Производство краски негорючей, армирующей тепло-шумоизоляционной мастики и краски с антибактериальным эффектом «БИОН»

Оглавление

1. РЕЗЮМЕ ПРОЕКТА 5

2. СУЩЕСТВО ПРЕДЛАГАЕМОГО ПРОЕКТА 7

2.1. Описание проекта и предполагаемой продукции 7

2.2. Особенности организации проекта 7

3. ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПЛАН 8

3.1. План по персоналу 8

3.2. Схема взаимодействия с контрагентами 8

3.3. План-график работ по проекту 9

3.4. Источники, формы и условия финансирования 11

3.5. График финансирования проекта 11

4. ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ПЛАН 12

4.1. Описание зданий и помещений 12

4.2. Расчет стоимости строительства 12

4.3. Описание технологического процесса 12

4.4. Описание оборудования 12

4.5. Сырье, материалы и комплектующие 14

4.6. Прочие технологические вопросы 14

5. ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН 15

5.1. Исходные данные и допущения 15

5.2. Номенклатура и цены 17

5.3. Инвестиционные издержки 17

5.4. Потребность в первоначальных оборотных средствах 20

5.5. Налоговые отчисления 20

5.6. Операционные издержки (постоянные и переменные) 22

5.7. Расчет себестоимости 23

5.8. План продаж 26

5.9. Расчет выручки 26

5.10. Прогноз прибылей и убытков 27

5.11. Прогноз движения денежных средств 27

5.12. Анализ эффективности проекта 29

5.12.1. Методика оценки эффективности проекта 29

5.12.2. Показатели эффективности проекта 29

5.12.3. Чистая приведенная стоимость (NPV) 30

5.12.4. Внутренняя норма доходности (IRR) 31

5.12.5. Индекс доходности инвестиций (PI) 31

5.12.6. Срок окупаемости (PBP) 32

5.12.7. Дисконтированный срок окупаемости (DPBP) 32

5.12.8. Показатели рентабельности 32

5.12.9. Иные показатели 32

6. АНАЛИЗ РИСКОВ ПРОЕКТА 34

6.1. Анализ чувствительности проекта 34

6.2. Точка безубыточности 34

7. ПРИЛОЖЕНИЯ 36

7.1. Отчет о движении денежных средств по месяцам, тыс. руб. 36

Приложения (диаграммы, схемы, рисунки)

Рисунок 1.1 Требуемый объем инвестиций 8

Рисунок 1.2. График NPV проекта 9

Рисунок 3.1.График работ по проекту 13

Рисунок 3.2 График финансирования проекта, тыс. руб. 14

Рисунок 5.1. Инвестиционные издержки проекта 24

Рисунок 5.2 График NPV проекта 37

Рисунок 6.1. Уровень безубыточности проекта 42

Приложения (таблицы)

Таблица 1.1. Основные финансовые показатели 8

Таблица 3.1. Формирование ФОТ и штатного расписания проектируемого завода, тыс. руб. 11

Таблица 3.2 Этапы реализации проекта 12

Таблица 4.1 Примерный перечень производственных помещений 15

Таблица 4.2 Капитальные затраты на оборудование и спецтехнику 17

Таблица 5.1. Определение стоимости собственного капитала 20

Таблица 5.2. Определение ставки дисконтирования 20

Таблица 5.3 Перечень производимых продуктов 21

Таблица 5.4. Инвестиционные издержки проекта, тыс. руб. 22

Таблица 5.5 Налоговое окружение 25

Таблица 5.6 Налоговые отчисления в 2018-2023 гг., тыс. руб. 26

Таблица 5.7 Постоянные издержки, тыс. руб. 27

Таблица 5.8 Переменные издержки, тыс. руб. 27

Таблица 5.9 Себестоимость производства негорючей краски, тыс. руб. 29

Таблица 5.10 Себестоимость производства теплоизоляционного покрытия, тыс. руб. 30

Таблица 5.11 Себестоимость производства краски с антибактериальным эффектом "БИОН", тыс. руб. 31

Таблица 5.12. План продаж по годам реализации, тонн 32

Таблица 5.13. План выручки по годам, тыс. руб. 33

Таблица 5.14. Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб. 34

Таблица 5.15. прогноз движения денежных средств, тыс. руб. 35

Таблица 5.16. Показатели эффективности инвестиций 36

Таблица 6.1. Анализ чувствительности проекта 41

1. РЕЗЮМЕ ПРОЕКТА 

Целью данного проекта является обоснование экономической эффективности и целесообразности организации производства негорючей краски, армирующей тепло-шумоизоляционной мастики и краски с антибактериальным эффектом «БИОН».

