспечит необходимый уровень рентабельности проекта ХХХ.

 

Инвестиционные издержки

Формирование инвестиций проекта было сформировано в контексте «входа» нового инвестора в данный проект.

Были определены основные категории инвестиционных вложений:

1. Предварительные затраты;

2. Оценка стоимости текущего бизнеса;

3. Необходимые вложения в развитие компании.

В финансовой части проекта была сформирована вкладка «Инвестиции», в которой учтены все расходы по вышеуказанным категориям.

Таблица 12. Инвестиционные издержки проекта

№	Капитальные затраты	Методика, источник расчета	Цена, тыс. руб. С НДС	в т.ч. НДС, тыс. руб.
1	Предварительные работы
1	Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта
2	Командировочные, представительские расходы
2	Оценка стоимости текущего бизнеса
1
2
3
3	Необходимые вложения в развитие компании
1
2
3
4
	ВСЕГО ИНВЕСТИЦИИ ПРОЕКТА, в т.ч.
	Средства партнера-инвестора
	Лизинг грузовых фургонов
	Инвестиции проекта 2018 г.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, общая сумма инвестиций проекта, с учетом открытия новых ХХХ торговых точек составит ХХХ млн руб., в том числе:

• ХХХ млн руб. – инвестиции для 2018 года;

• ХХХ млн руб. – инвестиции на открытие новых ХХХ торговых точек ХХХ для периода 2019-2021 гг.

 

Оценка текущих инвестиций бизнеса (основные средства, товарные остатки на складах) 

Ниже в Таблице представим оценку требуемых текущих инвестиций в проект при «входе» партнера-инвестора в проект.

Таблица 13. Инвестиционные издержки проекта (текущие инвестиции 2018 года)

№	Капитальные затраты	Методика, источник расчета	Цена, тыс. руб. с НДС
1
2
3

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, объем текущих инвестиций бизнеса компании «ХХХ» для «вхождения» нового инвестора оценивается в ХХХ млн руб.

 Требуемые инвестиции для развития бизнеса (с пояснением)

Ниже в Таблице представим оценку инвестиций на развитие бизнеса (открытие новых ХХХ торговых точек).

Таблица 14. Инвестиционные издержки проекта (открытие новых 20 торговых точек)

№	Капитальные затраты	Методика, источник расчета	Цена, тыс. руб. С НДС
1
2
3
4

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, объем инвестиций компании «ХХХ» для открытия новых ХХХ торговых точек оценивается в ХХХ млн руб.

 

Потребность в первоначальных оборотных средствах

Поскольку проект является успешно действующим, потребности в первоначальных инвестициях не стоит. Однако, ввиду масштабирования проекта, полноценного запуска интернет-магазина и собственной службы доставки в ДДС были заложены ХХХ млн руб. на вторую половину 2018 года для поддержания положительного баланса наличности (см. вкладку ДДС в расчетной части).

Налоговые отчисления

Основные налоги режима показаны в таблице ниже:

Таблица 15. Налоговое окружение при ОСН

Период	Ставка
Налог на прибыль
ФОТ, в т.ч.:
Страховые взносы в пенсионный фонд РФ
Фонд социального страхования РФ
Федеральный фонд обязательного медицинского страхования
НДС на реализацию продукции
Налог на имущество

 

Источник: Налоговый кодекс РФ

Налоги в операционной деятельности. По ходу своей деятельности предприятие будет платить:

1. НДС – налог на добавленную стоимость - 20%. Начисляется и уплачивается ежеквартально.

НДС показан в отчетах «Налоги» и ДДС расчетной части проекта.

2. Налог на имущество - 2,2%. Уплачивается по итогам года. Налоговой базой в данном случае является остаточная стоимость имущества предприятия. В расчетной части бизнес-плана для каждого года реализации проекта рассчитана амортизация, далее сформирована остаточная стоимость имущества предприятия, и, таким образом, определен налог на имущество.

3. Налог на прибыль предприятия - 20%. Уплачивается ежеквартально. Налоговой базой для определения налога является сумма поступивших доходов за минусом суммы произведенных расходов. Налог на прибыль показан в отчете прибылей и убытков.

Показан в отчетах П и У и ДДС расчетной части проекта.

4. Социальные налоги. 

Социальные налоги. Уплачиваются в бюджет ежемесячно. Исчисляются от сумм окладов сотрудников. Рассчитаны в разделе «Персонал» расчетной части проекта.

