Бизнес-план Открытие клиники экстракорпорального оплодотворения

ОТКРЫТИЕ КЛИНИКИ ЭКСТРАКОРПОРАЛЬНОГО

ОПЛОДОТВОРЕНИЯ

Бизнес-план

Открытие клиники экстракорпорального оплодотворения

Октябрь, 2016

Оглавление

Методологические комментарии к бизнес-плану 6

1. РЕЗЮМЕ ПРОЕКТА 8

2. СУЩНОСТЬ ПРЕДЛАГАЕМОГО ПРОЕКТА 11

2.1. Общее описание проекта 11

2.2. Описание услуг 11

2.3. Информация об участниках проекта 12

2.4. Месторасположение проекта 12

3. МАРКЕТИНГОВЫЙ ПЛАН 13

3.1. Общий обзор клиник экстракорпорального оплодотворения в Северо-Западном федеральном округе 13

3.2. Основные тенденции на рынке 16

3.3. Анализ потребителей. Сегментация потребителей 17

3.4. Обзор конкурентов 18

3.5. Ценообразование на рынке 20

3.6. Рекомендации по выбору наиболее эффективных маркетинговых мероприятий по привлечению клиентов 20

3.7. Оценка стоимости наиболее эффективных маркетинговых мероприятий по привлечению клиентов 22

4. ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПЛАН 27

4.1. План по персоналу 27

4.2. План-график работ по проекту 28

4.3. Источники, формы и условия финансирования 30

4.4. График привлечения инвестиций 31

5. ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ПЛАН 32

5.1. Описание зданий, помещений 32

5.2. Описание необходимого оборудования 32

6. ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН 33

6.1. Исходные данные и допущения 33

6.2. Номенклатура и цены 35

6.3. Инвестиционные издержки 35

6.4. Потребность в первоначальных оборотных средствах 37

6.5. Налоговые отчисления 38

6.6. Операционные издержки (постоянные и переменные) 38

6.7. План продаж 41

6.8. Расчет выручки 42

6.9. Прогноз прибылей и убытков 43

6.10. Прогноз движения денежных средств 44

6.11. Анализ эффективности проекта 45

6.11.1 Методика оценки эффективности проекта 45

6.11.2 Показатели эффективности проекта 45

6.11.3 Чистая приведенная стоимость (NPV) 45

6.11.4 Внутренняя норма доходности (IRR) 46

6.11.5 Индекс доходности инвестиций (PI) 47

6.11.6 Срок окупаемости (PBP) 47

6.11.7 Дисконтированный срок окупаемости ( DPBP) 47

6.11.8 Анализ эффективности проекта 48

7. АНАЛИЗ РИСКОВ ПРОЕКТА 50

7.1. Количественный анализ рисков 50

7.2. Качественный анализ рисков 51

7.3. Точка безубыточности проекта 52

8. ПРИЛОЖЕНИЯ 53

8.1. Отчет о движении денежных средств по месяцам, тыс. руб. 53

Информация об исполнителе проекта 54

Перечень рисунко

Рисунок 1.1 График NPV проекта 10

Рисунок 2.1 Процедура искусственного оплодотворения 12

Рисунок 3.1 Доля частных клиник, сертифицированных ФФОМС 16

Рисунок 3.2. Основные категории клиентов 17

Рисунок 3.3 Расположение центров ЭКО по городам СЗФО 19

Рисунок 4.1 График реализации проекта 29

Рисунок 4.2 Структура финансирования на 1 этапе и в общем для проекта 30

Рисунок 4.3 Финансирование инвестиционного проекта, тыс. руб. 31

Рисунок 6.1 Структура инвестиций в проект, % 37

Рисунок 6.2 Структура постоянных издержек, % 39

Рисунок 6.3 Структура постоянных издержек, % 40

Рисунок 6.4 График NPV проекта 48

Рисунок 7.1 Оценка рисков проекта 51

Рисунок 7.2 График точки безубыточности, тыс. руб. 52

Перечень табли

Таблица 1.1 График реализации проекта 8

Таблица 1.2 Основные финансовые показатели 9

Таблица 3.1 Клиники ЭКО в СЗФО без учета Санкт-Петербурга 15

Таблица 3.2. Финансовый план первоначальных маркетинговых затрат 22

Таблица 3.3. Перечень и стоимость работ на создание сайта 23

Таблица 3.4. Структура ежемесячных маркетинговых затрат 26

Таблица 4.1 Персонал и зарплата 27

Таблица 4.2 График реализации проекта 28

Таблица 5.1. Описание помещений и сооружений базы 32

Таблица 5.2. Затраты на покупку основного оборудования и инструментов 32

Таблица 6.1. Определение стоимости собственного капитала 34

Таблица 6.2. Определение ставки дисконтирования 34

Таблица 6.3 Номенклатура и цены 35

Таблица 6.4 Инвестиционные издержки проекта, тыс. руб. 36

Таблица 6.5 Налоговое окружение при ОСН 38

Таблица 6.6 Постоянные издержки, тыс. руб. 39

Таблица 6.7 Переменные издержки, тыс. руб. 40

Таблица 6.8 План выручки в по годам, чел. 41

Таблица 6.9 План выручки в по годам, тыс. руб. 42

Таблица 6.10 Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб. 43

Таблица 6.11 Прогноз движения денежных средств, тыс. руб. 44

Таблица 6.12 Показатели эффективности инвестиций 48

Таблица 7.1 Анализ чувствительности 50

Таблица 7.2 Основные риски проекта 51

Методологические комментарии к бизнес -плану

Настоящий бизнес-план представляет собой проект осуществления бизнес-операций, действий фирмы, содержащий сведения о фирме, товаре, его производстве, организации операций и их эффективности. Период планирования – 2016-2025 гг.

Объект и предмет исследования и бизнес-планирования

Объектом исследования является открытие клиники экстракорпорального оплодотворения на территории ... .

Цели и задачи бизнес-плана

Цель бизнес-планирования: оценка экономической эффективности открытие клиники экстракорпорального оплодотворения на территории ....

Задачи бизнес-планирования:

Оценка экономической эффективности проекта;

Обоснование инвестиционных средств на реализацию проекта;

Планирование бизнес-операций будущей компании и финансовое прогнозирование деятельности.

Источники информации

База данных государственных органов статистики (информация по производственным показателям крупных компаний, по показателям финансово-экономической деятельности более чем 4,5 млн. российских предприятий, отраслевые показатели);

Отраслевая статистика;

Данные государственных структур, в том числе Министерства экономического развития, Федеральной таможенной службы России (ФТС РФ), ОАО «РЖД»;

Специализированные базы данных Агентства «MegaResearch»;

Рейтинги;

Информационные ресурсы участников рынка;

Отраслевые и специализированные информационные порталы;

Материалы сайтов исследуемой тематики (web-ресурсы производителей и поставщиков, электронные торговые площадки, доски объявлений, специализированные форумы, Интернет-магазины);

Региональные и федеральные СМИ;

Порталы раскрытия информации (отчетность открытых акционерных обществ);

Опросы основных участников рынка.

Распространение бизнес-плана

Материалы Бизнес-плана не предназначены для широкого распространения или публикации. При предоставлении бизнес-плана пользователям до их сведения должны быть доведены цели данного документа, допущения, принятые для его составления, а также все существующие ограничения по использованию.

Ограничение ответственности

Все мнения, выводы и оценки, содержащиеся в настоящем бизнес-плане действительны на дату его составления. Исполнитель не несет ответственности за изменение экономических, политических, социальных и иных условий, которые могут оказать влияние на обоснованность данных суждений. Исполнитель не несет ответственности за какие-либо убытки или ущерб, понесенные третьей стороной в результате использования информации данного бизнес-плана.

РЕЗЮМЕ ПРОЕКТА

Целью данного проекта является обоснование экономической эффективности и целесообразности открытия клиники экстракорпорального оплодотворения на территории ... .

Инициатор – ООО «...» планирует выкупить помещения под клинику, провести ремонтные работы, закупить оборудование и материалы для центра экстракорпорального оплодотворения. Среднемесячная выручка клиники … рублей.

Клиника будет принимать до … человек по разным видам услуг.

Идейная основа проекта – организовать клинику ЭКО на территории ..., а также получение прибыли от осуществления своей деятельности.

Этапы реализации проекта приведены в таблице 1.1:

Таблица 1.1 График реализации проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Инвестиции

Объем инвестиционных вложений в реализацию проекта составляет … руб. Период окупаемости рассматриваемого проекта составляет … с учетом дисконтирования.

Основные финансовые показатели по проекту представлены в таблице 1.2:

Таблица 1.2 Основные финансовые показатели

* Определение понятий финансовых показателей представлено в разделе 6.9 данного бизнес-плана

Источник: расчеты MegaResearch

По данным исследования видно, что проект является выгодным. Чистый дисконтированный доход проекта на конец 2025 года составит … руб. Показатели эффективности проекта демонстрируют высокий уровень.