Для организации производства будет закуплено оборудование импортного (Германия), а также отечественного производства.

Планируется, что производство выйдет на максимальную мощность в течение … месяцев.

Инвестиции

Объем инвестиционных вложений в реализацию проекта составляет ... руб. Период окупаемости рассматриваемого проекта составляет … с учетом дисконтирования.

Рисунок 1.1 Требуемый объем инвестиций

 

Источник: расчеты MegaResearch

Основные финансовые показатели по проекту представлены в Таблице:

Таблица 1.1. Основные финансовые показатели

Показатели эффективности инвестиций
Период расчета (горизонт планирования), мес.
Чистый доход (NV), тыс. руб.
Чистый дисконтированный доход (NPV), тыс. руб.
Внутренняя норма доходности (IRR), % в год
Индекс доходности (PI), ед.
Период окупаемости (PB), мес.
Дисконтированный период окупаемости (DPB), мес.
Инвестиции в проект, тыс. руб.
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Чистая прибыль (накопительная), тыс. руб.
Ставка дисконтирования, %

Источник: расчеты MegaResearch

* Определение понятий финансовых показателей представлено в разделе 5.12 данного технико-экономического обоснования.

На Рисунке ниже показан график NPV проекта по годам его реализации. На графике NPV   видно возрастание чистой приведенной стоимости проекта по годам:

Рисунок 1.2. График NPV проекта

Источник: расчеты MegaResearch

Показатели эффективности имеют положительную динамику.

 

2. СУЩЕСТВО ПРЕДЛАГАЕМОГО ПРОЕКТА

2.1. Описание проекта и предполагаемой продукции

В рамках настоящего проекта в Московской области планируется организация производства негорючей краски, армирующей тепло-шумоизоляционной мастики и краски с антибактериальным эффектом "БИОН".

Основное направление деятельности предприятия – производство негорючей краски, армирующей тепло-шумоизоляционной мастики и краски с антибактериальным эффектом "БИОН".

Производственная мощность завода составляет:

• Негорючая краска – … тонн в год;

• Армирующая тепло-шумоизоляционная мастика – … тонн в год;

• Краска с антибактериальным эффектом "БИОН" – … тонн в год.

Основной целью проекта является производство негорючей краски, армирующей тепло-шумоизоляционной мастики и краски с антибактериальным эффектом "БИОН".

2.2. Особенности организации проекта

Настоящий проект является особенным, поскольку:

• Не имеет аналогов среди Российских производителей красок с антибактериальным эффектом;

• Имеет обеззараживающий эффект в местах скопления людей;

• Обладает свойством уменьшения теплопотерь;

• Обладает свойством утепления сооружений;

• Обеспечивает комфортный выход из здания в случае пожара.

3. ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПЛАН

3.1. План по персоналу

Для формирования штатного расписания проектируемого завода были проанализированы: концепция проекта, основные бизнес-процессы, объем основных и вспомогательных операций. В результате этого в штатном расписании были сформированы следующие структурные подразделения:

• Административно-управленческий персонал;

• Основной персонал (производственный персонал);

• Дополнительный персонал.

В расчетной части бизнес-плана был сформирован план ФОТ, исходя из условия работы отделов, относящихся к вышеперечисленным структурным подразделениям.

Таблица 3.1. Формирование ФОТ и штатного расписания проектируемого завода, тыс. руб.

№	Наименование должности	Кол-во работников	З/п 1 работника, тыс. руб./мес.	Итого ФОТ, тыс. руб.
1	Административно-управленческий персонал
1.1	Генеральный директор
1.2	Главный бухгалтер
1.3	Специалист отдела снабжения
1.4	Менеджер по продажам
2	Производственный персонал
2.1	Технолог
2.2	Рабочие
3	Дополнительный персонал
3.1	Грузчик
3.2	Охранник
	Итого

Источник: расчеты MegaResearch

Таким образом, при общей численности штата организации 20 чел., ежемесячный ФОТ получился равным ... руб.

3.2. Схема взаимодействия с контрагентами

…

3.3. План-график работ по проекту

Был сформирован план-график мероприятий по запуску проекта.

Условно говоря, проект можно разделить на две принципиально разные фазы:

• фаза создания и запуска бизнеса;

• фаза реализации проекта.

Ниже в таблице приведены этапы реализации проекта.

