Открытие пивного бара в Москве

Оглавление

Резюме инвестиционного проекта 5

Сущность проекта 8

Описание проекта 8

Особенности организации проекта 9

Маркетинговый план и анализ рынка 10

Обзор рынка пивных баров в Москве 10

Обзор потенциальных конкурентов в зоне влияния 12

Обзор потенциальных потребителей. Сегментация потребителей 12

Организационный план 15

План по персоналу 15

План-график работ по проекту 16

Источники, формы и условия финансирования 18

График финансирования проекта 18

Производственный план 19

Описание помещения бара 19

Описание оборудования 19

Описание процесса предоставления услуг 19

Финансовый план 21

Исходные данные и допущения 21

Номенклатура и цены 23

Инвестиционные издержки 23

Потребность в первоначальных оборотных средствах 25

Налоговые отчисления 25

Операционные издержки (постоянные и переменные) 26

План продаж 27

Прогноз прибылей и убытков 28

Прогноз движения денежных средств 29

Анализ эффективности проекта 29

Методика оценки эффективности проекта 29

Показатели эффективности проекта 30

Чистая приведенная стоимость (NPV) 31

Внутренняя норма доходности (IRR) 32

Индекс доходности инвестиций (PI) 33

Срок окупаемости (PBP) 33

Дисконтированный срок окупаемости (DPBP) 34

Иные показатели 34

Анализ рисков проекта 35

Количественный анализ рисков 35

Качественный анализ рисков 36

Точка безубыточности проекта 37

Приложения 39

Отчет о движении денежных средств (по месяцам) 39

 

Таблицы 

Таблица 1. График реализации проекта 5

Таблица 2 Основные финансовые показатели 6

Таблица 3 Анализ основных конкурентов 12

Таблица 4. Система оплаты труда сотрудников 15

Таблица 5. График работы барменов 15

Таблица 6. График реализации проекта 16

Таблица 7 Оснащение помещений мебелью и оборудованием 19

Таблица 8 Сезонность пивного бара 21

Таблица 9 Определение стоимости собственного капитала 22

Таблица 10 Определение ставки дисконтирования 22

Таблица 11 Номенклатура и цены 23

Таблица 12 Капитальные затраты проекта, тыс. руб. 23

Таблица 13 Налоговое окружение 25

Таблица 14 Налоговые отчисления в 2018-2021 гг., тыс. руб. 26

Таблица 15 Постоянные издержки проекта, тыс. руб. 26

Таблица 16 Переменные издержки проекта, тыс. руб. 27

Таблица 17 План продаж 27

Таблица 18 Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб. 28

Таблица 19 Прогноз движения денежных средств, тыс. руб. 29

Таблица 20 Основные финансовые показатели 30

Таблица 21 Анализ чувствительности проекта 35

Таблица 22 Основные риски проекта 36

Таблица 23 Расчет точки безубыточности проекта в 2019 году, тыс. руб. 37

 

Рисунки

Рисунок 1 Требуемый объем инвестиций 6

Рисунок 2 График NPV проекта, руб. 7

Рисунок 3 Вариант оснащения пивного бара 8

Рисунок 5 Объем рынка общественного питания в Москве, 2012-2018 гг., млрд. руб. 10

Рисунок 6 Структура рынка общественного питания, % 11

Рисунок 7 Объем рынка кафе-баров в Москве, 2012-2018F гг., млрд. руб. 11

Рисунок 8 Потребление пива во возрастным группам в исследуемом регионе, % 13

Рисунок 9 Структура потребителей пива в разрезе социальной принадлежности 13

Рисунок 10 График реализации проекта 17

Рисунок 11 График финансирования проекта 18

Рисунок 12 Процесс предоставления услуг 20

Рисунок 13 Структура инвестиций в проект, % 24

Рисунок 14 График NPV проекта 31

Рисунок 15 График точки безубыточности проекта в 2019 году, тыс. руб. 37

 

Резюме инвестиционного проекта

Общая информация

В рамках данного проекта предполагается открытие пивного бара в Москве (внутри Третьего транспорта кольца). Основными потребителями услуг пивного бара будут являться работающее население и студенты в возрасте от 18 до 45 лет.

Пивной бар будет заниматься реализацией пива, готовых продуктов питания, крепкого алкоголя. В ассортимент будут входить пиво отечественного и зарубежного производства, холодные и горячие закуски, напитки. 

Бар будет оборудован на ХХХ посадочных мест. Средний чек в баре составит ХХХ руб.

График реализации проекта приведен в таблице ниже.

График реализации проекта

Ниже в таблице приведен график реализации проекта.