На рисунке 1.1 показан график NPV проекта по годам его реализации. На графике NPV наблюдается возрастание чистой приведенной стоимости проекта по годам:

Рисунок 1.1 График NPV проекта

Источник: расчеты MegaResearch

СУЩНОСТЬ ПРЕДЛАГАЕМОГО ПРОЕКТА

Общее описание проекта

В рамках данного проекта рассмотрен вопрос инвестиционных вложений с целью открытия клиники экстракорпорального оплодотворения на территории .... Для этого Инициатор проекта планирует выкупить помещения, провести ремонтные работы, закупить оборудование и необходимые материалы.

Средний объем оказания услуг позволит получать около … рублей ежемесячно. Общее количество клиентов составит около … чел. в месяц. Ниже приведены услуги с указанием количества клиентов по каждой группе:

ВРТ-ЭКО – … чел.;

ВРТ-другие технологии (ИИСМ, ИИСД и т.п) – … чел.;

Программы донорства – … чел./мес.;

Гинекологические консультации – … чел./мес.;

Гинекологические манипуляции – … чел./мес.

Описание услуг

Экстракорпоральное оплодотворение – вспомогательная репродуктивная технология, используемая в случае бесплодия. Во время процедуры ЭКО яйцеклетку извлекают из организма женщины и оплодотворяют искусственно в условиях «in vitro» («в пробирке»), полученный эмбрион содержат в условиях инкубатора, где он развивается в течение 2-5 дней, после чего эмбрион переносят в полость матки для дальнейшего развития.

Метод ЭКО является эффективным современным способом лечения различных форм женского и мужского бесплодия. Как подчеркивается в многочисленных статьях про ЭКО, данная процедура безопасна и может повторяться много раз. У некоторых пар беременности предшествует 8–10 попыток. Целесообразное количество процедур определяется врачом индивидуально.

Рисунок 2.1 Процедура искусственного оплодотворения

Источник: http://babytoday.ru

Режим работы клиника – 6 дней в неделю, с 8 до 18 часов.

Ниже представлена информация об Инициаторе проекта.

Информация об участниках проекта

…

Месторасположение проекта

…

МАРКЕТИНГОВЫЙ ПЛАН

Общий обзор клиник экстракорпорального оплодотворения в Северо-Западном федеральном округе

Рынок медицинских услуг, с том числе предоставление процедуры ЭКО в Северо-Западном федеральном округе преимущественно сконцентрирован крупнейшем мегаполисе – Санкт-Петербурге, что объясняется и высоким уровнем доходов в сравнении с другими регионами, и более развитой сферой услуг, и большим количеством медицинских учреждений разного профиля, как государственных, так и частных. В Санкт-Петербурге работает около 30 клиник , предоставляющих услугу экстракорпорального оплодотворения. Наиболее крупные клиники Санкт-Петербурга представлены ниже.

ООО «Ава-Петер» является лидером рынка и занимает уже долгое время достаточно стабильную позицию на рынке.

Преимущества: высокий процент результативности ЭКО, одна из старейших клиник ВРТ в России, серьезная научная база, выполнение процедур ВРТ любой сложности и при любых факторах бесплодия и сопутствующих проблемах со здоровьем потенциальных родителей.

Услуги: диагностика причин бесплодия, лечение бесплодия, онко-репродуктология, генетика, ведение беременности.

Возможность полной диагностики в клинике для целей репродуктологии.

Методы лечения бесплодия: ЭКО, ИКСИ, ИМСИ, TESA, PESA, GDP, ВМИ, донорские ооциты (яйцеклетки), донорская сперма, криохранение эмбрионов и спермы, витрификция ооцитов.

Собственный банк суррогатных матерей.

Применяется технология eSET (селективная подсадка только одного эмбриона).

ЭКО по ОМС.

Наличие сети из трех клиник городу.

Наличие очередей на прием и процедуры (время ожидания в среднем два часа независимо от указанного времени в талоне).

Официальная статистика клиники об эффективности процедур ЭКО - 48%.

Преимущества: стал лауреатом Национальной премии «Хрустальная пробирка» и назван лучшей клиникой Северо-Запада в 2011 и 2012 году. Самый высокий процент успешных переносов в протоколах ЭКО.

Услуги: диагностика причин бесплодия, лечение бесплодия, генетика, ведение беременности, маммология, гематология, психотерапия. При центре функционирует Школа для будущих родителей — курсы подготовки к родам, навыки ухода за младенцами, психология родительства, йога для беременных.

Возможность полной диагностики в клинике для целей репродуктологии.

ЭКО по ОМС.