Таблица 3.2 Этапы реализации проекта

Этап проекта	Начало работ	Длительность, дней	Конец работ
Обоснование эффективности проекта
Проведение ремонтно-строительных работ, подведение коммуникаций к производственному зданию
Подбор, приобретение, доставка и монтаж основного оборудования
Оснащение производственных и офисных помещений
Разработка маркетингового плана, изготовление бренд-бука, сайта и т.д.
Формирование штатного расписания и подбор персонала
Формирование оборотных средств (закупка сырья и расходных материалов)
Начало работы завода

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

График реализации проекта в графическом виде представлен на рисунке ниже.

 

Рисунок 3.1.График работ по проекту

 

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

3.4. Источники, формы и условия финансирования

Объем основных инвестиций проекта составит ... руб.

В проекте планируется использование 100% собственных средств.

3.5. График финансирования проекта

На рисунке ниже приведен график финансирования проекта.

Рисунок 3.2 График финансирования проекта, тыс. руб.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, большая часть вложений инвестиционных средств планируется на март и составляет ... руб.

4. ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ПЛАН

4.1. Описание зданий и помещений

Ниже в таблице приведен примерный перечень производственных помещений.

Таблица 4.1 Примерный перечень производственных помещений

Наименование	Площадь, кв. м
Производство
Офисные помещения
Комната отдыха персонала
Душевые комнаты
Складское помещение
Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

4.2. Расчет стоимости строительства

…

4.3. Описание технологического процесса

Основные этапы технологического процесса производства разрабатываемых продуктов:

• …

• …

• …

• …

• …

4.4. Описание оборудования

Поставщиками оборудования, спецтехники и автотранспорта для организации производства будут являться зарубежные компании, а также российские компании.

 

Ниже в таблице приведены основные инвестиции на закупку необходимого оборудования, спецтехники и автотранспорта.

Таблица 4.2 Капитальные затраты на оборудование и спецтехнику

№	Капитальные затраты	Стоимость, тыс. руб.	Количество, шт.	Итоговая стоимость, тыс. руб.
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14	Штабелер STILL EXV14C D4716
15	Гидравлическая тележка (рохля) Noblelift Equipment DF25
16	Стеллаж металлический под европаллет 1200*800
	Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

 

Таким образом, общая сумма затрат на приобретение оборудования и спецтехники составит                     ... руб. 

4.5. Сырье, материалы и комплектующие

…

4.6. Прочие технологические вопросы

…

5. ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН

5.1. Исходные данные и допущения

При экономической оценке проекта, был принят 6-и летний горизонт планирования. Допущения, принятые в проекте описаны ниже.

Допущения о продукции

Продукцией данной компании являются:

• Негорючая краска;

• Армирующая тепло-шумоизоляционная мастика;

• Краска с антибактериальным эффектом "БИОН".

Допущения о цене

В проекте приняты средние цены реализации продукции в течение года:

• Негорючая краска – … тыс. руб./тонну;

• Армирующая тепло-шумоизоляционная мастика – … тыс. руб./тонну;

• Краска с антибактериальным эффектом "БИОН" – … тыс. руб./тонну.

Допущение о плане продаж

Планы выручки основаны на планах компании по производству продукции.

Допущение о ставке дисконтирования

В проекте была принята ставка дисконтирования **% в год. Ниже приведем обоснование расчета данного показателя.

Метод построения основан на суммировании безрисковой (**%) ставки дохода и надбавок за риск инвестирования в оцениваемое предприятие. Метод наилучшим образом учитывает все виды рисков инвестиционных вложений, связанных как с факторами общего для отрасли и экономики характера, так и со спецификой оцениваемого предприятия. Расчёты производят по формуле:

где r – ставка дисконтирования; rб – базовая (безрисковая или наименее рискованная) ставка; Ri – премия за i-вид риска; n – количество премий за риск. Представим ниже расчет по данной методологии.

Таблица 5.1. Определение стоимости собственного капитала

Составляющие	%
Размер безрисковой ставки*
Размер поправки за страновой риск
Размер поправки за отраслевой риск
Размер поправки за прочий риск
Стоимость собственного капитала

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Далее, на основании этого определялась норма ставки дисконтирования.

Таблица 5.2. Определение ставки дисконтирования

Составляющие	%
Доля собственного капитала
Доля заемного капитала
Налог
Стоимость собственного капитала
Стоимость заемного капитала
Итого ставка дисконтирования

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, экспертный расчет ставки дисконтирования составил **% годовых.