Страховые взносы нужно платить по следующим ставкам:

• пенсионный фонд (ПФР) – **%;

• фонд медицинского страхования (ФФОМС) – **%;

• фонд социального страхования (ФСС) – **% (без учёта взносов от несчастных случаев).

ИТОГО (страховые взносы): **% от оклада работника в базовом случае.

В 2018 году изменены (незначительно увеличены) лимиты для начисления взносов в каждый из фондов:

• ПФР – ... руб. (в случае превышения, взносы уплачиваются по уменьшенной ставке – 10%), … руб. было в 2017 году.

• ФСС – лимит базы составит ... руб., (лимит 2017 года … руб.).

• ФФОМС – предельная величина отменена. Таким же образом, без лимита, начисляются взносы в ФСС на «травматизм».

В ФФОМС – предельная величина отменена. Таким же образом, без лимита, начисляются взносы в ФСС на «травматизм».

Таблица 16. Тарифные ставки для страховых взносов в 2018 году

Категория плательщиков	ПФР	ФФОМС	ФСС	Итого
Организации и ИП на ОСН, УСН, ЕНВД и ЕСХН за исключением льготников
ИП на ПСН (торговля, общепит, сдача в аренду имущества)
В случае превышения лимита в 718 тыс. руб.
В случае превышения лимита в 796 тыс. руб.

Источник: КонсультантПлюс

Рассчитаны страховые выплаты в разделе «Персонал» расчетной части проекта.

 

Операционные издержки (постоянные и переменные)

В расчетной части был сформирован перечень постоянных и переменных затрат в операционной деятельности предприятия.

Все текущие затраты были распределены на постоянные и переменные и далее по категориям:

• административные;

• общехозяйственные;

• сбытовые;

• себестоимость (переменные издержки).

Результаты расчетов приводятся ниже в Таблице.

 

Таблица 17. Операционные издержки проекта

№	Издержки (в год)	Методика расчета	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024
1	ПОСТОЯННЫЕ ИЗДЕРЖКИ (тыс. руб.)
1.1	Административные
1	ФОТ (АУП и вспомогательный персонал)
2	Расходы на аренду помещений с учетом коммунальных
1.2	Общехозяйственные
1	Канцтовары
2	Мобильная связь, интернет
3	Оргтехника, ремонт, обслуживание
4	ГСМ и обслуживание транспорта
5	Технологическое обслуживание оборудования
1.3	Сбытовые
1	Затраты на сайт, маркетинг и рекламу, раскрутка новых ТТ
3	Непредвиденные расходы
2	ПЕРЕМЕННЫЕ ИЗДЕРЖКИ (тыс. руб.)
1	Затраты на закупку товара для опта, розницы и продаж интернет-магазина
	ИТОГО:

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

 

 

Таким образом, сумма операционных издержек при работе в 2021 году (при открытии новых ХХХ торговых точек) составит ХХХ млн руб. 

Была рассмотрена структура операционных издержек, представленная ниже на Рисунке.

Рисунок 14.Распределение операционных издержек, в %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, ХХХ% всех расходов предприятия будет приходиться на закупку товара для опта, розницы и продаж интернет-магазина.

 

План продаж и выручки

Объемы выручки и переменных затрат проекта были рассчитаны во вкладке «План Реализации» расчетной части. Для расчета использовались принятые в п.6.2. нормы наценки, средние объемы торговли на каждую торговую точку и на интернет-магазин.

Ниже на рисунке представлена динамика выручки и операционных расходов проекта.

Рисунок 15. Совокупный объем выручки и операционных расходов проекта, тыс. руб.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, при открытии всех ХХХ торговых точек компания будет иметь выручку ХХХ млн руб., при уровне операционных расходов проекта ХХХ млн руб.

При формировании операционных затрат основными статьями затрат были:

• Расходы по закупке товара розница; 

• Расходы по закупке товара опт; 

• Расходы по закупке товара интернет-магазин; 

• Расходы на аренду помещений с учетом коммунальных; 

• Расходы на ФОТ; 

• Затраты на сайт, маркетинг и рекламу, раскрутка новых ТТ.

Ниже на Рисунке представим структуру операционных затрат проекта ХХХ при ХХХ функционирующих торговых точках.

Рисунок 16. Структура операционных затрат проекта, в %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, основная часть переменных затрат будет идти на …

 

 

 

 

Прогноз прибылей и убытков

В расчетной части сформирован прогноз прибылей и убытков. Источниками формирования данных для данного отчета послужили все численные данные, полученные в предыдущих разделах финансового плана проекта.