Методы лечения бесплодия: ЭКО, ИКСИ, ИМСИ, TESA, PESA, GDP, ВМИ, донорские ооциты (яйцеклетки), донорская сперма, криохранение эмбрионов и спермы, витрификция ооцитов.

Применяется технология eSET (селективная подсадка только одного эмбриона).

Наличие очередей на прием и процедуры (время ожидания в среднем один час независимо от указанного времени в талоне).

Официальная статистика клиники об эффективности процедур ЭКО - 60%.

[информация представлена в полной версии отчета]

Перечень региональных клиник:

Таблица 3.1 Клиники ЭКО в СЗФО без учета Санкт-Петербурга

Источник: аналитика MegaResearch

Ненецком АО и Новгородской области клиники отсутствуют.

Основные тенденции на рынке

Ниже представлены основные тенденции на рынке СЗФО:

Увеличение количества пациентов

Прогрессирующий рост патологий среди женского населения РФ, связанных с беременностью и родами ведет к возрастанию количества диагнозов бесплодия, что бесспорно повлияет на увеличение случаев обращения женского населения к услугам ЭКО.

Важно отметить политику государства в увеличении рождаемости и лечении бесплодия, а именно доступность ЭКО за счет средств ОМС. Число выполняемых циклов ЭКО в России в ближайшие четыре года будет расти. Темп роста по мнению экспертов рынка составит 5% ежегодно.

…

…

…

Рисунок 3.1 Доля частных клиник, сертифицированных ФФОМС

Источник: ФФОМС

Далее рассмотрены потребители услуг ЭКО.

Анализ потребителей. Сегментация потребителей

По данным Министерства Здравоохранения РФ число пар с диагнозом бесплодие превысило …

Учитывая, что по согласно данным Росстата, в целом по России с января по май 2015 года …

Кроме того, необходимо учитывать одиноких женщин, желающих провести процедуру ЭКО. По данным экспертов рынка, в регионе в настоящее время проживает бесплодных женщин репродуктивного возраста ... человек.

Для России средняя эффективность программы ЭКО составляет …

…

Ниже представлены сегменты рынка:

Рисунок  3  .2 . Основные категории клиентов

Источник: аналитика MegaResearch

Ниже рассмотрены конкуренты в Республике Карелия.

Обзор конкурентов

[информация представлена в полной версии отчета]

Рисунок 3.3 Расположение центров ЭКО по городам СЗФО

Источник: аналитика MegaResearch

Ценообразование на рынке

Средняя стоимость классического ЭКО в СЗФО составляет …Частично эти расходы финансирует государство в виде федеральных квот; с 2013 года появилась возможность сделать ЭКО по полису ОМС.

Ценообразование на услуги складывается из нескольких составляющих:

…

Рекомендации по выбору наиболее эффективных маркетинговых мероприятий по привлечению клиентов

На сегодняшний день рынок услуг в сфере медицины, красоты и здоровья достиг высокого уровня конкурентной борьбы, требующего от его участников постоянной организованной работы по привлечению и удержанию клиентов, а также по формированию и поддержанию собственных брендов. При этом чаще всего организации, работающие в сфере медицины, красоты и здоровья, нуждаются в постоянном значительном притоке новых клиентов, что делает медицинский маркетинг наиболее эффективным инструментом, с помощью которого обеспечивается эффективная и результативная реклама медицинских услуг.

Сегодня необходимым условием для успешной работы любого медицинского центра или клиники является эффективная политика привлечения клиентов. Причиной этому послужила не только сильная конкуренция на рынке медицинских услуг, но и необходимость с помощью рекламных публикаций и PR-акций поддерживать высокий статус клиники, обеспечивающей квалифицированное лечение и отличный уровень сервиса.

Реклама в печатных СМИ и на телевидение сегодня постепенно теряет свою актуальность, ввиду ее дороговизны и снижающейся эффективности.

Самым перспективным направлением в рекламе медицинских центров сегодня является сеть Интернет. Это обусловлено ее гораздо большей эффективностью: клиент, привлеченный с помощью рекламы в сети, обходится в разы дешевле, если сравнивать ее со стоимостью рекламы в традиционных СМИ. Кроме того, интернет охватывает аудиторию гораздо большую, чем число подписчиков любой газеты или журнала, а самое главное – рекламу в сети видят только люди, заинтересованные в медицинских услугах, потому она не только не вызывает раздражения, но и помогает потенциальному клиенту определиться с выбором.