Допущения о выручке, прогнозах прибылей и убытков (ППиУ) и движения денежных средств (ДДС)

Для построения планов выручки, ППиУ и ДДС были использованы все вышеперечисленные показатели.

5.2. Номенклатура и цены

Перечень основных продуктов, которые будут производиться на заводе, приведен в таблице ниже.

Таблица 5.3 Перечень производимых продуктов

Продукция компании	Стоимость, тыс. руб./тонну	Объем производства в год, тонн
Краска КМ 0
Теплоизоляционное покрытие
Краска с антибактериальным эффектом "БИОН"

Источник: данные Инициатора проекта

5.3. Инвестиционные издержки

При формировании инвестиций проекта были определены основные категории инвестиционных вложений:

• подготовительные работы;

• оборудование производства;

• дополнительные расходы;

• покрытие дефицита кэш-фло.

Инвестиции, которые потребуются на организацию производства, представлены в Таблице ниже.

 

Таблица 5.4. Инвестиционные издержки проекта, тыс. руб.

№	Капитальные затраты	Стоимость, тыс. руб.	Количество, шт.	Итоговая стоимость, тыс. руб.
1	Подготовка помещений завода
1.1	Обоснование финансовой эффективности проекта
1.2	Проведение ремонтно-строительных работ (возведение стен из газобетона, косметический ремонт – … руб. за 1 кв. метр)
1.3	Аренда помещения до запуска производства (2 месяца)
1.4	Подведение коммуникаций (водоотведение, электричество, вода)
1.5	Оснащение офисных и производственных помещений
2	Закупка оборудования
2.1
2.2
2.3
2.4
2.5
2.6
2.7
2.8
2.9
2.10
2.11
2.12
3
3.1
3.2
3.3
3.4
3.5	Сертификация товара
3.6	Непредвиденные расходы (1%)
3.7	Маркетинговая кампания, реклама перед запуском проекта
4	Оборотные активы
4.1	Закупка сырья для первых двух месяцев работы завода (сырье, тара)
Итого капитальные затраты
Покрытие дефицита кэш-фло
Всего инвестиции в проект

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

 

Ниже представлена структура инвестиций в графическом виде.

Рисунок 5.1. Инвестиционные издержки проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Как видно из диаграммы, наибольшие затраты придутся на …

5.4. Потребность в первоначальных оборотных средствах

…

5.5. Налоговые отчисления

На данном производстве будет применяться общая система налогообложения.

Под общим налоговым режимом (или как его часто называют ОСН) подразумевается режим выплаты налогов, установленный для организаций с различными организационно-правовыми формами (если они при этом не пользуются специальными налоговыми режимами).

Предприятия, которые пользуются ОСН, ведут полный учет с использованием всех бухгалтерских счетов, а также аналитики и субсчетов. Помимо этого, такие организации должны заполнять налоговые регистры с числом, не превышающим сотню. В случае ошибки бухгалтера при учете доходов и расходов, может быть воспринят налоговым органом как искусственное занижение доходов предприятия, что повлечет за собой наложение штрафных санкций.

Таким образом, основные налоги режима показаны в таблице:

Таблица 5.5 Налоговое окружение

Налоговое окружение	Размер налога
Режим налогообложения
Налог на прибыль
НДС
Страховые взносы
Налог на имущество

Источник: Налоговый кодекс РФ

 

Суммы уплаченных налогов в течение периода реализации проекта представлены в таблице ниже:

Таблица 5.6 Налоговые отчисления в 2018-2023 гг., тыс. руб.

Налоги	2018	2019	2020	2021	2022	2023
Страховые взносы
НДФЛ*
Налог на имущество
НДС к уплате
НДС к начислению
НДС к возмещению
Налоги (без учета налога на прибыль)
Налог на прибыль
Все налоги

* В налоговый поток предприятия НДФЛ не включается по НК РФ

Источник: Расчеты MegaResearch

 

5.6. Операционные издержки (постоянные и переменные)

Постоянные издержки проекта представляют собой затраты на проект, не зависящие от изменения объема продаж. К ним относятся, как правило, затраты на обслуживание и управление. Основные постоянные издержки представлены в таблице:

Таблица 5.7 Постоянные издержки, тыс. руб.

№	Показатель	Расход	Тыс. руб. в мес.
1	Коммунальные платежи	... руб. в мес
2	Аренда производственного помещения	... руб. в мес
3	Прочие хозяйственные расходы	... руб. в мес
4	Маркетинг и реклама	... руб. в мес
5	Телефон и интернет	... руб. в мес
6	Прочие расходы	10%
7	Заработная плата АУП + обслуживающий персонал	Лист "Персонал"
	ИТОГО

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, ежемесячные затраты на постоянные издержки составят ... руб.