Таблица 1. График реализации проекта 

Этап проекта	Начало работ	Длительность, дней	Конец работ
Обоснование эффективности проекта
Оформление ООО, разрешительной документации, лицензии
Подбор, приобретение, доставка и монтаж основного оборудования
Поиск и аренда помещения
Ремонт и подготовка помещений
Разработка маркетингового плана, изготовление бренд-бука, сайта
Формирование штатного расписания и подбор персонала
Формирование оборотных средств (закупка расходных материалов)
Начало работы пивного бара

Источник: данные Инициатора проекта

 Инвестиции

Объем инвестиционных вложений на реализацию проекта составляет ХХХ млн. руб. 

Период окупаемости рассматриваемого проекта составляет ХХХ года и ХХХ месяца с учетом дисконтирования.

Рисунок 1 Требуемый объем инвестиций 

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Финансовая эффективность проекта

Основные финансовые показатели по проекту представлены в таблице ниже:

Таблица 2 Основные финансовые показатели

Показатели эффективности инвестиций
Период расчета (горизонт планирования), мес.
Чистый доход (NV), тыс. руб.
Чистый дисконтированный доход (NPV), тыс. руб.
Внутренняя норма доходности (IRR), % в год
Индекс доходности (PI), ед.
Период окупаемости (PB), мес.
Дисконтированный период окупаемости (DPB), мес.
Инвестиции в проект, тыс. руб.
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Чистая прибыль (накопительная), тыс. руб.
Ставка дисконтирования, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch 

На рисунке ниже показан график NPV проекта по годам его реализации. На графике NPV наблюдается возрастание чистой приведенной стоимости проекта по годам:

Рисунок 2 График NPV проекта, руб.

Источник: расчеты MegaResearch

Чистая дисконтированная прибыль проекта после окупаемости составит ХХХ млн. руб. Показатели эффективности проекта демонстрируют высокий уровень рентабельности.

 

 

Сущность проекта

Описание проекта

В рамках данного проекта предполагается открытие пивного бара в Москве, в пределах Третьего транспортного кольца и в пешей доступности от метро ХХХ. В проектируемом пивном баре будут предоставляться холодные и горячие блюда, пиво, крепкий алкоголь и безалкогольные напитки. Уютный интерьер, выполненный в американском стиле, приветливый персонал и быстрота обслуживания лягут в основу тактики по привлечению клиентов. Также посетителям будет предоставлена возможность игры в бильярд (два бильярдных стола), дартс и пинболл.

Примерный вариант оснащения проектируемого пивного бара представлен на рисунке ниже.

Рисунок 3 Вариант оснащения пивного бара

Источник: yandex.ru 

Основными потребителями услуг пивного бара будут являться посетители в возрасте от ХХХ до ХХХ лет. Акцент будет сделан на молодежную аудиторию.

Преимуществом создаваемого пивного бара являются качественные продукты и приемлемые цены. В ассортименте будет представлено большое количество качественного пива отечественного и зарубежного производства.

Помещение будет спроектировано таким образом, чтобы полностью удовлетворять потребности клиента.

Стратегическими целями компании выступают: 

• Получение прибыли от осуществляемой деятельности;

• Оказание качественных услуг, которые будут повышать конверсию клиентопотока (повторное обращение клиентов, постоянные посетители).

 

 

Особенности организации проекта

Для осуществления деятельности пивного бара необходимо будет подготовить пакет документов:

• ………………………..;

• ………………………..;

• ………………………..;

• ………………………..;

• ………………………..;

• ………………………..;

• ………………………...

 

 

Маркетинговый план и анализ рынка

Обзор рынка пивных баров в Москве

Рынок пивных баров является сегментом рынка общественного питания. Заведения общественного питания данного типа в Москве особенно популярны. Связано это с ритмом жизни города. 

Объем рынка общественного питания в России в 2015 году, впервые за 6 лет, показал отрицательный прирост в размере ХХХ%. Такое резкое снижение потребительской активности было обусловлено несколькими факторами, а именно падением доходов населения, действием продовольственного эмбарго и обвалом национальной валюты. Увеличение ставки ЦБ РФ привело к удвоению стоимости кредитов — с ХХХ до ХХХ%, что повлияло на себестоимость производимых в России продуктов. В результате снижения количества посещений точек общественного питания, а также повышения затрат были созданы крайне тяжелые условия для развития ресторанного бизнеса. Снижение доходов населения спровоцировал значительный спад потребительского спроса. Большинство потребителей стало предпочитать походу в ресторан более экономичный вариант препровождения досуга. Согласно исследованиям ХХХ, ХХХ% россиян предпочитает посетить ресторан, кафе или бар, тогда как ХХХ% предпочитают оставаться дома. Ниже на рисунке приведена динамика объема рынка общественного питания в Москве за 2012-2018 гг. 