Сайт медицинского центра ‑ одна из важнейших составляющих в системе коммуникаций с клиентами. Подавляющее большинство частных медицинских центров имеет своё интернет-представительство, однако, не все уделяют ему должное внимание. А ведь данный инструмент коммуникаций крайне важен для частных клиник. Основной функционал сайта для частной клиники должен включать в себя:

1. …

2. …

3. …

4. …

Помимо официального сайта, эффективным инструментом коммуникации с потребителями являются социальные сети. Преимущества размещения рекламы клиники в социальных сетях очевидны:

…

…

…

…

…

PR для клиники

PR (Public Relations) ‑ это процесс построения отношений между клиникой и ее реальными и потенциальными пациентами, от которого в дальнейшем зависит успех и репутация всего бизнеса.

Репутация клиники и человеческий фактор играют ключевую роль в сфере медицинских услуг. Субъективная составляющая «нравится/не нравится» существенно влияет на принятие решения. Иными словами, от того, как воспринимает пациент клинику еще до обращения в нее, зависит в итоге ее успешность.

Медицинский PR решает следующие задачи:

…

Важно помнить, что грамотно выстроенный PR в последствии снижает прямые расходы на рекламу.

Виды PR для клиники:

…

С целью реализации PR-стратегии рекомендуется провести следующие мероприятия:

Праздник в честь открытия клиники с приглашением журналистов из местных газет и журналов и освещением торжественного мероприятия на официальных интернет-страницах компании;

…

…

…

Оценка стоимости наиболее эффективных маркетинговых мероприятий по привлечению клиентов

Поскольку планируется организация новой клиники, то бюджет маркетинга был поделен на 2 части: затраты на первоначальную организацию маркетинга и постоянные маркетинговые расходы. Финансовый план первоначальных маркетинговых затрат представлен в таблице:

Таблица 3.2. Финансовый план первоначальных маркетинговых затрат

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, затраты на первоначальный маркетинг составят ... руб.

Как уже было сказано ранее, интернет-сайт является обязательной составляющей современной клиники. Перечень и стоимость работ, которые требуются для создания сайта, представлены в таблице:

Таблица 3.3. Перечень и стоимость работ на создание сайта

Источник: коммерческое предложение компании DesignB2B-CMS

Таким образом, общая стоимость инвестиций на создание сайта составляет ... руб.

Финансовый план постоянных (ежемесячных) маркетинговых расходов формировался на основании деятельности аналогичных компаний по организации маркетинга и рекламы. Структура и стоимость ежемесячных маркетинговых затрат представлена в таблице:

Таблица 3.4. Структура ежемесячных маркетинговых затрат

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, ежемесячные маркетинговые затраты составят ... руб.

ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПЛАН

План по персоналу

На предприятии будет работать 1 сотрудник (таблица 4.1.):

Таблица 4.1 Персонал и зарплата

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, средний объем месячного ФОТ составит … рублей. Средняя зарплата в клинике будет составлять ... рублей.

План-график работ по проекту

Этапы реализации проекта приведены в таблице 4.2:

Таблица 4.2 График реализации проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

График реализации проекта в графическом виде представлен на рисунке 4.1:

Рисунок 4.1 График реализации проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, начало работы компании запланировано на начало 2 квартала 2017 года.

Источники, формы и условия финансирования

В проекте планируется использование собственных средств и средств, полученных в рамках кредитования. Собственные средства составляют … руб. – это **% в структуре инвестиций. Предполагается также привлечь кредит на приобретение оборудования для гинекологии, общая сумма составляет … руб. (**% от инвестиций).

Рисунок 4.2 Структура финансирования на 1 этапе и в общем для проекта

Источник: Расчеты финансовой модели

Параметры кредита: … руб., ставка – **%, срок возврата – …

График привлечения инвестиций

Ниже приведен график финансирования проекта (рисунок 4.3):

Рисунок 4.3 Финансирование инвестиционного проекта, тыс. руб.

Источник: аналитика MegaResearch

Проект нуждается в финансировании до …

ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ПЛАН

Описание зданий, помещений

Для организации производства Инициатор проекта собирается арендовать помещения под клинику (320 и 217 м кв.) и провести ремонтные работы.

Местоположение помещений – …

Ниже представлены затраты на обустройство производственного помещения:

Таблица 5.1. Описание помещений и сооружений базы

Источник: аналитика MegaResearch

К помещениям подведены все необходимые коммуникации.

Описание необходимого оборудования

Ниже представлен общий список основного оборудования и инструментов (табл. 5.2):

Таблица 5.2. Затраты на покупку основного оборудования и инструментов

Источник: данные Инициатора

Таким образом, общие затраты составляют … рублей.

ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН

Исходные данные и допущения

При экономической оценке проекта был принят 10-ти летний горизонт планирования. Допущения, принятые в проекте описаны ниже.