Таблица 18. Отчет о прибылях и убытках 2018-2024 гг., тыс. руб.

Статья доходов / расходов	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024
Выручка от реализации (без НДС)
Прямые издержки (без НДС)
Валовый доход
Общехозяйственные постоянные издержки
Налоги (кроме налога на прибыль)
EBITDA
EBITDA, % (к выручке) средняя
Амортизация ОС
EBIT
Выплата по лизингу без НДС
Прибыль (Убыток) до налогообложения
Прибыль (Убыток) до налогообложения с учетом переноса убытков прошлых периодов
Налог на прибыль
Нераспределенная прибыль
Рентабельность продаж

* Применяем правило переноса убытков по ст. 283 НК РФ сроком до 10 лет

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, данный проект будет иметь убыток для 2018 года ХХХ млн руб. в связи с запуском проекта, чистая прибыль для 2024 года составит ХХХ млн руб.

 

Прогноз движения денежных средств

В расчетной части бизнес-плана был сформирован отчет движения денежных средств.

Дополнительно, с учетом ставки дисконтирования и длительности проекта, было произведено дисконтирование чистого денежного потока.

Таблица 19. Отчет ДДС 2018-2024 гг., тыс. руб.

Денежный поток	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)
ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)
Доход итого
Затраты итого
ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)
Собственные средства, средства партнёра-инвестора
Кредитные средства/Лизинг
Чистый денежный поток (ЧДП)
ЧДП накопительно
NPV проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, можно видеть, как растет показатель NPV и как окупаются инвестиции проекта.

Дополнительно сформирован график изменения NPV проекта, который представлен ниже на Рисунке.

Рисунок 17. Изменение NPV по ходу реализации проекта, тыс. руб.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, можно видеть, как меняется NPV проекта: с ХХХ млн руб. на середину 2020 года до ХХХ млн руб. по итогам 2024 года.

 

Анализ эффективности проекта

 Методика оценки эффективности проекта

Показатели эффективности инвестиционного проекта позволяют определить эффективность вложения средств в тот или иной проект. При анализе эффективности инвестиционных проектов используются следующие показатели эффективности инвестиций: Чистый дисконтированный (приведенный) доход (денежный поток); Чистая приведенная стоимость, NPV; период (срок) окупаемости, PB; Дисконтированный период окупаемости, DPB; Внутренняя норма доходности (рентабельности), Норма возврата инвестиций, IRR (модифицированная норма возврата инвестиций, MIRR); Индекс прибыльности, индекс рентабельности, индекс доходности, PI.

Чистый дисконтированный доход (чистая приведённая стоимость) (англ. Net present value, общепринятое сокращение — NPV (ЧДД)) – сумма дисконтированных одновременных разностей между выгодами и затратами по проекту. Сумма денежных потоков (поступлений и платежей), связанных с операционной и инвестиционной деятельностью, приведенных (дисконтированных) на момент начала осуществления инвестиций.

Чистый дисконтированный доход NPV рассчитывается по формуле 1.

  (1.)

Где i — ставка дисконтирования;

CFt – чистый денежный поток периода t;

T – длительность проекта в периодах.

Расчёт NPV — стандартный метод оценки эффективности инвестиционного проекта и показывает оценку эффекта от инвестиции, приведённую к настоящему моменту времени с учётом разной временной стоимости денег. Если NPV больше 0, то инвестиция прибыльна, а если NPV меньше 0, то инвестиция убыточна.

С помощью NPV можно также оценивать сравнительную эффективность альтернативных вложений (при одинаковых начальных вложениях более выгоден проект с наибольшим NPV).

Положительные качества NPV:

• чёткие критерии принятия решений

• показатель учитывает стоимость денег во времени (используется коэффициент дисконтирования в формулах).

Отрицательные качества NPV:

• показатель не учитывает риски.

• не учитываются вероятность исхода события, так как все денежные потоки и коэффициент дисконтирования являются прогнозными значениями.

Метод периода окупаемости (PB)

Срок окупаемости (Payback period, PB) – ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых денежных поступлений. Время, за которое поступления от оперативной деятельности предприятия превысят затраты на инвестиции.

Период окупаемости PB рассчитывается по формуле 2.