Рисунок 5 Объем рынка общественного питания в Москве, 2012-2018 гг., млрд. руб.

Источник: данные Росстата, оценка MegaResearch

Как видно из рисунка, объем рынка общественного питания в Москве показал …

Рассмотрим структуру рынка общественного питания в Москве, актуальную на сегодняшний день.

Рисунок 6 Структура рынка общественного питания, %

Источник: данные РБК.research

Таким образом, сегмент кафе-баров на сегодняшний день занимает ХХХ% рынка общественного питания. На основании выделенной доли определим объем рынка кафе-баров в Москве.

Рисунок 7 Объем рынка кафе-баров в Москве, 2012-2018F гг., млрд. руб.

Источник: данные Росстата, анализ и оценка MegaResearch

Как видно из рисунка, объем рынка кафе-баров в Москве в 2015 году …

Решающим фактором прибыльности пивного бара является …

В ходе проведения исследования были выявлены следующие тенденции, влияющие на рынок: …

Обзор потенциальных конкурентов в зоне влияния

Основные конкуренты представлены в таблице ниже. Анализ конкурентов производился на основании народного рейтинга (отзывы потребителей) и легендированных интервью.

Таблица 3 Анализ основных конкурентов

Название	Логотип/рейтинг	Адрес, сайт	Средний чек, руб.	Особенности / Конкурентное преимущество

Источник: данные сайтов компаний, анализ отзывов посетителей, оценка MegaResearch

На основании проведенного исследования компаний-конкурентов была определена величина среднего чека в пивных барах в предполагаемом районе расположения проекта. На основании полученных данных величина среднего чека была определена на уровне ХХХ рублей. 

 

Обзор потенциальных потребителей. Сегментация потребителей 

Потребителями пива являются различные группы населения, т.к. пиво является массовым товаром. Ниже на рисунке приведена структура потребления пива по возрастным группам. 

 

 

Рисунок 8 Потребление пива во возрастным группам в исследуемом регионе, %

Источник: данные Росстата и Союза российских пивоваров, оценка MegaResearch

Таким образом, больше всего потребляют пиво население в возрасте до ХХХ лет. Стоит отметить, что по данным ФСГС регулярно употребляют пиво ХХХ% населения. Из них большую долю составляют мужчины - ХХХ%.

Определим социальную принадлежность потребителей пива. Ниже на рисунке приведена структура потребителей пива в разрезе социальной принадлежности.

Рисунок 9 Структура потребителей пива в разрезе социальной принадлежности

Источник: данные Росстата и Союза российских пивоваров, оценка MegaResearch

Как видно из рисунка, большую долю занимают рабочее население (ХХХ%) и студенты (ХХХ%).

Составим портрет выделенных потребителей пива:

Работающее население. В эту категорию относятся работающие люди со средним и вышесредним доходом. Главным критерием является качество продукта и атмосфера заведения.

Студенты. В эту категорию входят потребители до 25 лет. Главным критерием при выборе места отдыха являются цена, бонусные программы и обстановка.

 

Организационный план

План по персоналу

При формировании штатного расписания пивного бара ориентировались на концепцию проекта, объем основных и вспомогательных операций.

В штатном расписании были сформированы следующие структурные подразделения:

• Административно-управленческий персонал;

• Основной персонал;

• Вспомогательный персонал.

В расчетной части бизнес-плана был сформирован план ФОТ исходя из условий работы отделов, относящихся к вышеперечисленным структурным подразделениям. 

 Таблица 4. Система оплаты труда сотрудников

№	Наименование должности	Кол-во работников	З/п 1 работника, тыс. руб./мес.	Итого ФОТ, тыс. руб.
1	Административно-управленческий персонал
1.1	Директор/управляющий
1.4	Бухгалтер (удаленный)
2	Сотрудники зала
2.1	Бармен (3 человека в смену, режим работы "2 через 2")
3	Вспомогательный персонал
3.2	Уборщица
Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, общая численность штата предприятия составляет ХХХ человек, а ежемесячный ФОТ составит ХХХ тыс. руб.

В таблице ниже представлен рекомендуемый график работы сотрудников зала.

Таблица 5. График работы барменов

График работы бармена	1 и 2 сутки	3 и 4 сутки
Бармен 1
Бармен 2
Бармен 3
Бармен 4
Бармен 5
Бармен 6

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

 

 

План-график работ по проекту

Этапы реализации проекта приведены в таблице ниже.