Допущения об услугах

Услуги клиники экстракорпорального оплодотворения:

ВРТ-ЭКО – … чел.;

ВРТ-другие технологии (ИИСМ, ИИСД и т.п) – … чел.;

Программы донорства – … чел./мес.;

Гинекологические консультации – … чел./мес.;

Гинекологические манипуляции – … чел./мес.

Для расчетов данного проекта используется показатель среднемесячного количества клиентов с учетом планов Инициаторов проекта, ежемесячно планируется обслуживать до … чел. Открытие клиники намечено на …

Допущение о плане выручки

Средний уровень выручки от услуг клиники по году составляет … руб. в месяц и обусловлен планами инициатора и количеством сотрудников.

Допущения об инвестиционных издержках

Инвестиционные издержки подразделены на 2 категории: первоначальные затраты на создание компании и оборотные средства проекта. Для определения суммы необходимого первоначального оборотного капитала был произведен прогнозный расчет прибылей и убытков по текущей деятельности компании до момента выхода на самоокупаемость.

Допущения о потребности в первоначальных оборотных средствах

Для расчета первоначальных оборотных средств был произведен анализ перечня необходимых ресурсов для осуществления всей текущей деятельности в рамках проекта. В данные перечень вошли такие категории затрат как:

Административные затраты;

Фонд оплаты труда сотрудников;

Прочие затраты.

Допущение о ставке дисконтирования

В проекте была принята ставка дисконтирования **% в год. Ниже приведем обоснование расчета данного показателя.

Метод кумулятивного построения основан на суммировании безрисковой ставки дохода и надбавок за риск инвестирования в оцениваемое предприятие. Метод наилучшим образом учитывает все виды рисков инвестиционных вложений, связанных как с факторами общего для отрасли и экономики характера, так и со спецификой оцениваемого предприятия. Расчёты производят по формуле:

где r – ставка дисконтирования; rб – базовая (безрисковая или наименее рискованная) ставка; Ri – премия за i-вид риска; n – количество премий за риск. Представим ниже расчет по данной методологии.

Таблица 6.1. Определение стоимости собственного капитала

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Далее, на основании этого определялась норма ставки дисконтирования.

Таблица 6.2. Определение ставки дисконтирования

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, экспертный расчет ставки дисконтирования составил **% годовых.

Допущения о выручке, прогнозах прибылей и убытков (ППиУ) и движения денежных средств (ДДС)

Для построения планов выручки, ППиУ и ДДС были использованы все вышеперечисленные показатели.

Номенклатура и цены

Для расчета в данном проекте была принята следующая номенклатура и цена продукта:

Таблица 6.3 Номенклатура и цены

Источник: расчеты MegaResearch

Стоимость, указанная в таблице, является усредненной в течение года.

Инвестиционные издержки

Капитальные затраты, которые потребуются на создание клиники экстракорпорального оплодотворения приведены в таблице 6.4:

Таблица 6.4 Инвестиционные издержки проекта, тыс. руб.

* Данные могут быть изменены в процессе проектирования и закупки материалов.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

На рисунке приводится структура категорий инвестиций на реализацию проекта:

Рисунок 6.1 Структура инвестиций в проект, %

Инвестиции – … руб.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Как видно из диаграммы, большую часть инвестиций проекта составляют затраты на …

Потребность в первоначальных оборотных средствах

Потребность в первоначальных оборотных средствах складывается, в первую очередь из расходов на первоначальную закупку материалов, расходников и на формирование ФОТ.

Оборотные средства учтены в инвестиционных издержках данного проекта и составляют … руб., что в структуре инвестиционных издержек занимает **% от совокупного размера капиталовложений.

Налоговые отчисления

В проекте планируется применять общую систему налогообложения. Под общим налоговым режимом (или как его часто называют ОСН), подразумевается режим выплаты налогов, установленный для организаций с различными организационно-правовыми формами. Предприятия, которые пользуются ОСН, ведут полный учет с использованием всех бухгалтерских счетов, а также аналитики и субсчетов. Помимо этого, такие организации должны заполнять налоговые регистры с числом, не превышающим сотню. Основные налоги режима показаны в таблице 6.5:

Таблица 6.5 Налоговое окружение при ОСН

Источник: Налоговый кодекс РФ

Помимо этого, в пенсионный фонд должны быть ежемесячно внесены взносы, и ежеквартально отчетность по их внесению, а также дважды в год отчетность по индивидуальным сведениям. В фонд страхования выплаты также осуществляются ежемесячно, а отчеты предоставляются ежеквартально.