 PB= Investments/ACF (2)

Где Investments – начальные инвестиции;

ACF – Annual Cash Flow (среднегодовая сумма чистого денежного потока).

Метод дисконтированного периода окупаемости (DPB)

Дисконтированный срок окупаемости (DPB) – срок окупаемости (см. выше), но с учетом дисконтирования.

Дисконтированный срок окупаемости DPB рассчитывается по формуле 3.

 (3)

Где t — , t + - период, когда наблюдался отрицательный и положительный NPV.

Индекс прибыльности, индекс рентабельности, индекс доходности, PI

Индекс прибыльности (profitability index, PI) – дисконтированная стоимость денежных поступлений от проекта (NPV) на единицу вложений. Показывает относительную прибыльность проекта.

Индекс прибыльности PI рассчитывается по формуле 4.

  (4)

Значения PI:

Для эффективного проекта PI должен быть больше 1.

Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока NPV положителен.

Внутренняя норма рентабельности (IRR)

При неоднородных денежных потоках, как в рассматриваемом проекте, может применяться соответствующий аналог IRR – модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR).

Алгоритм расчета предусматривает выполнение нескольких процедур. Прежде всего рассчитываются суммарная дисконтированная стоимость всех оттоков и суммарная наращенная стоимость всех притоков, причем и дисконтирование, и наращение осуществляются по цене источника финансирования проекта. Наращенная стоимость притоков называется терминальной стоимостью. Далее определяется ставка дисконтирования, уравнивающая суммарную приведенную стоимость оттоков и терминальную стоимость, которая в данном случае как раз и представляет собой MIRR. Итак, общая формула расчета имеет вид:

 (6)

Где OF, — отток денежных средств в N-м периоде (по абсолютной величине);

IF, — приток денежных средств в N-м периоде;

г — стоимость источника финансирования данного проекта;

п — продолжительность проекта.

Заметим, что формула имеет смысл, если терминальная стоимость превышает сумму дисконтированных оттоков.

 

Показатели эффективности проекта

Основные финансовые показатели показаны в Таблице ниже.

Таблица 20. Показатели эффективности инвестиций 2018-2024 гг.

Показатели эффективности инвестиций	Значение, тыс. руб.
Чистая прибыль, тыс. руб.
Чистый денежный поток NPV, тыс. руб.
Внутренняя норма доходности IRR (мес.), %
Индекс доходности PI, ед.
Период окупаемости PB, лет
Дисконтированный период окупаемости DPB, лет
Инвестиции в проект, тыс. руб.
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Ставка дисконтирования, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Рассмотрим все приведенные показатели более подробно.

 

Чистая приведенная стоимость (NPV)

Рассчитанный показатель NPV ХХХ млн руб., что говорит об успешности проекта.

 

 Внутренняя норма доходности (IRR)

При проведении расчета внутренняя норма доходности IRR=ХХХ%, что говорит об относительно высоком уровне доходности данного инвестиционного проекта.

 

 Индекс доходности инвестиций (PI)

Получившийся индекс доходности PI=ХХХ. Это означает, что каждый вложенный рубль в проект принесет ХХХ рубля за рассматриваемый срок реализации проекта с учетом механизма дисконтирования.

 

 Срок окупаемости (PBP)

Срок окупаемости рассчитан в отчете ДДС и составляет ХХХ года.

 

 Дисконтированный срок окупаемости (DPBP)

Дисконтированный срок окупаемости рассчитан в отчете ДДС и составляет ХХХ года.

 

 Иные показатели

Рентабельность продаж по операционной деятельности получилась равной ХХХ%, что является относительно средним показателем для сферы продаж продуктов питания.

АНАЛИЗ РИСКОВ ПРОЕКТА

Анализ чувствительности проекта

Был произведен анализ чувствительности проекта.

При определении анализа чувствительности проекта были проанализированы три важнейших параметра проекта:

• Влияние затрат на создание 1 ТТ на NPV;

• Влияние уровня наценки по направлениям работы ХХХ на NPV;

• Влияние оценки текущей стоимости компании на NPV.

Чувствительность NPV к изменениям этих параметров представлена ниже.

Таблица 21. Чувствительность NPV (с диаграммой), тыс. руб.

Показатели	-20%	-10%	0%	10%	20%
Влияние затрат на создание 1 ТТ на NPV
Влияние уровня наценки по направлениям работы ХХХ на NPV
Влияние оценки текущей стоимости компании на NPV

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Как можно понять из представленной после Таблицы диаграммы, наиболее чувствительно NPV реагирует на уровень наценки на продукцию. Так, при увеличении наценки на ХХХ% NPV возрастает более, чем в два раза.