Переменные издержки проекта – это затраты, которые напрямую зависят от объема производства:

Таблица 5.8 Переменные издержки, тыс. руб.

№	Наименование	Состав сырья	Средние затраты в мес. (2020 год), тыс. руб.
1	Краска КМ 0	Сырье, тара
2	Теплоизоляционное покрытие	Сырье, тара
3	Краска с антибактериальным эффектом "БИОН"	Сырье, тара
4	Непредвиденные расходы	10%
5	Заработная плата производственного персонала	См. лист "Персонал"
	Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch 

Переменные издержки индексируются с учетом объема реализованных услуг.

1.  

5.7. Расчет себестоимости

Расчет себестоимости производства негорючей краски представлен ниже в таблице.

Таблица 5.9 Себестоимость производства негорючей краски, тыс. руб.

Себестоимость краски КМ 0
Параметры	Себестоимости производства 100 тонн			Себестоимость производства 1 тонны
	Объем, кг	Цена за кг, руб.	Цена за 100 тонн, тыс. руб.	Объем, кг	Цена за 1 тонну, тыс. руб.
Микрокальцид   (2 мкрн)
Микрокальцид   (5 мкрн)
Титан
Тальк
Полифосфат амония
Акрил
Добавки
Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch 

Расчет себестоимости производства теплоизоляционного покрытия представлен ниже в таблице.

Таблица 5.10 Себестоимость производства теплоизоляционного покрытия, тыс. руб.

Себестоимость теплоизоляционного покрытия "Север"
Параметры	Себестоимости производства 100 тонн			Себестоимость производства 1 тонны
	Объем, кг	Цена за кг, руб.	Цена за 100 тонн, тыс. руб.	Объем, кг	Цена за 1 тонну, тыс. руб.
Полимерные микросферы
Керамические микросферы
Тальк
Титан
Микрокальцит
Полимерный акрил
Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch 

Расчет себестоимости производства краски с антибактериальным эффектом "БИОН" представлен ниже в таблице.

Таблица 5.11 Себестоимость производства краски с антибактериальным эффектом "БИОН", тыс. руб.

Себестоимость краски с антибактериальным эффектом "БИОН"
Параметры	Себестоимости производства 100 тонн			Себестоимость производства 1 тонны
	Объем, кг	Цена за кг, руб.	Цена за 100 тонн, тыс. руб.	Объем, кг	Цена за 1 тонну, тыс. руб.
Полимерные микросферы
Акрил
Тальк
Титан
Мрамор
Добавки
Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch 

5.8. План продаж

План продаж по годам реализации проекта представлен в Таблице ниже.

Таблица 5.12. План продаж по годам реализации, тонн

Период	2018	2019	2020	2021	2022	2023
Краска КМ 0, тонн
Теплоизоляционное покрытие, тонн
Краска с антибактериальным эффектом "БИОН"
Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

В дальнейшем объем производства продукции предполагается на уровне 2023 г. 

5.9. Расчет выручки

Расчет выручки формируется на основе плана производства и стоимости продукции. План выручки в первые годы реализации проекта представлен в таблице:

Таблица 5.13. План выручки по годам, тыс. руб.

Период	2018	2019	2020	2021	2022	2023
Краска КМ 0
Теплоизоляционное покрытие
Краска с антибактериальным эффектом "БИОН"
Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

В дальнейшем объем реализации производимых продуктов предполагается на уровне 2023 г. 

5.10. Прогноз прибылей и убытков

Отчет о прибылях и убытках по годам показан в таблице:

Таблица 5.14. Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб.

Статья доходов / расходов	2018	2019	2020	2021	2022	2023
Выручка от реализации
Переменные издержки
Валовая прибыль
Постоянные издержки
Налоги (кроме налога на прибыль)
EBITDA
EBIT, % (к выручке) средняя
Амортизация ОС
EBIT
Выплата процентов по кредитам и займам
Прибыль (Убыток) до налогообложения
Налог на прибыль
Чистая прибыль
Чистая прибыль нарастающим итогом
Рентабельность продаж

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

5.11. Прогноз движения денежных средств

Прогноз движения денежных средств по годам показан в таблице ниже.

Таблица 5.15. прогноз движения денежных средств, тыс. руб.