Операционные издержки (постоянные и переменные)

Постоянные издержки проекта представляют собой затраты на проект, не зависящие от изменения объема услуг. К ним относятся, как правило, затраты на обслуживание и управление. Основные постоянные издержки представлены в таблице 6.6:

Таблица 6.6 Постоянные издержки, тыс. руб .

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Ниже представлена структура постоянных издержек проекта:

Рисунок 6.2 Структура постоянных издержек, %

Постоянные издержки – … руб.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Большая часть постоянных затрат приходится на …

Переменные издержки проекта – это затраты на сырье и материалы, необходимые для оказания услуг:

Таблица 6.7 Переменные издержки, тыс. руб.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Большая часть постоянных затрат приходится на …

Рисунок 6.3 Структура постоянных издержек, %

Переменные издержки – ... руб.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Ниже представлен расчет выручки.

План продаж

В данном проекте предполагается ежегодное оказание услуг более ... клиентам. Открытие клиники намечено на начало …

План продаж по годам прогнозного периода показан в таблице:

Таблица 6.8 План выручки в по годам, чел.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Расчет выручки

Расчет выручки формируется на основе плана продаж и стоимости на услуги. План выручки в первые годы реализации представлен в таблице:

Таблица 6.9 План выручки в по годам, тыс. руб.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Далее рассмотрим прогноз прибылей и убытков до 2025 года.

Прогноз прибылей и убытков

Отчет о прибылях и убытках по годам показан в таблице 6.10:

Таблица 6.10 Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Прогноз движения денежных средств

Прогноз движения денежных средств по годам показан в таблице 6.11. Прогноз движения денежных средств по месяцам показан в приложении.

Таблица 6.11 Прогноз движения денежных средств, тыс. руб.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Анализ эффективности проекта

Методика оценки эффективности проекта

Оценка инвестиционных проектов производится по следующим основным показателям:

Чистая приведенная стоимость NPV

Индекс рентабельности PI

Срок окупаемости PBP

Дисконтированный срок окупаемости DPBP

Внутренняя норма доходности IRR

Показатели эффективности проекта

Показатели эффективности инвестиционного проекта позволяют определить эффективность вложения средств в тот или иной проект. При анализе эффективности инвестиционных проектов используются следующие показатели эффективности инвестиций: Чистый дисконтированный (приведенный) доход (денежный поток); Чистая приведенная стоимость, NPV; период (срок) окупаемости, PBP; Дисконтированный период окупаемости, DPBP; Внутренняя норма доходности (рентабельности), Норма возврата инвестиций, IRR (модифицированная норма возврата инвестиций, MIRR); Индекс прибыльности, индекс рентабельности, индекс доходности, PI.

Чистая приведенная стоимость (NPV)

Чистый дисконтированный доход (чистая приведённая стоимость) (англ. Net present value, общепринятое сокращение — NPV (ЧДД)) – сумма дисконтированных одновременных разностей между выгодами и затратами по проекту. Сумма денежных потоков (поступлений и платежей), связанных с операционной и инвестиционной деятельностью, приведенных (дисконтированных) на момент начала осуществления инвестиций.

Чистый дисконтированный доход NPV рассчитывается по формуле 1.

(1)

Где i — ставка дисконтирования;

CFt – чистый денежный поток периода t;

T – длительность проекта в периодах.

Расчёт NPV — стандартный метод оценки эффективности инвестиционного проекта и показывает оценку эффекта от инвестиции, приведённую к настоящему моменту времени с учётом разной временной стоимости денег. Если NPV больше 0, то инвестиция прибыльна, а если NPV меньше 0, то инвестиция убыточна.

С помощью NPV можно также оценивать сравнительную эффективность альтернативных вложений (при одинаковых начальных вложениях более выгоден проект с наибольшим NPV).

Положительные качества NPV:

чёткие критерии принятия решений

показатель учитывает стоимость денег во времени (используется коэффициент дисконтирования в формулах).

Отрицательные качества NPV:

показатель не учитывает риски.

не учитываются вероятность исхода события, так как все денежные потоки и коэффициент дисконтирования являются прогнозными значениями.

Внутренняя норма доходности (IRR)

При неоднородных денежных потоках, как в рассматриваемом проекте, может применяться соответствующий аналог IRR – модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR).