Таблица 6. График реализации проекта

Этап проекта	Начало работ	Длительность, дней	Конец работ
Обоснование эффективности проекта
Оформление ООО, разрешительной документации, лицензии
Подбор, приобретение, доставка и монтаж основного оборудования
Поиск и аренда помещения
Ремонт и подготовка помещений
Разработка маркетингового плана, изготовление бренд-бука, сайта

Источник: данные Инициатора проекта

График реализации проекта в графическом виде представлен на рисунке:

 

 

Рисунок 10 График реализации проекта

Источник: данные Инициатора проекта

Таким образом, начало работы бара запланировано на вторую половину ноября 2018 года.

 

Источники, формы и условия финансирования

Объем инвестиционных вложений составит ХХХ млн. руб. В проекте предполагается ХХХ% вложение средств Инвестора.

 

 

График финансирования проекта

График финансирования проекта представлен на рисунке ниже.

Рисунок 11 График финансирования проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, самый большой объем инвестиций придётся на сентябрь 2018 года и составит ХХХ млн. руб.

 

Производственный план

Описание помещения бара

В рамках настоящего проекта планируется аренда помещения площадью не менее ХХХ кв. метров.

Стоимость аренды помещения без учета коммунальных услуг составит порядка ХХХ руб. в месяц. 

Помещение будет поделено на общий зал и уборные комнаты (санузлы).

В помещении будет произведен ремонт, с учетом работы дизайнера, на сумму около ХХХ руб. 

 

 

Описание оборудования 

Перечень необходимого оборудования приведен в таблице ниже. Основным поставщиком выступает компания ХХХ.

Таблица 7 Оснащение помещений мебелью и оборудованием

Капитальные затраты	Затраты, тыс. руб.
Инвентарь
Посуда
Мебель
Оборудование
Бильярдные столы
Пинболл автомат
Дартс
Итого

Источник: данные Инициатора проекта

Таким образом, стоимость оснащения помещений мебелью и оборудованием составляет ХХХ руб.

 

 

Описание процесса предоставления услуг

В проектируемом баре услуги будут оказываться в соответствии с Правилами оказания услуг общественного питания, утвержденными Постановлением правительства РФ от 15 августа 1997 года № 1036, который регулирует отношения между потребителями и исполнителями в сфере оказания услуг общественного питания.

Ниже приведем схему процесса предоставления услуг пивного бара.

Рисунок 12 Процесс предоставления услуг

Источник: анализ MegaResearch

 

Финансовый план

Исходные данные и допущения

Допущения, принятые в проекте описаны ниже.

Допущения о продуктах

Основным продуктом данного проекта являются услуги ресторанного бизнеса. В проекте расчет дохода осуществляется с учетом сезонности бизнеса, приведенной в таблице ниже.

Таблица 8 Сезонность пивного бара

янв

фев

март

апр

май

июн

июл

авг

сен

окт

ноя

дек

Загрузка

Количество рабочих дней

Источник: анализ MegaResearch

Допущения о цене

Стоимость среднего чека установлена, исходя из анализа среднерыночных цен в г. Москве.

Допущение о посещаемости

Расчет месячного объема выручки проводился на основании данных о посещаемости пивного бара, основанных на экспертных интервью с конкурентами, а также размере среднего чека.

Допущения об инвестиционных издержках

Инвестиционные издержки подразделены на 5 категорий:

• Подготовительные работы;

• Подготовка помещения;

• Оборудование и комплектующие;

• Дополнительные расходы;

• Оборотные активы.

Допущение о ставке дисконтирования

В проекте была принята ставка дисконтирования ХХХ% в год. Ниже приведено обоснование расчета данного показателя.

Метод кумулятивного построения основан на суммировании безрисковой ставки дохода и надбавок за риск инвестирования в оцениваемое предприятие. Метод наилучшим образом учитывает все виды рисков инвестиционных вложений, связанных как с факторами общего для отрасли и экономики характера, так и со спецификой оцениваемого предприятия. Расчёты производят по формуле:

где r – ставка дисконтирования; rб – базовая (безрисковая или наименее рискованная) ставка; Ri – премия за i-вид риска; n – количество премий за риск. Представим ниже расчет по данной методологии.

Таблица 9 Определение стоимости собственного капитала

Составляющие	%
Размер безрисковой ставки*
Размер поправки за страновой риск
Размер поправки за отраслевой риск
Размер поправки за прочий риск
Стоимость собственного капитала

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Далее, на основании этого определялась норма ставки дисконтирования.

Таблица 10 Определение ставки дисконтирования

Составляющие	%
Доля собственного капитала
Доля заемного капитала
Налог
Стоимость собственного капитала
Стоимость заемного капитала
Итого ставка дисконтирования

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, экспертный расчет ставки дисконтирования составил ХХХ% годовых.