	2018	2019	2020	2021	2022	2023
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)
Капитальные вложения
ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)
Выручка итого
Расходы итого
Переменные издержки
Постоянные издержки
Начисленные налоги и платежи
ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)
Собственные средства
Заемные средства
Выплата тела долга
Выплаты процентов по кредиту
Чистый денежный поток (ЧДП)
ЧДП нарастающим итогом

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Прогноз движения денежных средств по месяцам показан в приложении. 

5.12. Анализ эффективности проекта

5.12.1. Методика оценки эффективности проекта

Оценка инвестиционных проектов производится по следующим основным показателям:

• Чистая приведенная стоимость NPV;

• Индекс рентабельности PI;

• Срок окупаемости PB;

• Дисконтированный срок окупаемости DPB;

• Внутренняя норма доходности IRR.

5.12.2. Показатели эффективности проекта

Показатели эффективности инвестиционного проекта позволяют определить эффективность вложения средств в тот или иной проект. При анализе эффективности инвестиционных проектов используются следующие показатели эффективности инвестиций: Чистый дисконтированный (приведенный) доход (денежный поток); Чистая приведенная стоимость, NPV; период (срок) окупаемости, PB; Дисконтированный период окупаемости, DPB; Внутренняя норма доходности (рентабельности), Норма возврата инвестиций, IRR (модифицированная норма возврата инвестиций, MIRR); Индекс прибыльности, индекс рентабельности, индекс доходности, PI.

Основные финансовые показатели показаны в таблице ниже.

Таблица 5.16. Показатели эффективности инвестиций

Показатели эффективности инвестиций
Период расчета (горизонт планирования), мес.
Чистый доход (NV), тыс. руб.
Чистый дисконтированный доход (NPV), тыс. руб.
Внутренняя норма доходности (IRR), % в год
Индекс доходности (PI), ед.
Период окупаемости (PB), мес.
Дисконтированный период окупаемости (DPB), мес.
Инвестиции в проект, тыс. руб.
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Чистая прибыль (накопительная), тыс. руб.
Ставка дисконтирования, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

По данным исследования видно, что проект является выгодным. Он окупится через ... Срок окупаемости с учетом дисконтирования составит ... Чистая прибыль проекта после окупаемости составит около ... руб. На рисунке ниже показан график NPV проекта:

Рисунок 5.2 График NPV проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

На графике NPV мы видим возрастание чистой приведенной стоимости проекта по годам его реализации.

Чистый денежный поток NPV, равный ... руб. на конец периода показывает величину денежных средств, которую получит инвестор от проекта, после того, как денежные притоки окупят его первоначальные инвестиционные затраты и периодические денежные оттоки, связанные с осуществлением проекта с учетом временной стоимости денег и рисков проекта.

Внутренняя норма доходности составила …%, что выше ставки дисконтирования (…%), что является хорошим показателем для аналогичных проектов.

Показатель PI, равный … единицы означает, что на конец 2023 года на каждый вложенный рубль инвестиций, Инвестор получит … рублей (с учетом дисконтирования).

5.12.3. Чистая приведенная стоимость (NPV)

Чистый дисконтированный доход (чистая приведённая стоимость) (англ. Net present value, общепринятое сокращение — NPV (ЧДД)) – сумма дисконтированных одновременных разностей между выгодами и затратами по проекту. Сумма денежных потоков (поступлений и платежей), связанных с операционной и инвестиционной деятельностью, приведенных (дисконтированных) на момент начала осуществления инвестиций.

Чистый дисконтированный доход NPV рассчитывается по формуле 1.

      (1.)

Где  i — ставка дисконтирования;

CFt – чистый денежный поток периода t;

T – длительность проекта в периодах.

Расчёт NPV — стандартный метод оценки эффективности инвестиционного проекта и показывает оценку эффекта от инвестиции, приведённую к настоящему моменту времени с учётом разной временной стоимости денег. Если NPV больше 0, то инвестиция прибыльна, а если NPV меньше 0, то инвестиция убыточна.

С помощью NPV можно также оценивать сравнительную эффективность альтернативных вложений (при одинаковых начальных вложениях более выгоден проект с наибольшим NPV).

Положительные качества NPV:

• чёткие критерии принятия решений

• показатель учитывает стоимость денег во времени (используется коэффициент дисконтирования в формулах).

Отрицательные качества NPV:

• показатель не учитывает риски.

• не учитываются вероятность исхода события, так как все денежные потоки и коэффициент дисконтирования являются прогнозными значениями.

5.12.4. Внутренняя норма доходности (IRR)

При неоднородных денежных потоках, как в рассматриваемом проекте, может применяться соответствующий аналог IRR – модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR).