Алгоритм расчета предусматривает выполнение нескольких процедур. Прежде всего рассчитываются суммарная дисконтированная стоимость всех оттоков и суммарная наращенная стоимость всех притоков, причем и дисконтирование, и наращение осуществляются по цене источника финансирования проекта. Наращенная стоимость притоков называется терминальной стоимостью. Далее определяется ставка дисконтирования, уравнивающая суммарную приведенную стоимость оттоков и терминальную стоимость, которая в данном случае как раз и представляет собой MIRR. Итак, общая формула расчета имеет вид:

(2)

Где OF, — отток денежных средств в N -м периоде (по абсолютной величине);

IF, — приток денежных средств в N -м периоде;

г — стоимость источника финансирования данного проекта;

п — продолжительность проекта.

Заметим, что формула имеет смысл, если терминальная стоимость превышает сумму дисконтированных оттоков.

Индекс доходности инвестиций (PI)

Индекс прибыльности (profitability index, PI) – дисконтированная стоимость денежных поступлений от проекта (NPV) на единицу вложений. Показывает относительную прибыльность проекта.

Индекс прибыльности PI рассчитывается по формуле 3.

(3)

Значения PI:

Для эффективного проекта PI должен быть больше 1

Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока NPV положителен.

Срок окупаемости (PBP)

Срок окупаемости (Payback period, PBP) – ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых денежных поступлений. Время, за которое поступления от оперативной деятельности предприятия превысят затраты на инвестиции.

Период окупаемости PBP рассчитывается по формуле 4.

PBP= Investments/ACF (4)

Где Investments – начальные инвестиции;

ACF – Annual Cash Flow (среднегодовая сумма чистого денежного потока).

Дисконтированный срок окупаемости ( DPBP)

Дисконтированный срок окупаемости (DPBP) – срок окупаемости (см. выше), но с учетом дисконтирования.

Дисконтированный срок окупаемости DPBP рассчитывается по формуле 5.

(5)

Где t — , t + - период, когда наблюдался отрицательный и положительный NPV.

Анализ эффективности проекта

Основные финансовые показатели показаны в таблице 6.10:

Таблица 6.12 Показатели эффективности инвестиций

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

По данным исследования видно, что проект является выгодным. Он окупится через ... Срок окупаемости с учетом дисконтирования составит ... Чистая прибыль проекта составит около … руб. до 2025 г. На рисунке 6.3 показан график NPV проекта:

Рисунок 6.4 График NPV проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

На графике NPV мы видим возрастание чистой приведенной стоимости проекта по годам его реализации.

Чистый денежный поток NPV, равный … руб. на конец периода показывает величину денежных средств, которую получит инвестор от проекта, после того, как денежные притоки окупят его первоначальные инвестиционные затраты и периодические денежные оттоки, связанные с осуществлением проекта с учетом временной стоимости денег и рисков проекта.

Внутренняя норма доходности составила **%, что выше ставки дисконтирования (**%) и является хорошим показателем для аналогичных проектов.

Показатель PI, равный … единицы означает, что …

АНАЛИЗ РИСКОВ ПРОЕКТА

Количественный анализ рисков

В таблице 7.1 показана чувствительность проекта к изменениям внешних условий рынка:

Таблица 7.1 Анализ чувствительности

Продолжение

Источник: расчеты финансовой модели

По результатам проведенного анализа наблюдается наибольшая зависимость проекта от …

Качественный анализ рисков

Основные возможные риски, вероятность их реализации, степень опасности и пути снижения рисков показаны в таблице ниже.

Таблица 7.2 Основные риски проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, по мнению аналитиков MegaResearch наиболее существенными рисками проекта будут:

Рисунок 7.1 Оценка рисков проекта

* Оценка выведена из 3-бальной шкалы с учетом вероятности события

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Точка безубыточности проекта

Точка безубыточности определяет, каким должен быть объем продаж для того, чтобы предприятие работало безубыточно, могло покрыть все свои расходы не получая прибыли. Для расчета точки безубыточности надо разделить издержки на две составляющие:

Переменные затраты — возрастают пропорционально увеличению производства (объему оказания услуг).

Постоянные затраты — не зависят от количества оказанных услуг (реализованных товаров) и от того, растет или падает объем операций.

Для данной компании график точки безубыточности будет выглядеть следующим образом (рисунок 7.2):

Рисунок 7.2 График точки безубыточности, тыс. руб.

Источник: аналитика и расчеты MegaResearch

Точка безубыточности имеет большое значение в вопросе стабильности компании и ее платежеспособности. Так, степень превышение объемов продаж над точкой безубыточности определяет запас финансовой прочности (запас устойчивости) предприятия.

На графике точки безубыточности видим, что компания должна реализовывать услуг на не менее … руб. в месяц, чтобы получать прибыль от реализации.

ПРИЛОЖЕНИЯ

Отчет о движении денежных средств по месяцам, тыс. руб.