Допущения о выручке, прогнозах прибылей и убытков (ППиУ) и движения денежных средств (ДДС)

Для построения планов выручки, ППиУ и ДДС были использованы все вышеперечисленные показатели.

 

Номенклатура и цены

Пивной бар оказывает услуги общественного питания в г. Москве. Бар рассчитан на ХХХ посадочных мест. Средняя оборачиваемость одного посадочного места в данном бизнес-плане была принята ХХХ человек в сутки. Средний чек в пивном баре составляет ХХХ руб.

Таблица 11 Номенклатура и цены

Продукция компании	Единица измерения	Количество
Число посадочных мест	шт.
Средний чек	тыс. руб.
Оборачиваемость посадочного места	количество чеков/количество мест в день
Максимальное количество клиентов за 24 ч	человек в сутки
Наценка на блюда	%
Наценка на пиво	%
Наценка на крепкий алкоголь	%
Структура продаж	Единица измерения	Количество
Пиво	%
Закуски	%
Крепкий алкоголь	%

Источник: данные Инициатора проекта, анализ и расчеты MegaResearch

 

Инвестиционные издержки

Инвестиционные затраты, которые потребуются для организации бара приведены в таблице ниже.

Таблица 12 Капитальные затраты проекта, тыс. руб.

№	Капитальные затраты	Цена, тыс. руб.
1	Подготовительные работы
1.1	Разработка бизнес-плана
1.2	Регистрация ООО
1.3	Получение лицензии на продажу крепких алкогольных напитков
1.4
2	Подготовка помещения
2.1
№	Капитальные затраты	Цена, тыс. руб.
3	Оборудование и комплектующие
3.1	Инвентарь
3.2	Посуда
3.3	Мебель
3.4	Оборудование
3.5	Бильярдные столы
3.6	Пинболл автомат
3.7	Дартс
4	Дополнительные расходы
4.1	Непредвиденные расходы 2% от инвестиций
4.2	Первоначальная маркетинговая компания (в т.ч. разработка сайта)
Итого капитальные затраты
Покрытие дефицита кэш-фло
Всего инвестиции в проект

Источник: данные Инициатора проекта, анализ и расчеты MegaResearch

На рисунке приводится структура категорий инвестиций на реализацию проекта:

Рисунок 13 Структура инвестиций в проект, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Как видно из диаграммы, большую часть инвестиций проекта составляют затраты на оснащение помещений оборудованием и мебелью (ХХХ%) и покрытия дефицита кэш-фло.

Потребность в первоначальных оборотных средствах

Потребность в первоначальных оборотных средствах составляет ХХХ тыс. руб., которые необходимы для оплаты аренды помещения на время ремонта, закупки напитков и продуктов перед открытием.

 

 

Налоговые отчисления

В данном проекте будет применяться упрощенная система налогообложения (УСН 15%). Упрощенная система налогообложения (УСН) – это один из налоговых режимов, который подразумевает особый порядок уплаты налогов и ориентирован на представителей малого и среднего бизнеса.

В связи с применением УСН, налогоплательщики освобождаются от уплаты налогов, уплачиваемых в связи с применением общей системы налогообложения:

• налога на прибыль организаций, за исключением налога, уплачиваемого с доходов по дивидендам и отдельным видам долговых обязательств;

• налога на имущество организаций, однако, с 1 января 2015 г. для организаций, применяющих УСН, устанавливается обязанность уплачивать налог на имущество в отношении объектов недвижимости, налоговая база по которым определяется как их кадастровая стоимость (п. 2 ст. 346.11 НК РФ, п. 1 ст. 2, ч. 4 ст. 7 Федерального закона от 02.04.2014 № 52-ФЗ);

• налога на добавленную стоимость.

Таким образом, основные налоги режима показаны в таблице:

Таблица 13 Налоговое окружение

Налоговое окружение	Размер налога
Режим налогообложения	УСН (доходы-расходы)
Налог на прибыль
Страховые взносы
Налог на движимое имущество

Источник: Налоговый кодекс РФ

Суммы уплаченных налогов в течение периода реализации проекта представлены в таблице ниже.

Таблица 14 Налоговые отчисления в 2018-2021 гг., тыс. руб.

Налоги	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024
Страховые взносы
НДФЛ
Итого налоги (без учета налога на прибыль)
Налог УСН
Итого все налоги

*В налоговый поток предприятия НДФЛ не включается согласно НК РФ

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

 

 

Операционные издержки (постоянные и переменные)

Постоянные издержки проекта представляют собой затраты на проект, не зависящие от изменения объема продаж. К ним относятся, как правило, затраты на обслуживание и управление. Основные постоянные издержки представлены в таблице:

Таблица 15 Постоянные издержки проекта, тыс. руб.