Алгоритм расчета предусматривает выполнение нескольких процедур. Прежде всего рассчитываются суммарная дисконтированная стоимость всех оттоков и суммарная наращенная стоимость всех притоков, причем и дисконтирование, и наращение осуществляются по цене источника финансирования проекта. Наращенная стоимость притоков называется терминальной стоимостью. Далее определяется ставка дисконтирования, уравнивающая суммарную приведенную стоимость оттоков и терминальную стоимость, которая в данном случае как раз и представляет собой MIRR. Итак, общая формула расчета имеет вид:

 (6)

Где OF, — отток денежных средств в N-м периоде (по абсолютной величине);

IF, — приток денежных средств в N-м периоде;

г — стоимость источника финансирования данного проекта;

п — продолжительность проекта.

Заметим, что формула имеет смысл, если терминальная стоимость превышает сумму дисконтированных оттоков.

Внутренняя норма доходности (IRR) в данном проекте составляет …%, что говорит о высокой доходности проекта.

5.12.5. Индекс доходности инвестиций (PI)

Индекс прибыльности (profitability index, PI) – дисконтированная стоимость денежных поступлений от проекта (NPV) на единицу вложений. Показывает относительную прибыльность проекта.

Индекс прибыльности PI рассчитывается по формуле 4.

      (4)

Значения PI:

Для эффективного проекта PI должен быть больше 1.

Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока NPV положителен.

5.12.6. Срок окупаемости (PBP)

Срок окупаемости (Payback period, PBP) – ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых денежных поступлений. Время, за которое поступления от оперативной деятельности предприятия превысят затраты на инвестиции.

Период окупаемости PBP рассчитывается по формуле 2.

PBP = Investments/ACF (2)

Где Investments – начальные инвестиции;

ACF – Annual Cash Flow (среднегодовая сумма чистого денежного потока).

5.12.7. Дисконтированный срок окупаемости (DPBP)

Дисконтированный срок окупаемости (DPB) – срок окупаемости (см. выше), но с учетом дисконтирования.

Дисконтированный срок окупаемости DPB рассчитывается по формуле 3.

      (3)

Где t —, t + - период, когда наблюдался отрицательный и положительный NPV.

5.12.8. Показатели рентабельности 

Рентабельность – относительный показатель . Рентабельность комплексно отражает степень эффективности использования материальных,  и  ресурсов, а также природных богатств. 

 рентабельности рассчитывается как отношение  к , ресурсам или потокам, её формирующим. Может выражаться как в прибыли на единицу вложенных средств, так и в прибыли, которую несёт в себе каждая полученная денежная единица. Показатели рентабельности часто выражают в .

5.12.9. Иные показатели

Ставка дисконтирования – это процентная ставка, используемая для пересчета будущих потоков доходов в единую величину текущей стоимости. Ставка дисконтирования применяется при расчёте  будущих  .

Ставка дисконтирования рассчитывается по формуле:

Где i — ставка дисконтирования - переменная величина, зависящая от ряда факторов: 

• факторы, влияющие на будущие денежные потоки, которые определяются индивидуально для каждого ;

• стоимость альтернативного вложения средств на данный период, будь то: ставка банковского процента по депозитам, , средняя доходность уже имеющегося бизнеса и т. д.;

• оценка уровня  на выбранный период, как оценка стоимости риска обесценивания средств за период.

6. АНАЛИЗ РИСКОВ ПРОЕКТА

6.1. Анализ чувствительности проекта

В таблице показана чувствительность проекта к изменениям внешних условий рынка:

Таблица 6.1. Анализ чувствительности проекта

Показатель	NPV		IRR
Базовое значение
Отклонения	∆	%	∆	%
Снижение цен реализации на 5%
Снижение объемов реализации на 5%
Увеличение переменных затрат на 5%
Увеличение постоянных затрат на 5%

продолжение

Показатель	PI		PB
Базовое значение
Отклонения	∆	%	∆	%
Снижение цен реализации на 5%
Снижение объемов реализации на 5%
Увеличение переменных затрат на 5%
Увеличение постоянных затрат на 5%

Источник: расчеты финансовой модели

* Описание рассматриваемых показателей приводится в разделе 5.12 данного технико-экономического обоснования.

По результатам проведенного анализа наблюдается зависимость проекта от цены реализации продукции и от колебания объема производства. 