 

Качественный анализ рисков

Как и любая компания, функционирующая на рынке, данный проект находится в условиях рисков. Основные возможные риски вероятность их реализации, степень опасности и пути снижения рисков показаны в таблице ниже.

Таблица 22. Основные риски 

Риск	Вероятность и степень опасности. Проявления негативного влияния	Средства нивелирования риска
Производственные риски
Рыночные риски
Финансовые риски

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, по мнению аналитиков MegaResearch наиболее существенными рисками проекта будут:

• ХХХ;

• ХХХ.

Однако в сложившейся экономической ситуации в РФ в 2017-2018 гг., данные факторы можно оценивать с низкой долей вероятности.

Точка безубыточности проекта

В расчетной части была сформирована вкладка «Точка безубыточности», где определена точка безубыточности по выручке предприятия за год. Данные представлены ниже на Рисунке.

Таблица 23. График определения точки безубыточности по выручке

(с диаграммой), тыс. руб.

Статья доходов / расходов	-60%	-48,1%	-35%	-20%	2021
Выручка от реализации (без НДС)
Прямые издержки (без НДС)
Валовый доход
Общехозяйственные постоянные издержки
Налоги (кроме налога на прибыль)
EBITDA
EBITDA, % (к выручке) средняя
Амортизация ОС
EBIT
Лизинговые платежи
Прибыль (Убыток) до налогообложения
Налог на прибыль
Нераспределенная прибыль

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

За основу для определения точки безубыточности были взяты данные расчетной части 2021 года (первый полный год работы после открытия 29 ТТ). Предприятие работает с нулевой прибылью при объеме продаж ХХХ млн руб., что на ХХХ% меньше показателя выручки 2021 года. Это говорит о достаточном «запасе прочности» проекта. 

В натуральном выражении, точка безубыточности достигается при ХХХ функционирующих торговых точках «ХХХ».

 

 Варианты проекта (оптимистичный, пессимистичный)

Были рассмотрены 3 варианта развития проекта (оптимистический, реалистичный, пессимистический). Принимаем базовый вариант в расчетной части, результаты которого представлены в п.6.10 как реалистичный вариант проекта. Далее рассмотрим остальные варианты.

 

Оптимистичный вариант

При данном варианте были одновременно изменены следующие входные параметры расчетной части: 

• увеличение наценки по операционной деятельности на ХХХ%,

• снижение объемов основных инвестиций на ХХХ%,

• снижение затрат на оснащение 1 ТТ (торговую точку) на ХХХ%.

В результате данных изменений получили следующие показатели эффективности проекта.

Таблица 24. Ключевые показатели проекта (Оптимистический вариант)

Показатели эффективности инвестиций	Значение, тыс. руб.
Чистая прибыль, тыс. руб.
Чистый денежный поток NPV, тыс. руб.
Внутренняя норма доходности IRR (мес.), %
Индекс доходности PI, ед.
Период окупаемости PB, лет
Дисконтированный период окупаемости DPB, лет
Инвестиции в проект, тыс. руб.
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Ставка дисконтирования, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, по сравнению с базовым вариантом расчетной части NPV при оптимистическом варианте вырастет практически в два раза.

 

Пессимистичный вариант

При данном варианте были одновременно изменены следующие входные параметры расчетной части: 

• снижение наценки по операционной деятельности на ХХХ%,

• увеличение объемов основных инвестиций на ХХХ%,

• увеличение затрат на оснащение 1 ТТ (торговую точку) на ХХХ%.

В результате данных изменений получили следующие показатели эффективности проекта.

Таблица 25. Ключевые показатели проекта (Пессимистический вариант)

Показатели эффективности инвестиций	Значение, тыс. руб.
Чистая прибыль, тыс. руб.
Чистый денежный поток NPV, тыс. руб.
Внутренняя норма доходности IRR (мес.), %
Индекс доходности PI, ед.
Период окупаемости PB, лет
Дисконтированный период окупаемости DPB, лет
Инвестиции в проект, тыс. руб.
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Ставка дисконтирования, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, по сравнению с базовым вариантом расчетной части NPV при пессимистическом варианте …

 

 

ПРИЛОЖЕНИЯ

Отчет о движении денежных средств (по месяцам)