№	Показатель	Расход в месяц	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024
1	Реклама и маркетинг
2	Связь и интернет
3	Аренда помещения (1 месяц ремонтных каникул)
4	Прочие общехозяйственные расходы (закупка чистящих средств, расходных материалов)
5	Заработная плата персонала
	ИТОГО

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Переменные издержки проекта – это затраты, которые напрямую зависят от объема оказываемых услуг: 

 

 

 

Таблица 16 Переменные издержки проекта, тыс. руб.

Показатель	Расчет издержек в месяц	Средние затраты в мес., тыс. руб.
Закупка продуктов питания и закусок, тыс. руб./мес.
Закупка пива, тыс. руб./мес.
Закупка крепкого алкоголя, тыс. руб./мес.
Коммунальные платежи (электроснабжение, водоснабжение/водоотведение)
Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Переменные издержки индексируются с учетом объема реализованных услуг.

 

 

План продаж

План продаж по годам прогнозного периода показан в таблице:

Таблица 17 План продаж

Наименование	Ед. измерения	2018	2019	2020	2021
Итого выручка	тыс. руб.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

В дальнейшем объем продаж предполагается на уровне 2021 года.

 

 

Прогноз прибылей и убытков

Отчет о прибылях и убытках по годам показан в таблице:

Таблица 18 Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб.

Статья доходов / расходов	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024
Выручка от реализации
Переменные издержки
Валовая прибыль
Постоянные издержки
Налоги (кроме налога на прибыль)
Инвестиции
EBITDA
EBIT, % (к выручке) средняя
Амортизация ОС
EBIT
Выплата процентов по кредитам и займам
Прибыль (Убыток) до налогообложения
Налог на прибыль
Нераспределенная прибыль
Нераспределенная прибыль нарастающим итогом
Рентабельность продаж

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

 

 

Прогноз движения денежных средств

Прогноз движения денежных средств по годам представлен в таблице ниже. Прогноз движения денежных средств по месяцам показан в приложении.

Таблица 19 Прогноз движения денежных средств, тыс. руб.

	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	ИТОГО
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)
Капитальные вложения
ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)
Выручка итого
Расходы итого
Переменные издержки
Постоянные издержки
Начисленные налоги и платежи
Налог на доход (УСН)
Выплаты процентов по кредиту
ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)
Собственные средства
Заемные средства
Выплата тела долга
Чистый денежный поток (ЧДП)
ЧДП нарастающим итогом

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

 

 

Анализ эффективности проекта

 Методика оценки эффективности проекта

Оценка инвестиционных проектов производится по следующим основным показателям:

• Чистая приведенная стоимость NPV

• Индекс рентабельности PI

• Срок окупаемости PBP

• Дисконтированный срок окупаемости DPBP

• Внутренняя норма доходности IRR

 

Показатели эффективности проекта

Показатели эффективности инвестиционного проекта позволяют определить эффективность вложения средств в тот или иной проект. При анализе эффективности инвестиционных проектов используются следующие показатели эффективности инвестиций: Чистый дисконтированный (приведенный) доход (денежный поток); Чистая приведенная стоимость, NPV; период (срок) окупаемости, PBP; Дисконтированный период окупаемости, DPBP; Внутренняя норма доходности (рентабельности), Норма возврата инвестиций, IRR; Индекс прибыльности, индекс рентабельности, индекс доходности, PI.

Основные финансовые показатели показаны в таблице ниже.

Таблица 20 Основные финансовые показатели

Показатели эффективности инвестиций
Период расчета (горизонт планирования), мес.
Чистый доход (NV), тыс. руб.
Чистый дисконтированный доход (NPV), тыс. руб.
Внутренняя норма доходности (IRR), % в год
Индекс доходности (PI), ед.
Период окупаемости (PB), мес.
Дисконтированный период окупаемости (DPB), мес.
Инвестиции в проект, тыс. руб.
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Чистая прибыль (накопительная), тыс. руб.
Ставка дисконтирования, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch 

По данным исследования видно, что проект является выгодным. Он окупится через ХХХ год и ХХХ месяцев. Срок окупаемости с учетом дисконтирования составит ХХХ года. Чистая прибыль проекта после окупаемости составит ХХХ млн. руб. На рисунке ниже показан график NPV проекта:

Рисунок 14 График NPV проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

На графике NPV мы видим возрастание чистой приведенной стоимости проекта по годам его реализации.

Чистый денежный поток NPV, равный ХХХ млн. руб. на конец периода показывает величину денежных средств, которую получит инвестор от проекта, после того, как денежные притоки окупят его первоначальные инвестиционные затраты и периодические денежные оттоки, связанные с осуществлением проекта с учетом временной стоимости денег и рисков проекта.