6.2. Точка безубыточности

Уровень безубыточности определяет, каким должен быть объем продаж для того, чтобы предприятие работало безубыточно, могло покрыть все свои расходы, не получая прибыли.

Для расчета точки безубыточности надо разделить издержки на две составляющие:

 – возрастают пропорционально увеличению объема продаж.

 – не зависят от количества продаж.

Для данной компании график точки безубыточности будет выглядеть следующим образом:

Рисунок 6.1. Уровень безубыточности проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

На графике точки безубыточности видим, что компания должна реализовывать продукцию не менее чем на ... руб. в год, чтобы получать прибыль от реализации.

7. ПРИЛОЖЕНИЯ

7.1. Отчет о движении денежных средств по месяцам, тыс. руб.

 

2018

янв.18

фев.18

мар.18

апр.18

май.18

июн.18

июл.18

авг.18

сен.18

окт.18

ноя.18

дек.18

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)

Капитальные вложения

ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)

Выручка итого

Расходы итого

Переменные издержки

Постоянные издержки

Начисленные налоги и платежи

Выплаты процентов по кредиту

ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)

Собственные средства

Заемные средства

Выплата тела долга

Чистый денежный поток (ЧДП)

ЧДП нарастающим итогом

Баланс Наличности на начало периода

Баланс Наличности на конец периода

Чистый дисконтированный доход (NPV)

NPV нарастающим итогом

 

2019

янв.19

фев.19

мар.19

апр.19

май.19

июн.19

июл.19

авг.19

сен.19

окт.19

ноя.19

дек.19

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)

Капитальные вложения

ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)

Выручка итого

Расходы итого

Переменные издержки

Постоянные издержки

Начисленные налоги и платежи

Выплаты процентов по кредиту

ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)

Собственные средства

Заемные средства

Выплата тела долга

Чистый денежный поток (ЧДП)

ЧДП нарастающим итогом

Баланс Наличности на начало периода

Баланс Наличности на конец периода

Чистый дисконтированный доход (NPV)

NPV нарастающим итогом

 

 

2020

янв.20

фев.20

мар.20

апр.20

май.20

июн.20

июл.20

авг.20

сен.20

окт.20

ноя.20

дек.20

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)

Капитальные вложения

ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)

Выручка итого

Расходы итого

Переменные издержки

Постоянные издержки

Начисленные налоги и платежи

Выплаты процентов по кредиту

ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)

Собственные средства

Заемные средства

Выплата тела долга

Чистый денежный поток (ЧДП)

ЧДП нарастающим итогом

Баланс Наличности на начало периода

Баланс Наличности на конец периода

Чистый дисконтированный доход (NPV)

NPV нарастающим итогом

 

 

2021

янв.21

фев.21

мар.21

апр.21

май.21

июн.21

июл.21

авг.21

сен.21

окт.21

ноя.21

дек.21

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)

Капитальные вложения

ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)

Выручка итого

Расходы итого

Переменные издержки

Постоянные издержки

Начисленные налоги и платежи

Выплаты процентов по кредиту

ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)

Собственные средства

Заемные средства

Выплата тела долга

Чистый денежный поток (ЧДП)

ЧДП нарастающим итогом

Баланс Наличности на начало периода

Баланс Наличности на конец периода

Чистый дисконтированный доход (NPV)

NPV нарастающим итогом

 

 

2022

янв.22

фев.22

мар.22

апр.22

май.22

июн.22

июл.22

авг.22

сен.22

окт.22

ноя.22

дек.22

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)

Капитальные вложения

ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)

Выручка итого

Расходы итого

Переменные издержки

Постоянные издержки

Начисленные налоги и платежи

Выплаты процентов по кредиту

ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)

Собственные средства

Заемные средства

Выплата тела долга

Чистый денежный поток (ЧДП)

ЧДП нарастающим итогом

Баланс Наличности на начало периода

Баланс Наличности на конец периода

Чистый дисконтированный доход (NPV)

NPV нарастающим итогом

 

 

2023

янв.23

фев.23

мар.23

апр.23

май.23

июн.23

июл.23

авг.23

сен.23

окт.23

ноя.23

дек.23

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)

Капитальные вложения

ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)

Выручка итого

Расходы итого

Переменные издержки

Постоянные издержки

Начисленные налоги и платежи

Выплаты процентов по кредиту

ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)

Собственные средства

Заемные средства

Выплата тела долга

Чистый денежный поток (ЧДП)

ЧДП нарастающим итогом

Баланс Наличности на начало периода

Баланс Наличности на конец периода

Чистый дисконтированный доход (NPV)

NPV нарастающим итогом