Внутренняя норма доходности составила ХХХ%, что выше ставки дисконтирования (ХХХ%), что является хорошим показателем для аналогичных проектов. 

Показатель PI, равный ХХХ единицы означает, что на конец 2021 года, на каждый вложенный рубль инвестиций, Инвестор получит ХХХ рублей (с учетом дисконтирования).

 

Чистая приведенная стоимость (NPV)

Чистый дисконтированный доход (чистая приведённая стоимость) (англ. Net present value, общепринятое сокращение — NPV (ЧДД)) – сумма дисконтированных одновременных разностей между выгодами и затратами по проекту. Сумма денежных потоков (поступлений и платежей), связанных с операционной и инвестиционной деятельностью, приведенных (дисконтированных) на момент начала осуществления инвестиций. 

Чистый дисконтированный доход NPV рассчитывается по формуле 1.

 (1)

 Где i — ставка дисконтирования;

CFt – чистый денежный поток периода t;

T – длительность проекта в периодах.

Расчёт NPV — стандартный метод оценки эффективности инвестиционного проекта и показывает оценку эффекта от инвестиции, приведённую к настоящему моменту времени с учётом разной временной стоимости денег. Если NPV больше 0, то инвестиция прибыльна, а если NPV меньше 0, то инвестиция убыточна.

С помощью NPV можно также оценивать сравнительную эффективность альтернативных вложений (при одинаковых начальных вложениях более выгоден проект с наибольшим NPV).

Положительные качества NPV:

• чёткие критерии принятия решений 

• показатель учитывает стоимость денег во времени (используется коэффициент дисконтирования в формулах).

• Отрицательные качества NPV:

• показатель не учитывает риски. 

• не учитываются вероятность исхода события, так как все денежные потоки и коэффициент дисконтирования являются прогнозными значениями.

 

Внутренняя норма доходности (IRR)

При неоднородных денежных потоках, как в рассматриваемом проекте, может применяться соответствующий аналог IRR – модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR). 

Алгоритм расчета предусматривает выполнение нескольких процедур. Прежде всего рассчитывается суммарная дисконтированная стоимость всех оттоков и суммарная наращенная стоимость всех притоков, причем и дисконтирование, и наращение осуществляются по цене источника финансирования проекта. Наращенная стоимость притоков называется терминальной стоимостью. Далее определяется ставка дисконтирования, уравнивающая суммарную приведенную стоимость оттоков и терминальную стоимость, которая в данном случае как раз и представляет собой MIRR. Итак, общая формула расчета имеет вид:

(2)

Где OF, —отток денежных средств в N-м периоде (по абсолютной величине);

IF, —приток денежных средств в N-м периоде;

г—стоимость источника финансирования данного проекта;

п—продолжительность проекта.

Заметим, что формула имеет смысл, если терминальная стоимость превышает сумму дисконтированных оттоков.

 

Индекс доходности инвестиций (PI)

Индекс прибыльности (profitability index, PI) – дисконтированная стоимость денежных поступлений от проекта (NPV) на единицу вложений. Показывает относительную прибыльность проекта. 

Индекс прибыльности PI рассчитывается по формуле 3.

(3)

Значения PI: 

Для эффективного проекта PI должен быть больше 1 

Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока NPV положителен.

 

Срок окупаемости (PBP)

Срок окупаемости (Payback period, PBP) – ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых денежных поступлений. Время, за которое поступления от оперативной деятельности предприятия превысят затраты на инвестиции.

Период окупаемости PBP рассчитывается по формуле 4.

PBP = Investments / ACF (4)

Где Investments – начальные инвестиции;

ACF – Annual Cash Flow (среднегодовая сумма чистого денежного потока).

 

Дисконтированный срок окупаемости (DPBP)

Дисконтированный срок окупаемости (DPBP)– срок окупаемости (см. выше), но с учетом дисконтирования.

Дисконтированный срок окупаемости DPBP рассчитывается по формуле 5.

(5)

Где t —, t + - период, когда наблюдался отрицательный и положительный NPV.

 

Иные показатели

Ставка дисконтирования – это процентная ставка, используемая для пересчета будущих потоков доходов в единую величину текущей стоимости. Ставка дисконтирования применяется при расчёте дисконтированной стоимости будущих денежных потоков NPV.

Ставка дисконтирования рассчитывается по формуле:

Где i — ставка дисконтирования - переменная величина, зависящая от ряда факторов: 

• факторы, влияющие на будущие денежные потоки, которые определяются индивидуально для каждого инвестиционного проекта;

• стоимость альтернативного вложения средств на данный период, будь то: ставка банковского процента по депозитам, ставка рефинансирования, средняя доходность уже имеющегося бизнеса и т. д.;

• оценка уровня инфляции на выбранный период, как оценка стоимости риска обесценивания средств за период.

 

Анализ рисков проекта

Количественный анализ рисков

В таблице показана чувствительность проекта к изменениям внешних условий рынка:

Таблица 21 Анализ чувствительности проекта

Показатель		NPV		IRR		PI		PB
Базовое значение
Отклонения		Значение	%	Значение	%	Значение	%	Значение	%
Снижение выручки
Увеличение инвестиционных издержек
Увеличение переменных затрат
Увеличение постоянных затрат

*Описание рассматриваемых показателей приводится в разделе 7.11 данного бизнес-плана. 

Источник: расчеты финансовой модели

По результатам проведенного анализа наблюдается наибольшая зависимость проекта от изменения объемов оказываемых услуг и изменениям постоянных затрат.

 

 

Качественный анализ рисков

Как и любое предприятие, функционирующее на рынке, проектируемое предприятие находится в условиях рисков. Основные возможные риски, вероятность их реализации, степень опасности и пути снижения рисков показаны в таблице:

Таблица 22 Основные риски проекта

Риск	Вероятность и степень опасности. Проявления негативного влияния	Средства нивелирования риска
Производственные и коммерческие риски
Срывы сроков ремонтно-строительных работ
Срывы сроков закупки и доставки оборудования
Технические неполадки оборудования
Несвоевременная поставка еды, алкоголя и напитков
Рыночные риски
Социальные риски

Источник: анализ MegaResearch

 

Точка безубыточности проекта

Точка безубыточности определяет, каким должен быть объем продаж для того, чтобы предприятие работало безубыточно, могло покрыть все свои расходы, не получая прибыли. 

Для расчета точки безубыточности надо разделить издержки на три составляющие:

• Переменные затраты — возрастают пропорционально увеличению объема оказания услуг;

• Постоянные затраты — не зависят от количества оказанных услуг и от того, растет или падает объем операций;

• Налоговые платежи.

Расчет точки безубыточности представлен в таблице:

Таблица 23 Расчет точки безубыточности проекта в 2019 году, тыс. руб.

Выручка от продаж, тыс. руб.	300	600	900	1200	1500	1800	2100	2400	2700
Переменные издержки в месяц, тыс.руб.
Постоянные расходы в месяц, тыс. руб.
Налоги (кроме налога на доход)
Платежи по кредиту
Итого расходы
Прибыль

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, бару необходимо иметь выручку минимум на ХХХ млн. руб.

Рисунок 15 График точки безубыточности проекта в 2019 году, тыс. руб.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Точка безубыточности имеет большое значение в вопросе жизнестойкости компании и ее платежеспособности. Так, степень превышения объемов продаж над точкой безубыточности определяет запас финансовой прочности (запас устойчивости) предприятия.

Приложения

Отчет о движении денежных средств (по месяцам)

2018 год

янв.18

фев.18

мар.18

апр.18

май.18

июн.18

июл.18

авг.18

сен.18

окт.18

ноя.18

дек.18

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)

Капитальные вложения

ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)

Выручка итого

Расходы итого

Переменные издержки

Постоянные издержки

Начисленные налоги и платежи

ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)

Привлеченные средства Инвестора

Чистый денежный поток (ЧДП)

ЧДП нарастающим итогом

Баланс Наличности на начало периода

Баланс Наличности на конец периода

Чистый дисконтированный доход (NPV)

NPV нарастающим итогом

 

 

 

2019 год

янв.19

фев.19

мар.19

апр.19

май.19

июн.19

июл.19

авг.19

сен.19

окт.19

ноя.19

дек.19

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)

Капитальные вложения

ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)

Выручка итого

Расходы итого

Переменные издержки

Постоянные издержки

Начисленные налоги и платежи

ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)

Привлеченные средства Инвестора

Чистый денежный поток (ЧДП)

ЧДП нарастающим итогом

Баланс Наличности на начало периода

Баланс Наличности на конец периода

Чистый дисконтированный доход (NPV)

NPV нарастающим итогом

 

 

 

 

 

 

2020 год

янв.20

фев.20

мар.20

апр.20

май.20

июн.20

июл.20

авг.20

сен.20

окт.20

ноя.20

дек.20

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)

Капитальные вложения

ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)

Выручка итого

Расходы итого

Переменные издержки

Постоянные издержки

Начисленные налоги и платежи

ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)

Привлеченные средства Инвестора

Чистый денежный поток (ЧДП)

ЧДП нарастающим итогом

Баланс Наличности на начало периода

Баланс Наличности на конец периода

Чистый дисконтированный доход (NPV)

NPV нарастающим итогом